国联收购民生证券又见大片段，整体交易规模可达320亿元。

①通过发行a股股份，向国联集团、淞泉峪等46名交易对手购买其100%的民生证券股份；

②国联证券并购涉及的交易规模将达到300.33亿元，叠加固定募集资金不超过20亿元，总交易规模将达到320.33亿元。

五月十五日财联社讯(记者高艳云)一场券业并购大戏正在加速上演，“国联” “民生”落地速度越来越快。

5月14日，国联证券宣布，公司计划以11.31元/股的价格，向国联集团、淞泉峪等46名交易对手购买其持有的民生证券100%股份，并向不超过35名特定投资者募集不超过20亿元的配套资金发展民生证券业务。交易价格尚未确定。根据相关规定，公司股票将在今天开市后复牌。

五月十五日，国联证券日线跌停开盘，日线跌停价格一度超过820万手(近95亿元)，截至发稿时，日线跌停仍封，目前封单金额仍高达33.7亿元，换手率仅为0.22%。

如果简单计算当时“国联集团投资91亿元获得民生证券30.30%股份”，国联证券并购涉及的整体交易规模将达到300.33亿元。由于之前国联集团收购泛海控股持有的股份有一定的控制权溢价，会计值得商榷，最终结果仍以上市公司公告为准。值得注意的是，整体交易模式采用“上市公司计划向国联集团、淞泉峪等46名交易对手发行股份，购买交易对手持有的民生证券100%股份”。

此外，如果叠加固定增长不超过2.5亿股，募集资金不超过20亿元，国联证券未来将发行a股股权和固定增长募集资金，整体交易规模将达到320.33亿元左右。

“国联 民生前景可期。国联证券和民生证券具有较强的业务优势互补性和区域优势互补性。从业务优势来看，民生证券的投资银行业务实力突出，在机构研究销售业务、股权投资业务等领域也有较强优势。国联证券在资产管理、基金投资、证券化、衍生品业务等方面具有鲜明的特点和优势。

今年是券业并购重组的“大年”，“平安” 方正，太平洋 “浙商”华创 “国都”和“国联 民生正在迅速推进，哪一个会率先落地值得关注；相关M&A政策也频频出台，新《国家九条》鼓励M&A改革加大力度，几个月前发布了一流投行的“施工图”。

多家上市公司宣布出售民生证券股权

根据国联证券的公告，本次收购涉及的交易对手包括东方创业、张江高新、上海港集团、地素时尚、大众交通等多家a股上市公司。

关于募集配套资金，收购计划指出，在本次交易中，国联证券拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过20亿元，发行a股股份不超过2.5亿股。最后，上限是上海证券交易所批准并由证监会注册决定的募集资金金额和发行股份数量。此次交易募集配套资金扣除中介机构费用和交易税费后，计划用于发展民生证券业务。

五月十四日，多家上市公司发布公告，披露向国联证券出售所持民生证券的股权信息。

鲁信创投宣布，全资子公司山东高新投拟出售民生证券4.36亿股股份(占民生证券总股本的3.83%)，并以标的资产认购国联证券新发行的a股股份。目前，民生证券的审计和评估尚未完成，标的资产的交易价格尚未确定。

此外，北京利尔、索菲亚和时代出版了三家a股上市公司，宣布计划出售国联证券持有的民生证券股份，并认购国联证券新发行的a股股份。具体来说，上述三家上市公司出售的民生证券股份分别为1.47亿股、2.94亿股和7347.5万股，对应的目标资产价格尚未确定。

一家证券公司的非银行研究人员表示，国联证券每股11.3元定增价，与目前10.33元相对应的股价上涨了9.4%。参照2019年中信证券收购广州证券，收购溢价为5%，后一个交易日上涨至7%，然后下跌至4.9%。

据此人士进一步分析，民生证券股份对价尚未明确，可能需要时间讨论，因为民生证券股东比较分散。然而，这仍然是一个好处。由于国联集团收购泛海持有的股份有一定的控制权溢价，股价待定表明最终收购价格仍有讨论空间。

卖方研究人员表示:“原计划增加50亿元，再融资规模降至20亿元是边际利好。增加厚资本有利于减轻公司的声誉压力。

国联证券复牌，对券商板块和并购概念股组成事件催化。5月14日，浙商证券想收购国都证券股份，一度涨停，收盘涨幅仍高达7.4%，华创云信收盘涨幅5.87%，锦龙股份收盘涨幅5.53%，太平洋上涨2.96%，信达证券和方正证券各自上涨2.32%。、1.72%。

