90后敲钟，缔造4000亿IPO神话

创投圈年度重大IPO事件诞生了。

投资界消息，7月31日晚，协作设计平台Figma正式在纽约证券交易所挂牌上市，成为今年至今美股规模最大的IPO项目。

此次IPO，Figma每股定价33美元，开盘后股价一路攀升，收盘时涨幅高达250%，市值达到563亿美元（约合4000亿元人民币）。值得一提的是，这是自2021年以来美国风投支持的最大科技公司IPO。

该公司创始人是一位退学的90后。大二暑假，Dylan Field创立Figma，立志把Photoshop装进浏览器，向工具巨头Adobe发起挑战。成立13年来，公司背后汇聚了数十家风投机构。

随着上市钟声敲响，一场财富盛宴拉开帷幕。

退学90后，打造超级IPO

和众多硅谷传奇故事一样，Figma的故事始于一位天才少年。

Dylan Field出生于1992年，自幼展现出数学天赋，六岁时就热衷于解代数题，中学时对网页开发和设计兴趣浓厚。有趣的是，他还热爱表演，曾出演微软Windows XP的电视广告。

17岁时，Field进入布朗大学攻读计算机科学和数学专业，并在领英等公司实习。大二时，他进入新闻资讯应用Flipboard实习。这家公司以流畅直观的设计著称，试图在屏幕上重现阅读杂志的体验，当时刚从众多资讯App中崭露头角。

“原来想法和设计如此重要。”Field由此萌生创业想法。2012年，他毅然退学，接受了彼得·蒂尔设立的10万美元“蒂尔奖学金”。他的第一个创业项目是用于抓捕酒驾司机的无人机，但以失败告终。不久后，他与大学同学Evan Wallace开始筹备创立Figma。

中间为创始人Dylan Field

在他的构想中，Figma是一款在线图形编辑平台，用户可以协同设计、发挥创意，类似浏览器版的Photoshop。当时这类产品概念尚处萌芽阶段，设计师大多使用本地软件设计，再导出压缩包发给客户或同事，缺乏在线修改、批注功能，生产效率较低。

这无疑是向巨头Adobe发起挑战。“普通人学习使用Photoshop是个漫长且艰难的过程。”Field表示，公司目标是让每个人都能使用免费、简单的在线工具发挥创造力。

然而，创业之路并非一帆风顺。初期，公司只有概念，产品路线和商业模式不清晰，曾将产品定位为照片编辑器。这让投资人难以理解，不少人拒绝投资。加上团队成员大量离职，Figma一度陷入困境。

好在大家没有放弃。经过无数次修改，2016年Figma第一个正式版本上线，先以免费“Adobe平替版”吸引了第一批用户，很快赢得良好口碑。

同年，微软收购软件开发平台Xamarin改变了Figma的命运。该公司三百多名设计师都是Figma的初代用户，Figma也因此进入微软码农和高管的电脑。

他们的盈利模式简单——个人用户和教育用户免费，企业用户则有不同收费标准。

2020年，远程办公兴起，Figma契合在线设计需求，当年收入达7500万美元。2021年上半年，活跃用户数量翻倍。

如今，公司全力投入AI，发布Figma Make 2.0和生成式设计等AI驱动工具。只需输入自然语言，就能自动生成可编辑、交互、迭代的产品原型。AI也是此次IPO的核心亮点，招股书中“AI”一词出现超200次。

营收表现出色。招股书显示，2024年公司营收7.49亿美元，同比增长48%。2025年第一季度，营收2.28亿美元，同比增长46%，净利润4490万美元。照此发展，Figma今年营收有望突破10亿美元。截至2025年3月，Figma有1031家年付费超10万美元的大客户，同比增长47%，客户包括Netflix、Duolingo、Stripe等一线科技公司。

