数字化货币连日上涨，未来趋势看什么？

本周，加密货币市场再次大幅上涨。

继5月20日BTC在北美夜盘时间上涨到71705.47美元之后，21日BTC再次站在71000美元，比年初上涨了68.59%左右。这个时期的数字货币超级明星——以太坊也迎来了“狂暴”。5月21日，以太坊自3月5日以来首次触及3800美元/枚，当天上涨8.57%。

据报道，美国证券交易委员会（SEC）现货以太坊ETF很可能在本周内被允许上市。据知情人士透露，美国SEC联系了至少一家交易所和至少一家隐藏的现货以太币ETF发行人，以更新相关的19b-4申报文件。因此，彭博分析师Ericc Balchunas获得太坊ETF批准的可能性已经从25%提高到75%。

总市值2.43亿美元的数字货币货币达9963种。其中，BTC、索拉纳，以太坊币，比安币，（Solana）、瑞波，狗币，Toncoin、艾达（Cardano）、柴犬币市值分别为1.40万亿、4428.4亿、883.3亿、830.7亿、296.7亿、235.7亿、227.3亿、178.5亿、149.6亿。按照三个月的日均交易计算，BTC、索拉纳，以太坊，比安币，（Solana）、瑞波，狗币，Toncoin、艾达（Cardano）、柴犬币的交易量分别为 371.68亿，173.9亿，20.7亿，42.2亿，18.3亿，2.83亿，23.9亿，6.25亿，14.6亿。

从今年开始，大多数加密货币的涨幅甚至超过了普尔500指数的标准。BTC今年初至5月21日上涨68.10%，以太坊上涨60.9%。其它数字货币涨幅更大，货币安全上涨91.5%，索拉纳上涨81.5%，狗币上涨82.4%，柴犬币上涨145.3%，Toncoin币上涨180.5%。在小众数字货币中，瑞波下跌13.4%，艾达币下跌15.9%，普尔500指数同期上涨11.56%。

数字货币在数字化转型下已经成为投资行业的主流。

回顾开年以来加密货币市场的走势，推手仍然是监管机构。或者更准确地说，尽管美国国内大声反对加密货币，但机构投资者以其强大的游说能力改变了监管机构的态度。今年1月，BTC现货ETF被允许上市交易，这是数字货币世界的又一里程碑事件。由于ETF为投资者提供了相对安全便捷的交易渠道，尤其是散户投资者，这也标志着数字货币在投资领域获得了越来越多的主流认可。从ETF基金的净流入来看，BTC现货ETF的上市交易无疑是非常成功的，未来的发展势头无法阻挡。

现在看来，从事BTC现货ETF管理的基金企业实力差距很大。从收益来看，BTC现货基金自年初以来收益率基本相同，只有Hashdex和灰度。（GBTC）表现略低于大市场表现。但是从日成交量(基金单位)来看，这些基金的表现是截然不同的。大牌基金公司旗下的基金，如贝莱德、富达资产、灰度等，最受投资者欢迎，而其它基金则被冷落。就管理费而言，大多数基金的收费标准是一样的，只有灰度和Hashdex的收费标准高于平均水平。

面临如此高的收益，投资者情绪高涨。根据Morningstar数据(美国权威基金公司的研究机构)，2024年1月11日至4月30日，BTC现货ETF共有121亿美元，其中超过80%的基金流入贝莱德的iShare基金或富达投资基金，品牌效应非常明显。灰度公司试图游说美国证券监督管理委员会，但其基金从1月份的272亿美元下降到176亿美元。

数字化货币声誉回升，未来发展可期

同时，数字货币也受到丑闻事件的影响。

其中，2022年11月FTX(在巴哈马注册的加密货币交易所)影响较大，全称“Futures Exchange)快速破产和形成的多米诺骨牌效应。不过，FTX后续的结算过程最具戏剧性。那时FTX遭遇了流动性危机，资金短缺高达80亿美元，FTX只能宣布破产。按照以往的公司清算程序，过程时间长，赔偿比例低。但是，在FTX倒闭不到两年的时间里，投资者就获得了本息补偿。自FTX倒闭以来，比特币市场已经从16000美元上涨到现在的70000多美元，FTX拥有的BTC资产和其它投资迅速增加，使他们能够在FTX倒闭时全额支付投资者。毫无疑问，FTX的例子为数字货币做了一个免费的广告。

除了基金管理公司，许多商业银行、保险公司和投资金融机构已经涉足数字货币资产。因为他们知道客户的需求，所以他们必须跟上数字时代的大趋势，否则他们将被下一轮财富创造运动抛弃。戴蒙，摩根大通银行总裁，一直是比特币的反对者，至今没有改变。但是矛盾的是，这家银行巨头也拥有BTCETF。根据美国证监会13F报告，第一季度末，摩根大通银行拥有BTC现货ETF，价值731264美元，其中贝莱德管理的BTC现货ETF价值477425美元；富国银行拥有灰度BTC现货ETF，价值141817美元。

BTC市场仍然是资本玩家的游戏。

BTC供给侧收紧，挖掘成本也在增加。

截至今年4月，大约有1969万BTC在流通，由于离2100万的限制越来越近，只有大约131万枚货币可以通过挖矿奖励发行。矿业对计算机计算能力的要求越来越高，成本持续上升，仅靠网络费用很难保证矿业利润。长期以来，比特币挖矿不再是个人投资者的爱好，而是资本大鳄的游戏。由于新增BTC数量不断减少，理论上将推动比特币市场持续上涨。

