小孩王，买了2500家护发店

小孩王，买了妈妈们的养发店。

据投资界介绍，儿童王宣布将联合巨头生物收购国内护发加盟品牌丝域，价格为16.5亿元——后者成立于2003年，创始人之一陈英燕毕业于暨南大学，至今在全国给出2500多家护发店。

这一次，客户是母婴零售品牌的儿童之王，外界并不陌生。由60后创业者汪建国创立，2021年成功上市创业板，现市值约170亿元。

这笔交易看似出乎意料，但却如影随踪。今年年初，儿童之王收购了一家幸运的护肤企业研究生物。胶原蛋白巨头巨头生物是汪建国旗下星纳赫资本的投资企业。

汪建国的“家庭生意经”从母婴到美妆、养发，又有了新的版图。

养发一姐易主，CPE源峰落袋9亿元

根据公告，这笔交易分为两部分：

首先，五星控股将其收购主体江苏星丝域(全称“江苏星丝域投资管理有限公司”)的股权转让给其100%。转让结束后，儿童王、五星控股、巨人生物、自然人陈英燕、自然人王德友将分别在江苏星丝域持有65%的股份、11%、10%、8%、6%，江苏星丝域迎来新股东阵营。

其中，五星控股是儿童王关联公司，其背后的实际控制人都是汪建国。巨人生物，风险投资圈也不陌生。他们是来自西安的护肤巨头，是知名护肤品牌。值得一提的是，汪建国和巨人生物有着深厚的渊源——汪建国于2017年创办了星纳赫资本。在巨人生物上市前唯一一轮融资中，星纳赫资本在激烈的竞争中获得了份额。

在股东阵营中，陈英燕和王德友是丝绸产业的初始创始人。公告显示，鉴于江苏星丝域注册资本在股权转让前尚未实缴，且无实际经营活动，儿童王、巨人生物、陈英燕和王德友在本次股权转让中转让江苏星丝域股权的价格为0元。

第二步，股份转让完成后，儿童王计划通过江苏星丝域现金收购丝域行业100%股份，最终确定转让价格为16.5亿元。乍一看，这次收购目标丝域行业可能有点奇怪，但其品牌“丝域护发”现在遍布全国，已经成为护发行业的知名品牌。

公告称，儿童之王将与战略投资者合作，进一步赋能丝绸领域产业。儿童之王和五星级控股有丰富的连锁经营经验，儿童之王有很强的数字技术优势，可以帮助丝绸领域产业完善运营体系，增强数字化能力，提高运营管理效率。

同时，儿童王也解释了这次联合巨人生物的原因:巨人生物作为一家以科技美学为基础的生物科技企业，是中国基于生物活性成分的专业护肤品行业的先锋和领导者，可以帮助丝绸行业提高研发能力，完善护发产品的生态。

随着交易的宣布，背后的投资机构可以撤出。在原股东阵营中，中秀信升、王伟、陈逸生、欧阳承新、但启萍、蔡祯梅、吴跃军、丝域投资退出。其中，中秀信升原持仓约56% ，作为丝域实业的控股股东。回顾过去，中秀信升的背后是著名投资机构CPE源峰。

2014年，CPE源峰投资丝域产业，基于对连锁消费服务领域的长期乐观。此后，作为控股股东，在公司战略发展中发挥了重要作用。现在，在过去的十年里，CPE源峰将收到约9.35亿元的股权转让价格，这是一笔巨大的投资回报。

给2500家商店，然后一边遛娃，一边养发

丝域工业的故事，还得从二十多年前开始。

创始人之一陈英燕是珠海人。从暨南大学毕业后，她选择回到家乡。不久之后，伊斯佳加入了一家美容护肤企业，在这里建立了对美容护肤行业的认识。

在此期间，陈英燕发现了一个市场空白——头发和头皮的保养。她意识到，当人们去美发店时，他们通常会理发、染发、烫发和造型，但很少有人关注头发和头皮的健康。寻找这种隐性需求，陈英燕和伊斯佳创始人王德友于2003年联合创立了丝绸领域，主要推广高端头皮护理产品。

然而，当陈英燕真正进入市场时，他意识到市场空白的原因:十几年前，大多数人对护发的概念知之甚少。陈英燕及其团队尝试了各种方法，如电话营销、商场开设专柜等。，但是他们的知名度不够，市场也打不开。陈英燕决定自己创业，因为他不能通过别人的方式卖货。

第一家丝域养发馆于2006年正式开业。为打开局面，丝域喊出了“一次养发，大于等于三次烤油”的口号，从而吸引了对头发有更深层次需求的人。伴随着第一批核心客户的到来，客户之间的口碑开始相传。陈英燕曾经回忆说:“我们逐渐接受了他们的孩子、丈夫和朋友，以及他们的一些社交圈，逐渐扩大了我们的品牌，逐渐在许多有质量要求的群体中形成了养发的概念。”

