面板行业“黎明将至”，中国厂商逐渐成为话人。

经过两年的低谷，面板行业再次迎来了上升周期。

从2023年下半年开始，景气度的快速上升，让过去几年勇敢度过周期的面板厂商松了一口气。2023年TCL科技等国内厂商的业绩也预示着行业将在2024年全面复苏。

虽然目前终端需求没有强劲恢复，但主要产品价格正在上涨，这取决于各大厂商前期的积极控制。然而，随着市场趋势的温暖，行业继续清理曾经的“王者”。日本、韩国和中国台湾省的制造商纷纷退出LCD面板市场，而有机发光二极管面板的竞争格局在日本JOLED的破产申请中进一步集中在中国和韩国。

大陆面板企业正在分配新的行业蛋糕和更重要的话语权，牌桌座次变化。

01 领先的制造商开始加血

从2023年全年的表现来看，虽然各大面板厂商的表现并不理想，但有望转机，尤其是下半年，行业复苏的迹象非常明显。

多年来，面板行业在周期中不断波动。疫情下产生的“住宅经济”为电子产品需求增添了一把火。随后，新生产线的建设大幅度进行，产能积极扩张。供需繁荣后不久，面板价格开始因供需错配而持续下跌，地缘政治形势紧张、通货膨胀等因素叠加，痛苦期如期而至。

在这个周期中，面板制造商积极优化和提高生产能力，农作物率从22年Q1的89%下降到Q3的67%，成为近年来的最低点。然后，在需求侧减弱和生产控制策略有效的作用下，全球LCD开始缓慢上升。 电视台面板的价格也因此迎来了价格回弹。

根据TrendForce的数据，2023年2月初，32英寸、43英寸和55英寸的电视面板价格分别为29美元、50美元和85美元，9月下旬分别上涨到38美元、66美元和126美元。

TCL技术是一家领先的面板制造商，最近发布了2023年的财务报告，2023年TCL技术 科学技术实现营业收入 1,743.67 亿元，同比增长 纯利润4.69% 47.81 亿元，同比增长 属于上市公司的167.37% 股东纯利润 22.15 亿元，同比增长 经营现金流净额747.60% 253.15 亿元。

图片来源于2023年TCL科技年报。

其中，半导体显示业务收入和净利润大幅增长，尤其是与2022年相比，纯利润下降了76.18亿元，重要的是依靠第三季度和第四季度实现更好的利润。

得益于本轮大型电视面板价格的上涨，TCL科技回归盈利轨道。目前，TCL科技电视面板在大尺寸领域的市场份额位居世界前两，已成为世界领先的大尺寸显示面板 。

2023年年报显示，55 或以上尺寸商品面积市场份额比例上升至市场份额。 79%， 65 或以上商品面积占比。 51%，55 寸和 75 全球第一大寸商品份额，65 全球第二大寸商品份额，交互式白板、数字标牌、拼接屏等商品份额位居全球前三。

JD.COM和彩虹股份的表现与TCL科技相似。2023年，JD.COM实现营收1745亿元，同比-2.17%；归母净利润为25.47亿元，比上年同期为-66.22%，尽管2023年业绩总体下滑，但其2024Q4单季度实现归母净利润15.25亿元，占全年净利润的近60%。可见，下半年业绩回升的迹象越来越明显。

2023年，彩虹股份营业收入达到114.65亿元，归母净利润达到6.61亿元，其在2023年上半年末仍亏损2.7亿元，但在第三季度，归母净利润增至5.76亿元。

每一份年度报告在总结显示业务时都不约而同地提到了2023年面板行业实现的“困境翻转”：供需关系改善，产品价格上涨。

这一趋势有望延长至2024年，从第一季度的表现也可以看出。

TCL科技2024Q1实现营业收入399.08亿元，归母净利润2.40亿元，同比分别增长1.18%和141.71%，京东方、深天马、彩虹股份的业绩也大幅提升。

根据群智咨询最新观点，大尺寸方面，面板需求韧性较强，叠加集中度较高，预计5月份均价将持续上涨。

02 重塑格局，集中大陆

液晶显示技术是当前面板显示行业的技术。（LCD）、有机发光二极管（OLED）还有微型LED（Micro LED）。在LCD领域，中国大陆厂商具有很强的竞争力。

韩国、日本、中国台湾省和中国大陆曾经展示过行业牌桌上的主要玩家，构成了“三国四地”的竞争格局，代表公司是韩国的三星展示。LG Display、中国台湾的群创光电、中国大陆的TCL华星(TCL科技的子公司)、JD.COM等日本夏普。