起初，比特币挖矿奖励50枚比特币，2012年11月28日降至25枚比特币，2016年7月9日降至12.5枚，2020年5月11日降至6.25枚，今年4月19日降至3.125枚，预计2028年将降至1.625枚比特币。在一定程度上，比特币挖矿奖励减半，会影响挖矿公司的收益。据悉，4月前，美国10家比特币挖矿上市公司通过股票融资获得20亿美元资金，比2023年第四季度高出12.5亿美元。虽然有机构预测，2030年比特币市场将上涨至100万美元，但比特币市场的上涨与奖励减半有关。

BTC市场被亿万富翁垄断，大部分账户都是任人宰割的“羔羊”。比特币地址或账户分布是典型的倒金字塔。在2126个账户的顶部，总数不到0.004%，但BTC拥有40.14%的所有权，这使得他们有足够的能力操纵市场。他们的交易和交易足以影响比特币市场和市场流动性，也注定了BTC市场是一个波动较大的高风险市场。与亿万富翁持有的比特币数量相比，BTCETF基金持有的比特币数量实在是小巫见大巫。

根据有关网站的统计，少数个人、企业和交易所拥有最多的BTC。就个人账户而言，本聪在“BTC鼻祖”中拥有最多的BTC，至今仍保持着神秘。Winklevoss Twins帐户拥有70,000个比特币，世界上最大的加密货币交易所货币安全（Binance）据估计，创始人赵长鹏持有的比特币价值超过千亿美元。就企业账户而言，灰度资产配置有643572个比特币，约占发行总数的3%，软件公司的微策略（Microstrategy）拥有129699个比特币，约占投放量的0.6%，特斯拉拥有10725个比特币。

加密货币交易所与市场竞争

加密货币交易所的竞争非常激烈，因为有实力的投资者对这一市场的发展非常乐观。

近年来，由于各种原因，数字货币不在少数，但新加坡、中国香港、迪拜等离岸金融中心城市的投资机构不断涌入。四月二十九日，香港证监会允许华夏(香港)、博时国际和嘉实国际首次发行了6只数字货币现货ETF，并于4月30日在香港证券交易所正式上市，这也是香港国际金融中心未来发展的重要部署之一。货币安全交易所估计（Binance，在马耳他注册的地方有252597个比特币，其中2个冷藏账户(最安全的不联网账户)分别持有143314和125351个比特币；美国最大的BTC交易所-Coinbase拥有约9000个比特币；Bitfinex(美属维京群岛注册地)有168010个。

根据Kaiko季度调查报告，2024年第一季度，货币交易所占比特币交易总数的48%，Bybit(新加坡加密货币交易所)占7.9%，Coinbase占7.2%，OKX(由中国人徐明星创办的塞舌尔)占6.3%，其它交易所占30.6%。币安交易所市场份额占2023年第一季度的75.4%，Bybit、Coinbase、每个1.6%的OKX、其它交易所共占3.9%和2.5%的16.6%。去年3月，币安交易所取消了零手续费交易，期间美国法院拘留并审判赵长鹏，这对交易所业务产生了一定的影响。

由于美国的监管机制和资金优势，为了获得更多的利润和发展空间，许多交易所都想尽办法进入美国市场。根据Kaiko的研究，2012-2024年，BTC市场在美国交易期间非常活跃，其市场份额保持稳定。2012-2019年，美国比特币市场份额分别为36.8%、39.1%、35.9%、33.4%、38.6%、41.4%、36.3%、35.3%；2022-2024年，市场份额总体上升趋势分别达到36.1%。、44.4%、44.2%、46.2%。BTC现货ETF的上市使美国的市场份额达到了历史新高。

未来加密货币市场的发展和价格走势

BTC在加密货币市场中占有绝对的地位，其起伏远高于大多数资产。然而，比特币的丰厚收益让投资者趋之若鹜。自2023年1月以来，BTC的收入大部分时间都高于标准普尔500指数，尤其是去年10月底以后，与股指的差距扩大了。

图 比特币和标准普尔500指数自2023年以来的变化趋势(令2023年1月平均值=100)

由少数亿万富翁操纵的比特币交易市场，市场风险极高，但这些大户也要顺应市场大势的变化，绝不会逆势而为。它们需要观察和研究金融体系的大环境，特别是标准普尔500指数的变化和利率市场。如今的BTC市场与过去相比发生了很大的变化，与大股市同步增长。换言之，美国股市的上涨，必然会带动比特币市场的上涨。反之，股指低迷或下跌，比特币市场也会有相应的表现。目前，市场应关注5月23日美国证监会的决策:如果证监会亮起“绿灯”，加密货币市场将出现短期上涨；如果证监会决定与市场预测相反，加密货币市场将恢复原状。

根据Blockdata，美国有13家银行投资数字货币和区块链；Coinbase、瑞波等公司得到大银行的支持；此外，全球100家大银行中，55%投资了数字货币和区块链技术，包括渣打银行、纽约梅龙银行、花旗银行、瑞士联合银行、巴黎银行等。未来，数字货币跑道将会非常拥挤。从长远来看，比特币的持续价值在于它作为货币的属性。假如BTC不广泛应用于商品或服务支付业务，而只是投机交易，那么BTC迟早会被其它数字货币所取代。