风暴眼｜100元牛股跌至仅剩1毛3，连续9年造假，引发江苏女富豪盛衰。

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作者丨唐簇

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点缀着深蓝色金花丝巾，身着灰色正装的王迎燕坐在麦克风前，右前方的粉色桌牌上写着她的名字，这是网上流传最广泛的公开照片。

不同于平时的低调，2019年11月20日，美尚生态(现为“*ST美尚”)董事长、总裁王迎燕被聘为江南大学客座教授，中国工程院教授、江南大学校长陈坚为王董颁发聘用证书。

作为一个曾经的江南学生，驰骋商海的铁娘子直言江大的校训一直是她自己的精神指导和前进的动力，“学习尚可，止于至善”。

现在，时光流逝，曾经获得“无锡市优秀企业家”、“中国园林绿化行业优秀企业家”等荣誉称号相反，操纵证券市场、财务造假等劣迹反映在过去胡润财富榜的女富豪身上。

美尚生态从2001年34岁开始，到2024年5月面临退市限制，上市赚钱，董事长操纵股价，因业绩、信用、内部控制等问题萦绕在*ST美尚之上。从市值100亿到股价只剩下一毛多，近十年建成的资本帝国退市崩溃，中国政法大学商学院原院长刘纪鹏公开批评*ST美尚是“乌龟混蛋”。

凤凰。com《风暴之眼》试图通过致电*ST美尚官网深圳总部了解公司目前的经营状况，但尚未接通。除了*ST美尚或退市，一位长期关注资本市场的律师告诉凤凰。com《风暴之眼》。根据目前公布的事实，*ST美尚几乎不可避免地存在欺诈、发行、违规、不披露重要信息的罪行，甚至可能涉嫌其他犯罪。

01 做庄炒亏2.38亿，股价“过山车”暴跌99%，安信基金曾经重仓。

“理直气壮”造假，并成功隐藏近十年，往日园林巨头*ST美尚这家奇葩公司曾被安信基金重仓。

根据Wind数据，安信基金保腾丰利2号在*ST美尚十大股东明细中两次出现在*ST美尚十大股东明细中，即2016年年报和2019年年报。

安信基金-保腾丰利2号是专用账户产品，存续期为2016年10月27日至2019年10月26日，当时规模为2.04亿元，目前已过期。根据公开信息，上述产品的存续期是美尚的假期。

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现在，这家华东首家生态景观建设a股上市公司迎来了资本的终结。打开*ST美尚的股票吧，“没有裤衩！” “从两块钱到八毛钱只需要五天。我能向他索赔吗？”“亏了45%，不知道什么时候会反弹。”...成为很多购买*ST美尚股票的投资者的心声。

随着投资者的痛苦经历，*ST美尚的结算也在进行中。凤凰。com的《风暴之眼》发现，除了退市公告，仅4月29日一日，*ST美尚就有近30条关于高管辞职、股票交易异常波动的公告，呈现出一家退市上市公司的动荡基本面。

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*ST美尚也有一个亮点。2016年上市不到一年，就创下了历史最高股价:每股153元。也正是在那一年，实际控制人王迎燕以50亿元的身价跻身胡润财富榜。

由于股价的高位运行和持续发行股票的积极作用，王迎燕赚了很多钱，但成功也让萧何输给了萧何，他曾经的一手好牌也打得很惨。

可以说，王迎燕亲自“投机”了自己的公司。2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、季云实际控制“吴某”等113个证券账户操纵股票，累计成交额近800亿元，但最终亏损。 2.38亿。。

此外，王迎燕指示美尚生态从事非法信息披露和欺诈发行，违法情节特别严重。中国证监会决定终身禁止王迎燕进入证券市场。她多次受到深交所的公开谴责和通报批评。

四面楚歌的*ST美还在资本市场遭遇“滑铁卢”。*ST美还用了8年时间，从历史最高价到整个行业最低股价。自2024年5月9日(周四)开市以来，该股停牌，其中有2万多投资者被困。

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一位长期关注资本市场的业内人士告诉凤凰。com《风暴之眼》，投资者成为收获的韭菜，并标榜“大美无言，真诚”。*ST美尚最大的悬念是如何赔偿投资者。由于现价一塌糊涂，投资损失惨重。既然是诈骗上市，投资者的损失肯定要赔偿，保荐机构也逃不掉。大股东也要一起追究责任，一起赔偿。

“目前渠道发行的赔偿基本采用目前的赔偿方式，保荐机构率先设立赔偿基金。保荐机构和中介有钱，可以让他们先付钱。恐怕不是几亿的问题，而是几十亿甚至几百亿的问题。除了部分投资者可能发起索赔外，大部分投资者应该很难回到原来的样子。”上述人士表示。