但是从LCD最新的全球生产线布局来看，已经形成了大陆厂商一枝独秀的局面。

三星显示于2020年4月正式宣布将完全退出LCD面板市场，2022年5月27日，三星显示在韩国最后一家8.5代液晶面板生产厂投片生产后关闭，这意味着三星显示在液晶面板领域作为前国王完全退出了这个领域。

回顾2011年，TCL与三星电子签订了合资经营合同，总投资10亿元设立了苏州三星电子液晶显示技术，当时TCL投资1亿美元，仅占当时苏州三星注册资本的10%。

十年后，TCL科技宣布其子公司TCL华星以10.80亿美元(约76.22亿人民币)收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股份，以及苏州三星显示有限公司100%的股份，获得苏州三星8.5代线及模块厂。

2010-2022年，国内增加了多条LCD生产线，其中LCD面板高世代线(6代以上)集中在大陆。开源证券在相关研究报告中表示，近年来，在中国大陆面板制造商规模优势的竞争下，韩国、日本和中国台湾省逐渐收缩LCD产能或调整其产能布局，提高生产效率。“随着高一代液晶面板线(6代线以上)集中在中国大陆，中国大陆公司技术领先，支出控制力强，份额有望进一步提升。”

在2022年，以TCL华星为代表的三家国内制造商的总出货量已经超过60%。

日本、韩国等公司在液晶面板的利润率上不断被压缩。在这种情况下，许多制造商做出了与三星相同的选择——加快LCD面板市场的退出。

5月14日，夏普2023年财务报告公布，净亏损达70亿元。在财务报告新闻发布会上，夏普正式宣布10代LCD工厂停工。值得尴尬的是，这是世界上第一条第十代液晶面板生产线。生产线关闭后释放的订单量将进一步流向大陆面板厂。

无独有偶，群创光电最近也传出要关闭南京模块园区，设备、人员转移到宁波；据韩媒报道，LG Display正在办理与广州8.5代液晶厂相关的销售手续。

三国四地的竞争格局还在继续，虽然牌桌上还是老玩家，但是筹码的分布已经改变了天地。

03跑道布局前沿显示跑道

显示，行业的技术创新往往伴随着激烈而残酷的战争，没有人是永恒的王者。大陆面板厂商恐怕还有一场硬仗要打，要把LCD的反击延续到更前沿的有机发光二极管跑道。

依靠三星和LG Display ，韩国企业一直是有机发光二极管面板的主要生产国，两家公司也是竞争对手。他们曾经因为技术专利而上法庭。然而，今年，两家公司共同签署了长期供应协议。——LG 到2024年，三星将提供70-80万个白色OLED面板，其中包括83英尺超大型电视面板，这也是LG目前的“环城河”。

韩国企业的握手言背后是大陆面板厂商的又一次攻击，尤其是在手机使用的小型有机发光二极管方面，韩国企业和中国企业已经成为对抗的趋势。

根据群智咨询的数据，从全球有机发光二极管智能手机面板市场来看，从2023年第一季度到2024年第一季度，三星的市场份额从52.4%下降到42.4%。相应地，中国大陆面板制造商BOE、维信诺和TCL华星的总市场份额从29.1%上升到37.7%。

但是在中大型领域，国外厂商的技术仍然处于领先地位，大陆厂商不仅要提高生产能力，还要缩小技术差距。

在技术路线的选择上，中外厂商各有千秋。韩国三星和LG采用了相对成熟的蒸镀技术，包括喷墨印刷和光刻技术。TCL技术依托武汉华星的T4生产线，开发和量产蒸镀有机发光二极管，将喷墨印刷技术作为未来有机发光二极管技术的主要方向。

自2013年以来，TCL一直在不断开发和完善OLED印刷技术，可用发明专利数量位居世界第一。最近2024年 在SID显示周(SID2024)上，TCL华星CEO赵军在接受采访时提到，目前公司已完成了武汉华星印刷OLED系统的安装，正在进行量产前的相关准备。

由于其简化的产品生产工艺和90%的材料利用率，印刷有机发光二极管在成本竞争力方面具有天然优势。目前，TCL华星印刷有机发光二极管技术的推广重点主要是商用、电子竞技显示、笔记本显示、医疗、车载、工业控制等中型显示领域的差异化产品，未来可以扩展到平板、手机等领域。

华星将率先进行医疗等相关显示和 IT 实现产品领域的印刷 OLED 大规模生产技术。SID显示周TCL华星带来了14英寸2.8K印刷OLED升级产品，这是TCL华星印刷OLED技术首次进入笔电显示领域的代表性商品，此外，华星还推出了21.6英寸4K印刷OLED医疗屏幕。

随着时间的推移，国内厂商的话语权和议价权正在上升，无论是在LCD领域稳定领先地位，还是在有机发光二极管领域加快创新发展，未来面板行业的游戏才刚刚开始。

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