三笔投资，两月狂赚790亿，Index Ventures的投资传奇

“他们拥有我们所见过的最注重业绩的企业文化。”

若问当下硅谷最具话题度的风险投资机构是哪家，很难确定谁排第一，但Index Ventures肯定榜上有名。其热度并非源于投出独角兽公司，而是成为一场争议的主角。

今年6月，Index Ventures合伙人马丁·米格诺特 (Martin Mignot)在个人社交媒体发表长文，明确主张“996工作制”应成为当代创业公司标配。他认为当下人类进入AI时代关键阶段，如同蒸汽机之于第一次工业革命、内燃机之于第二次工业革命，AI的涌现是“一代人一遇”的机遇。机遇巨大、变化快速，意味着“任何不投入产品研发的时间，代价都极其高昂”。

其次，机遇和竞争都是全球性的，硅谷公司的“信息差优势”不再明显。顶尖技术人才稀缺，合格创业公司必须“最大化每个团队成员的生产力”。

这一观点获不少明星投资人支持。投资圈知名网红、20VC创始人哈里·斯特宾斯（Harry Stebbings）明确支持，他在社交媒体称：“欧洲创业者应警醒，硅谷已提升工作强度，每周工作7天是必要策略，无取巧空间。”

但更多创业者和投资人公开反对，甚至升级为“人身攻击”。Balderton Capital合伙人钱德拉蒂莱克（Suranga Chandratillake）说：“创业者别听总穿连帽衫、没接触过实际工作、自命不凡的金融男建议。”

本着“黑红也算红”的法则，Index Ventures名声大噪，成了硅谷顶流。

近来，这场难有定论的争议似走向大结局。风投圈重结果，证明观点的最佳方式是付诸行动并创造价值，Index Ventures做到了：密集完成一系列重磅交易后，他们用两个月赚了110亿美元（约合人民币790亿元）。

Figma创始人菲尔与Index掌门人丹尼·里默

两场并购，一场IPO

先从数学层面看Index Ventures如何两月赚800亿。

其最大收益来自今年大火的独角兽Figma。7月31日，Figma以33亿美元开盘价登陆纳斯达克后暴涨，开盘报83美元，盘中逼近125美元，涨幅超277%，最终收盘报115.5美元，首日飙涨250%，市值达676亿美元，远超2023年与Adobe解除并购协议时的200亿美元估值。

此前文章提到，Figma本次IPO受关注，是因大量投资方套现。所发行超3600万股A类股票中，新股占1/3（约1240多万股），老股出售占2/3（现有股东出售近2470万股），按发行价上限估算约6.9亿美元（约人民币50亿元）。Index Ventures作为种子轮投资方，处于套现盛宴主桌。

相关文件显示，Figma成功IPO后，Index Ventures套现5%股权，按发行价计划获约1.08亿美元（约人民币7.8亿元）。交易后，它仍是最大外部股东之一，持有约15%股份。即便股价回落30%，其持有的Figma资产仍价值约58亿美元（约人民币416亿元），而其在该项目累计投资仅8650万美元，这笔投资怒赚6800%。

第二笔收益来自Meta收购Scale AI。6月底，Meta花148亿美元收购其49%股份，成扎克伯格创业以来第二大收购交易。Index Ventures是Scale AI早期投资者，2018年领投B轮融资，又参与多轮后续，累计获超10%股份。

按最新交易估价，这10%股份价值30.2亿美元（约合人民币217亿元）。消息人士称，Index Ventures部分套现，获至少14亿美元（约合人民币100.6亿元）现金。此外，Meta还需为早期投资者支付股息。

Scale AI官方博文显示，Index Ventures当年领投的B轮融资规模仅1800万美元，还需与其他机构分配份额。这笔投资可谓怒赚上千倍。

第三笔收益来自谷歌收购网络安全公司Wiz。今年3月18日，谷歌宣布以320亿美元（约合人民币2300亿元）全现金收购。Index Ventures 2020年投资Wiz，收购前累计投资2.45亿美元，持股12%，资产按收购价达38亿美元（约合人民币273亿元）。

今年6月情况有变，多家媒体报道美国司法部门对收购案展开反垄断调查，以确认合并后是否影响市场竞争秩序，增加了不确定性。且4月美国联邦法院裁定谷歌一项“反垄断”成立。

消息人士爆料，考虑到各种因素，Wiz与谷歌重新商定交易补偿方案。此前交易失败谷歌赔20亿美元分手费，现在Wiz高层认为20亿不足以支付“沉没成本”，分手费涨至32亿美元。

有人预期特朗普政府为振兴经济放宽“反垄断”门槛，加速并购。无论如何，新“分手费”达成，表明买方认可Wiz 320亿美元估值，Index Ventures所持Wiz资产暴涨也得到确认。