从那以后，故事进展顺利。2014年，丝绸护发俱乐部门店数量超过1000家。今年，丝绸领域携手CPE源峰，带领丝绸领域向直销、入驻购物中心、医疗美容转型。为了抓住医疗美容领域的增长机会，丝绸领域还收购了著名的植发香港业务，并引进了植发机器人。到2017年，丝绸领域门店数量一举突破2000家。

为了开拓市场，签约名人代言也是丝域的重要手段。近年来，唐艺昕、王鸥、宋轶等当红明星被邀请为代言人。截至2024年底，丝域产业共有2503家门店，其中直营门店176家，加盟门店2327家，会员超过200万。

到目前为止，丝域行业已经形成了一套完整的护发、防脱发、黑发等头发健康解决方案，涵盖了脱发、白头、头油、头皮屑、头皮不适等多种疾病。是中国细分护发行业的龙头企业。

(来自官网)

现在儿童王和丝域牵手，一个全新的场景出现了——“儿童王拥有超过500家大型商店，可以在一些商店和区域开设丝域护发店。”，这次收购还将为促进公司发展成为中国亲子家庭的首选服务提供商奠定更稳定的基础。

换句话说，在此之前，孩子之王赚了孩子和孕妈妈的钱。随着他们进入护发、宝妈和爸爸群体，以及大量的老年婴儿护理群体，他们有望成为他们的客户。

它足以成为一个非常有创意的企业。公告还指出了一个细节，“前期商务沟通期间有多个投标人”，这可能是丝域产业能够高价出售的重要原因——2024年，丝域产业实现营业利润2.07亿元，净利润1.83亿元，这意味着此次交易的价格是丝域产业2024年纯利润计算的市盈率的9倍左右。而且这笔交易没有业绩对赌，在过去的并购案例中并不常见。

汪建国大并购，“要赚一家人的钱”

创业者汪建国再次出现。

1960年，出生于浙江的汪建国出生于苏州，毕业后在江苏省商业厅工作。从那以后，他在海里创业，并于1998年正式成立了“五星电器”。很快，公司与国美、苏宁并肩成为家电零售市场的三大巨头。2009年，汪建国向美国家电连锁公司出售五星电器。

49岁时，他开始重新创业，看着儿童、农村和城市中产阶级，几乎同时创办了母婴品牌儿童之王、农村电商平台汇通达和智能家居企业享受家园。其中，儿童之王和汇通达成功上市，总市值超过270亿元。

还有一集:汪建国创办儿童王时，坚持每周和妈妈开座谈会交流，记录了1000多位宝妈的抱怨，客户的抱怨就是商机。

“无论商业如何变化，商业的本质都没有改变，商业的本质就是创造客户。”2021年儿童王上市时，汪建国回忆说:“围绕客户创造，不同商业的底层思想与底层逻辑是相通的，创业的方法和手段可以重用。”

如果你创造一个优秀的投资，你就会投资。在这里，我们不得不提到汪建国成立于2017年的星纳赫资本。从行业角度来看，星纳赫资本专注于母婴、跨境出海、美容、食品工业等领域，投资飞鹤、中航锂电池、江小白。UR、众能联合等明星企业，目前管理规模超过100亿元。

汪建国除了巨大的生物之外，还在美容护肤跑道上布局了很长时间。2020年，华平投资、腾讯、星纳赫资本、华兴新经济基金等宣布完成对妍丽大部分股权的收购和投资。儿童王COO吴涛随后担任妍丽集团首席执行官。妍丽成立于1995年，被誉为“中国丝芙兰版”，在中国设立了200多家直营店，包括护肤、化妆品、香水、仪器等9大美容产品。

版图继续扩大。2024年底，儿童之王收购了乐友国际剩余35%的股份，横向扩大了北方市场，进一步巩固了母婴市场的领先地位。到2025年，儿童之王将花费1.62亿美元收购幸存的研究生物。后者成立于2022年，拥有脆敏肌护肤品牌OANANA。、博创胶原蛋白护肤品牌。

不难看出，曾经致力于婴幼儿和孕妈妈的儿童之王，正在通过并购美容、护发等新业务，悄悄延伸自己的客户地图——从育儿到亲子，从母亲到父亲，甚至更广泛的家庭成员，都有望成为自己的用户。也许汪建国想抓住整个家庭。毕竟消费的本质是一个家庭资金的流向。

消费者的浪潮滚滚向前，未完成的故事仍在继续。

本文来自微信微信官方账号“投资界”（ID：2012年pedaily，作者：吴琼 经授权发布的王露，36氪。

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