创业十余年，33岁的Field终于站在IPO敲钟舞台。

VC/PE云集，投资大赚

一路走来，Figma成为创投圈的热门项目。

种子轮融资来自创始人的“亲友团”。2013年，Index Ventures领投380万美元融资，领英前CEO等投资人参与。Index Ventures也是创始人前东家Flipboard的投资方。

“这些年轻创业者愿意投入至少三年时间，尝试打造有意义的技术，而非像多数硅谷人先投入六个月，再决定是否继续。”Index Ventures合伙人感慨，他在实习期就对Field印象深刻。

2015年，Greylock Partners领投A轮1500万美元融资，Iconiq Capital、Index Ventures等参与。

其中有段插曲，Greylock最早接触Figma却拒绝投资，当时合伙人认为这不是好生意，也无技术变革。直到A轮，创始人带着成型产品上门，Greylock才改变想法。

2018年，Figma完成2500万美元B轮融资，由凯鹏华盈领投，此前投资方也参与。一年后，公司以4.4亿美元估值完成由红杉资本领投的4000万美元C轮融资。

2020年是高光时刻，Figma完成由a16z领投的5000万美元D轮融资，多家机构跟投，公司估值20亿美元，跻身独角兽行列。

融资传奇继续。2021年，Figma完成2亿美元E轮融资，估值达100亿美元。由Durable Capital和摩根士丹利旗下Counterpoint Global领投，多家机构参投。同年，创始人之一Evan Wallace因工作倦怠离开公司。

之后，Adobe试图以200亿美元收购Figma，但未获监管机构批准。收购叫停后，Adobe支付10亿美元“违约费”，超过Figma此前融资额。

IPO前最后一轮融资在2024年，多家投资方参与，融资额4.16亿美元。

招股书显示，创始人Field是最大股东，IPO前持有5660万股，拥有另外2670万股投票控制权。Index是最大机构股东，持股17%。Greylock排第二，持股16%；凯鹏华盈和红杉资本分别持股14%、8.7%。

多年相伴，创始人与投资人书写了相互扶持的创业典范。

IPO造富，创始人身家400亿

这场史诗级IPO带来了财富盛宴。

令人羡慕的是，根据招股书，Figma计划发行超3600万股A类股票，新股增发约1240多万股，老股出售占2/3，现有股东将出售近2470万股，按发行价估算约8亿美元。这意味着大部分募资将进入老股东口袋。

以创始人Field为例，他将出售235万股老股，可套现约7700万美元。彭博指数显示，Field身价升至61亿美元，但他表示：“很长时间以来，我关注的已不是金钱。”

风投机构也是大赢家。如今，Index、Greylock等机构持股账面价值约240亿美元。据报道，此次IPO机构投资回报率超10倍，这还是股价未继续暴涨的情况。

“Figma产生了巨大财富效应，是IPO市场的风向标。”一位硅谷分析师称，“这与超级独角兽Canva、Netskope和Databricks的未来估值直接相关。毕竟独角兽IPO的挑战在于获得更高市值。”

美股市场，2025年第二季度有59家公司上市，融资150亿美元，数量和金额均超第一季度。

同时，多只新股表现亮眼——Circle上市首日股价飙升约168%，“英伟达亲儿子”CoreWeave上市后股价累计涨幅超170%。

国内方面，清科研究中心统计，2025年上半年中企境内外上市109家，首发融资约1213.60亿元，同比分别上升32.9%、158.7%。港股活跃，A股也有IPO机会，如上半年科创板迎来90后敲钟，影石创新上市首日市值700亿，早期投资方获千倍回报。

一级市场情绪往往由退出决定。过去几年，IPO收缩导致退出难。如今，VC/PE看到估值兑现希望，迎来久违的喘息机会。

不过，这场盛宴并非人人能参与。成功的多是赛道龙头和长期主义者。有人借此将纸面财富变为真金白银，有人只能旁观。

谁都不想错过。

本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者：王露，36氪经授权发布。

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