Index Ventures的LP之一、卡内基梅隆大学投资董事总经理迈尔斯·迪芬巴赫 (Miles Dieffenbach)在访谈中感慨：“他们过去和现在的业绩令人难以置信……他们有能力随意募资，但没这么做。他们拥有我们见过的最注重业绩的企业文化。”

“别人做风投都是为了钱，可我偏不”

再从技术层面看Index Ventures如何两月赚800亿。

Index Ventures成立于1996年，前身是瑞士日内瓦债券交易公司Index Securities的科技投资部。创始人尼尔·里默（Neil Rimer）是Index Securitie创始人杰拉德·里默（Gerald Rimer）大儿子，1998年助其募资1.8亿美元基金，被《财富》评为“千禧年25位冉冉升起的商业领袖”，排在A16z创始人本·霍洛维茨（Ben Horowitz）之前。

现任掌门人丹尼·里默 (Danny Rimer)是杰拉德·里默小儿子，是老江湖。24岁加入摩根大通旗下券商，1994年牵头成立互联网行业研究小组，参与亚马逊和网景项目。1999年进入风投领域，2002年回Index Ventures接手“家族事业”，几年间投出Skype、MySQL等顶级项目。

由此，Index Ventures的成功易被归结为有背景。

丹尼·里默自己也不避讳。2013年专访中，他开玩笑说：“我居然大学毕业了。若不毕业（直接创业或接手生意），我可能早成亿万富翁。”

但人们易忽略其尴尬时刻。2001年互联网泡沫崩塌，丹尼·里默供职的Barksdale Group因背景问题募资前景不明。不巧911事件让美国停航，休婚假的他滞留欧洲。

在欧洲的日子让他沮丧，他意识到欧洲在老去，硅谷创业者视欧洲为“博物馆和与孩子共度时光的地方”。他多次回忆初见贝索斯场景，当时贝索斯因西雅图邮资税低、能挖微软“技术大牛”而搬去，他的任务是以100万美元帮收购刚成立的亚马逊。

丹尼·里默逐渐意识到，亚马逊核心竞争力是“贝索斯”这样的人。他回忆：“他创办公司思路不寻常……令人震惊的是，他从未改变。这（市值超千亿美元）对他影响不大，相当令人震惊。”

虽哥哥尼尔·里默创办Index Ventures，但弟弟丹尼·里默奠定了其如今模样。

2002年，丹尼·里默回Index Ventures后大刀阔斧改革。首先让公司走出瑞士，在伦敦设办公室，推动投资目标从“推动被投公司被大公司收购”转变为“推动在伦敦、纽约上市”，改变英国养老基金等LP对风投的谨慎态度。早期的Skype、MySQL、Last.fm等项目投资在此阶段完成。

2013年，Index Ventures在旧金山设办公室，并提供两项服务：一是作为欧洲创业者拓展硅谷业务的“驿站”，免费提供淋语、更衣室、会议室等；二是丹尼·里默常驻旧金山，每天安排至少3场路演。

目的只有一个：“让创业者能毫无压力地做自己，尽情‘独树一帜’。”

丹尼·里默接受《金融时报》采访时说：“我们花大量时间评估人才……一切始于他们讲述故事的能力。我们倾听故事、提问，能很好了解他们，问题可凸显其话语的准确性、真诚度，以及是否从错误中吸取教训。”

经典案例是，他们收到WeWork老员工的BP。路演中，丹尼·里默认为重要问题有：“你学到了什么？你为何在那里工作？在创办的公司中，你不会妥协的文化原则是什么？”他认为若回答不好，这类创业者可能不是他们支持的对象。

Index Ventures按此方法论，遇到让其大赚的Figma。2011年，丹尼·里默去被投公司Flipboard交流，注意到18岁实习生。其工作是与用户交流、做客户调研，分析到位，活力十足，像个“好奇宝宝”，替用户向产品经理开脑洞，对“打造受欢迎产品”充满期待。

2012年，他与领英CEO杰夫·韦纳（Jeff Weiner）交流时再次注意到该实习生。杰夫·韦纳称有很棒的实习生想创业，建议他交流。这位实习生就是Figma创始人迪伦·菲尔德（Dylan Field）。

如今Index Ventures官网有句话概括其哲学：“你可能认为风险投资就是为了钱。但对我们来说，风险投资是为了人”。下面注释为：“交易只是交易。关系是持久的，我们的关系建立在好奇心、深思熟虑和坚定信念之上”。

如此看来，Index Ventures推崇“996”也不意外。正如萨姆·奥特曼所说：“我有无限精力做感兴趣且有效的事，没精力做既不感兴趣又无效的事”，能坚持“996”，至少证明创业者深思熟虑并找到了坚定信念。

本文来自微信公众号“东四十条资本”（ID：DsstCapital），作者：蒲凡，36氪经授权发布。

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