“国联 民生优势互补

“国联 “民生”的合并前景，值得关注。

第一个引起市场关注的是，国联证券收购民生证券可谓“一步一个脚印”，步伐不但稳定，而且快。

去年3月，国联证券控股股东国联集团投资91亿元获得30.30%的民生证券股份；4月，民生证券向证监会提交变更主要股东的申请材料并被接受；9月，上述民生证券申请被证监会受理。同年12月15日，国联集团正式成为民生证券最大股东，申请获得证监会批准。

记者观察到，作为M&A的发起人，国联证券对M&A事件给予了极大的肯定。

在此次M&A计划中，国联证券表示，本次交易可以打造一家经营规模领先、资本实力雄厚、市场影响力大的大型证券公司，充分利用无锡市的产业优势和股东赋能、上海市的金融资源和人才聚集优势，实现业务区域地图扩张、客户与渠道资源共享、业务优势互补，实现各类业务的协调，进而实现跨越式发展。在日益激烈的市场竞争中获得发展壮大的机遇。

国联证券指出，通过此次交易，国联证券可以充分发挥与民生证券的协同互补作用，帮助企业更上一层楼。

从区域优势来看，民生证券分支机构网点重点覆盖河南，在河南市场影响力较强，而国联证券在无锡、苏南市场影响力较强，市场份额较高。未来两家券商业务整合后，将进一步加强各自的业务优势和区域优势，实现战略协调，显著提升整体市场竞争力。

国联证券和民生证券的资本实力相似，但在金融企业的业务准入、业务资格申请、行业分类评价等方面仍存在一定的局限性。，很难充分发挥各自的资源优势。本次交易将促进两家券商的业务渠道、客户资源和产品服务优化相结合，实现强弱业务的互补，充分发挥规模效应，降低运营成本，提高运营效率，实现资本集约化发展，同时提升综合资本实力。

四场券业并购大戏正在上演

券业并购重组，将是2024年证券业的主题剧。“平安 方正，太平洋 “浙商”华创 “国都”和“国联 “民生”这四起证券行业并购事件引起了广泛关注。

“浙商 在国都方面，最近又有了新的进展。五月十日，浙商证券宣布，同方创投、嘉融投资分别持有国都证券3.47亿股、8536.28万股，出让底价分别为9.11亿元、2.24亿元，合计转让股份比例为7.4159%。；企业计划参与本次竞拍。公司将获得国都证券约19.97亿股股份，对应国都证券34.25%的股份，在最近公布的相关交易全部顺利完成的情况下。

“平安 方正的推进也在稳步进行。3月29日，方正证券召开业绩简报会。方正证券董事长施华表示，方正证券将根据方正集团重组投资协议和监管政策，与各方合作，从股东和投资者价值最大化出发，按照节奏推进相关工作。后续新进展将按照金融监管部门的规定和指导及时披露。

“太平洋 4月25日，华创云信在回答投资者提问时表示，在监管机构的指导下，公司将按照依法合规、尊重市场、尊重专业的原则，统筹推进相关业务。去年12月，a股上市公司华创云信宣布，董事会审议通过了《华创证券拟控股太平洋证券的议案》。

券业高质量发展提速提高效率

今年4月，国务院发布《国务院关于加强监管，规避风险，促进金融市场高质量发展的若干意见》，指出鼓励引导头部公司加强产业链上市公司整合，加大M&A重组改革力度，采取多种措施激活M&A重组市场。以强监管、防范风险、促进优质发展为主线，着力完善金融市场基本体系，充分发挥金融市场功能，促进金融强国建设，服务中国现代化大局。

今年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金管控，加快建设一流投资银行和投资机构的意见(实施)》，明确提出支持头部证券公司通过并购等形式做好做强，促进证券行业高质量发展，提高效率。上述意见从校准定位、功能发挥、经营理念、发展方式、公司治理、合规风险控制、行业生态等方面画出了行业的中长期发展目标。，并给出了明确的路线图，指出了证券公司加强自身建设、提高发展质量的方向。

去年11月，中国证监会提出“支持头部证券公司通过业务创新、集团化运营、并购等形式做优做强，打造一流投资银行”。