阿里的好日子，刚刚开始。

出品/电子商务报告Pro

作者/木易

01

阿里巴巴正逐渐走出困境。

阿里要开始加血了。

从今年开始，阿里股价持续上涨，从1月5日到10月18日收盘，阿里股价收于每股100.500元，已上涨约40.27%。在过去的一个月里，阿里股价上涨了38%左右。

股价暴涨表明金融市场对阿里非常乐观。最近，随着阿里股票的上涨，摩根大通提高了阿里的目标价格。摩根大通分析师认为，阿里在中国目前的电子商务行业中最具吸引力。

与此同时，高盛最近发布了一份关于阿里“买入”评级的调查报告。高盛认为，虽然市场环境不确定，但阿里巴巴的基本面依然稳定，核心电子商务业务持续增长，云计算、数字媒体等新业务也在快速发展。

与2023年股价持续下跌相比，今年的整体情况要好得多。可以猜测，阿里去年的改革优化取得了初步的效果，在一定程度上促进了股价。

就业绩而言，2024年第二季度财报显示，阿里巴巴集团实现收入2432.36亿元，同比增长4%；EBITA经调整为450.35亿元，同比下降1%；非通用会计准则（Non-GAAP）另外，在报告期内，淘天集团的收入为1133.73亿元，同比下降了1%，净利润为406.9亿元。

阿里的确还面临着净利润增长率和淘宝集团业绩板块的压力。

但通过提升用户体验，淘天集团完成了线上GMV单位数同比增长。这通常是由于购买人数和购买频率的增加。

与此同时，本季度88VIP会员数量从上一季度的3500万增加到4200多万，同比增长为双位数。官方表示，阿里通过提高会员特权和服务，增加会员订阅量和购买意向，扩大了高端消费者总数。

当然，阿里的云计算、国际数字商业、本地生活、菜鸟等服务除了核心电商业务略有下滑外，还呈现出积极的增长势头。

在阿里巴巴云方面，阿里巴巴云公共云收入双位数增长，AI相关产品收入三位数增长，AI正推动阿里巴巴云回归增长。

没有阿里云对AI大模型的大力投入，AI相关产品的收益大幅上升。今年，阿里云旗下的通义千问多款主要模型多次降价，吸引了用户的关注。

九月十九日云栖大会上，阿里云宣布通义千问三大模式再次降价，Qwen-Turbo价格暴跌85%，低至百万tokens 0.3元，Qwen-Plus和Qwen-Max各自再次降价80%和50%。

那一天，阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼首席执行官吴泳铭表示，阿里云将努力降低成本。

价格下跌直接导致阿里巴巴云AI商品使用量飙升。第二季度财务报告显示，阿里巴巴云AI平台的付费用户数量比上一季度增长了200%以上。

另一方面，阿里国际数字商业集团的收入为292.93亿元，同比增长32%，成为阿里巴巴增长最快的板块之一，主要由跨境业务增长推动。

此外，菜鸟集团收入同比增长16%，主要由跨境物流履约解决方案收入增长推动；当地生活集团收入同比增长12%，由高德和饿了么订单增长推动；大型娱乐集团的收入同比增长4%，由其在线票务平台的GMV和收入增长推动。

现在，阿里巴巴正走出增长乏力的困境，迎来业绩反转。或许，这也与电子商务行业市场环境的逐步复苏有关。

大约半个月前，阿里、JD.COM、拼多多等电商股价持续上涨，表现强劲，说明资本市场对电商行业仍持乐观态度。近日，双11大促销的开启也带动了互联网电商板块的崛起。

02

阿里为了回到巅峰，做了什么？

由于阿里的自我意识，阿里取得了这些成就，并不断反思和整改。早在去年3月，阿里就意识到了市场环境的变化，重新调整了组织结构，将阿里巴巴调整为“1 6 N"。这是阿里24年来最重要的企业变革。

随后，5月下旬，马云聚集淘宝天猫集团业务负责人，召开小范围内部会议，直接揭露了“淘宝天猫集团目前面临的竞争形势非常严峻”的事实。

11月29日，拼多多美股市值短暂超过阿里，成为美股市值最大的中国证券交易所。当天，马云在内网发表了罕见的演讲，祝贺拼多多，同时也让阿里在变革中振作起来。他指出:“我坚信阿里会改变，阿里会改变。所有伟大的公司都诞生在冬天。”并指出“AI电商时代才刚刚开始，这对每个人来说都是一个机遇和挑战。”