02 “捞钱之路 "：虚报净利润9年，4年亏损超过22亿元，是否被掏空需要更多细节来判断。

通过财务欺诈，财富增值成功上市“赚钱”，从而推高股价。为了保持股价的高位，我们用持续的欺诈来粉饰它。这就是*ST 财富帝国闭环逻辑是由美尚形成的。

从2012年到2020年，*ST 美尚连续9年进行财务造假，累计虚报净利润4.57亿元，使其有机会在2015年首次公开发行股票。从2015年到2018年中期*ST 通过财务造假、虚报纯利润，美尚公开募集配套资金等。

仅2015年*ST 美尚虚报净利润6672万元，占本期披露净利润的60.52%；2016年虚报净利润6401万元，占本期净利润的30.64%。

除了虚报做高外，*ST 在美尚“繁荣”的外表下，已连续四年亏损。自2020年以来，*ST 美尚经营每况愈下，2021年亏损高达10.45亿元，直接亏损前7年的利润。

2020年至2022年，*ST美尚总损失约18亿元，2023年损失约5.47亿元。根据第一季度末披露的数据，*ST美尚负债率高达100.48%，正式资不抵债。

更加令投资者心寒的是，财务造假扩大了市值，而王迎燕等大股东则多次高位减持套现。王迎燕在2016年首次高送股后，持股比例下降到41.52%，到2024年第一季度，其持股比例仅为17.87%，仍有约2.13万投资者被困在其中。

*ST美尚的“破罐破摔”行为被财经作家叶檀公开炮轰:“被证监会罚款500万，法院88次执行都无法执行”。

叶檀的判断是*ST美可能已经完全破产了。“造假者心里最清楚，大牛股的时候，他们也想把钱拿出来，但最终亏了2亿多，说明即使上市公司合作，也没有办法从市场上获得油水。”

连年盈利，股价遭受“滑铁卢”。针对*ST美尚是否被掏空，相关业内人士向凤凰网《风暴眼》指出，判断细节需要大量披露。据公开消息，一些投资者已经开始对*ST美尚证券的虚假声明进行民事索赔。

03 *ST美尚连锁效应或“一窝端”：保荐机构义不容辞，牵出利息捆绑往事。

*ST尚美资本的失败之路为上市公司的中介机构敲响了警钟。最初，保荐人、投资银行、会计师事务所和律师事务也难逃连带责任，现实折磨了金融市场中介机构的执业质量。

今年，监管部门不断加强对上市公司的监管，严厉查处财务造假、违规占用等违法行为。*ST美尚的保荐人广发证券也参与其中。

广发证券从美尚生态IPO到收购金点园林，再到上市后的固定交易和持仓质押，都是深度绑定的，最后因为合作不和而分手。去年9月，广发证券因美尚生态非公开发行股票提供保荐(主承销)服务中的违规行为受到监管处罚。

这已经不是广发证券第一次接触“警报”了。它曾经是康美医药在2001年上市时的保荐机构。即使康美医药曝光后，广发证券仍然给予帮助发行公司债券。由于涉及康美案件，广发证券被暂停保荐机构资质6个月，其债券承销业务也被暂停受理。这给广发证券的投资银行业务带来了沉重的损失。

保荐业务中“踩雷”的机构数不胜数。据不完全统计，截至2023年9月23日，已有30张罚单与保荐机构和保荐人在保荐过程中未能尽职尽责有关，包括华泰联合、中信证券4张、广发证券2张等。

锦天城律师事务所作为*ST美尚的律师顾问，也受到了深交所的处罚。“去年以来，我们团队还代理了*ST美尚虚假陈述案件中介机构的一名被告。目前，我们已经收到来自世界各地800多名投资者的投诉。可以预见，这是一场艰难的战争。”国浩律师事务所(南京)的一位律师说。

今年以来，a股市场的退市力度不断加大，包括ST特发信息、海峡创新、汇金股份等。目前已有9家公司完成退市。从5月份开始，很多公司都提前收到了退市通知，比如*ST美尚、*ST左江、*ST三盛、ST太安、*ST越博。

凤凰。com《风暴之眼》发现，*ST美尚官网最新更新停留在2023年5月31日，《致美尚生态的投资者和员工》。曾经风光一时的“白马股”，不仅面临着股价几乎被清算的命运，实际控制人王迎燕也因为诉讼、投资者投诉、多次被列为执行人而陷入困境。等待她的会是什么样的结算？