今年4月，马云退休后首次发表了一篇长文，反思了阿里的过去，指出阿里过去一年的核心变化不是追逐KPI，而是回归客户价值。

这些整改和反思给了投资者一剂强心针，也重建了消费者的信任，对提高淘宝天猫的销量和用户活动大有裨益。

此外，阿里的持续回购、分红和马云对阿里股权的加持给了金融市场很大的信心。近日，根据阿里巴巴的公告，截至今年9月30日，该公司以41亿美元的总价回购了4.14亿股普通股，相当于美国存托股的5200万股。

阿里还强调，在董事会授权的股份回购计划下，仍有220亿美元的回购金额，有效期为2027年3月。在过去的2024财年(2023年4月1日至2024年3月31日)，阿里已经投入了125亿美元进行回购。

值得一提的是，马云早在2023年第四季度就购买了约5000万美元的阿里巴巴股票，蔡崇信还利用其家族投资平台蓝池资本管理公司购买了1.5亿美元的阿里股票。据悉，马云和蔡崇信的股份总额已经超过了软银的股份比例。马云取代了软银，成为阿里巴巴最大的单一股东。

8月，阿里巴巴以香港为主要上市地的新消息传出，8月28日起效。此后，阿里正式成为纽约证券交易所和香港证券交易所的主要上市公司。

为了进一步提升用户体验和竞争力，阿里还引入了微信支付、JD.COM物流，相互拆墙，这对于增强消费者的支付体验和物流体验非常重要。

九月四日，淘天集团在商业平台上发布意见征集，宣布将增加微信支付功能。接下来的9月26日，根据LatePost的晚点， 淘宝天猫将正式接入JD.COM物流，预计将于10月中旬上线。之后，淘宝商家可以选择JD.COM物流作为商品交付方式。同时，JD.COM还将接入菜鸟快递和菜鸟站。

十月十六日，京东物流已经全面进入淘宝、天猫。

为巩固其市场份额，保持其市场领先地位，阿里巴巴不断优化和变革。

03

电子商务行业开始转向

过去，为了争夺市场份额，电子商务平台普遍采用低价策略，核心竞争力是能否给消费者带来最大的低价。然而，随着市场的成熟和消费者需求的多元化电子商务平台的发展趋势发生了变化。

如今，电子商务平台不再单纯追求低价竞争，盲目打价格战，而是回归产品性价比，致力于为消费者提供高质量、合理的商品和服务。

就在最近，淘宝悄悄推出了“淘优选”业务，内置在淘宝App中，自营店。淘优选通过官方选择和服务为用户提供性价比高的产品。今年6月底，淘天集团在 618 活动结束后，有一次商家闭门会议，会上透露，淘宝未来将削弱绝对低价战略，改回GMV分配。

阿里重新调整战略是因为他看到了绝对低价带来的副作用。比如价格过低直接导致商家利润下降，使商家无法继续投资产品研发、质量提升、售后服务，进而影响客户体验，甚至阻碍商家健康发展。

另一方面，JD.COM也强调为用户提供性价比高的产品。就今年5月JD.COM新升级的“京西直营”而言，JD.COM采销团队在选择产品时，注重产品的性价比，确保消费者能以较低的价格购买到高质量的产品。

从今年七月开始，抖音电商同样对运营策略进行了调整，不再以“价格力”为主要经营目标。

在内部交流会上，TikTok电子商务总裁魏雯雯表示，TikTok电子商务将在下半年继续增加投资，更精细地提高价格力。这不是单纯追求绝对低价，而是强调从用户的角度不断提高综合质量和价格的性价比。核心目标是用户可以买到好的价格和好的商品。

由此可见，TikTok电子商务正在从单一的价格战转变为更全面的商业策略，希望通过提高产品的综合性价比来增加销量，从而进一步提升用户的消费体验。

可预见，电子商务平台的这一变化，将使整个电子商务产业朝着更加成熟、健康、可持续的方向发展。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com