比亚迪的“低价螺旋”已经转移了20年:绞入蔚小理，害怕特斯拉。

本文来自微信公众号“雪豹财经社”（ID:xuebaocaijingshe），作者：王亚骏，36氪经授权发布。

去年年底，机构研究员黄参(化名)开始思考一个问题:如何向外国投资者简洁明了地描述中国汽车价格战的激烈程度。“经过一年的价格战，投资者已经习惯了，所以我们应该谈论一些有影响力的新事物。”

这一问题直到今年二月底才得到解决。

“你可以以1万美元的价格买一辆长4.7米的车，几乎什么都有。”每当海外投资者问及今年价格战的激烈程度时，黄崎就会这样回答。“但在欧洲，车身有4.2米的大众ID。.三是销售30,000欧元(约230,000人民币)。

在他口中，这款价格在1万美元左右的车是比亚迪秦PLUS的荣耀版。2月23日至29日，比亚迪先后推出了汉、唐、宋、海豹、驱逐舰05的荣耀车，价格比去年低了0.4万。～6万元。

到目前为止，比亚迪的低价螺旋，已经足以成为业内人士眼中价格战的缩影。

这个螺旋的原理并不神秘:降低成本，降低售价，然后通过低价带来的销售来降低更多的成本，比如循环。这对制造公司来说不是秘密。然而，无论原理有多简单，当你与拥有3万个零件的汽车相遇时，它都会变得复杂。

被巴菲特称为“爱迪生与杰克·韦尔奇混合体”的王传福，花了20年时间才创造出这种低价螺旋。

在过去的20年里，从新能源汽车成本最高的电池到售价不到5元的二极管，几乎每一个汽车零部件都应该被比亚迪包括在羽毛下。

去年8月，王传福在第500万辆新能源汽车的下线仪式上透露，比亚迪自进入汽车行业以来就开始开发混合动力技术，可以使新能源汽车使用的电池更小，从而使整车的价格比纯电动汽车便宜。虽然公司成立15年后，仍有放弃这条技术路线的声音。

在2011年的一次采访中，马斯克在谈到比亚迪时并没有掩饰自己的鄙视。他不仅认为比亚迪没有好的产品和强大的技术，还声称“他们的重点是如何在中国不倒闭”。12年后，当马斯克再次看到这段视频时，他改口说比亚迪的车很有竞争力，“这件事(2011年的采访)已经过去多少年了”。

如果一个足够大的低价螺旋打开旋转，它产生的动力，都可以使比亚迪成为特斯拉的强敌。

再一次渗透价格预期

农历新年前，某汽车公司销售部门负责人章楠(化名)预计秦PLUS荣耀版价格将继续下跌，“但最终价格比预期的要便宜，本来预计会下降15,000左右”。

这些都不是比亚迪第一次穿透他的价格预期。

2023年，比亚迪推出了秦PLUS“油电同价” DM-在i冠军版的时候，他觉得车内的电池是“白送的”。自2021年3月问世以来，秦PLUS的起步价已经下降了34,000元。2023年，比亚迪秦家族共售出48.2万辆汽车，是2021年的近2.5倍。

秦PLUS只是比亚迪低成本组合拳的开始。2月23日至29日，比亚迪先后推出了汉、唐、宋、海豹、驱逐舰05的荣耀车型，价格比去年低了0.4万。～6万元。

去年一季度，比亚迪只减少了秦PLUS在王朝系列中的数量。 DM-i、汉EV和唐DM-i的价格。今年第一季度，比亚迪的降价车型包括皇朝和海洋两大基本销量板块。去年，他们销售了287.4万辆汽车，为公司提供了95%的销售额。

这是比亚迪价格战策略在章楠眼中更加激进的表现。

价格攻击带来了立竿见影的效果。比亚迪在今年前两个月销售了32.4万辆汽车，同比下降了6.1%。然而，3月份，比亚迪销售了30.3万辆汽车，这帮助公司在第一季度实现了13.4%的同比增长。

除售价外，今年秦PLUS的宣传口号给章楠和黄崎留下了深刻的印象：电比油低。

“在过去与比亚迪的交流中，他们确实经常表示会从燃油车市场卷出更多的份额。”黄崎告诉雪豹金融社，“但在公开的产品推广中，第一次看到电比油这样直白的口号。”

黄嶙峋认为，传统合资品牌的燃油车将受到比亚迪降价的很大影响。“起步价不到8万元的秦PLUS，在空间和配置上可以和合资品牌相比卖出10万元”。

根据汽车咨询服务机构杰兰路的估计，与2021年相比，秦PLUS DM-去年，I版给比亚迪带来了26亿元的利润增长。与之竞争的合资品牌日产Sylphy在过去两年中的利润下降了115亿元。

秦PLUS荣耀版上市后一个多月，王传福在2023年比亚迪财务报告投资者交流会上向合资品牌下战书。他指出，未来3～在5年内，合资企业的份额将降至40%至10%。

无论如何，王老板(王传福)打了这一枪之后，合资品牌在自己的核心价格带上可能很难做到。”黄崎告诉雪豹财经社。

即使是胶水也要自己做

在进入汽车行业之前，王传福精心布局了低价螺旋。

比亚迪成立于1995年，最初的主要业务是制造手机电池。当时行业的常规玩法是购买零件后，通过自动化生产线生产成品。为了降低成本，王传福建立了自己的生产线，并在各个环节实现了自己的研发和自制。

根据《中国商报》早期的报道，比亚迪自己建造的手机电池生产线需要40～50名工人操作，而自动化生产线只需要十分之一的人力。但是购买一条自动化生产线需要几千万元，而比亚迪每条生产线的成本只有100万元左右。

由于成本低，比亚迪的电池价格比日产电池低40%。比亚迪品牌和公关部门总经理李云飞曾在一个节目中说，比亚迪的手机电池业务在2002年位居世界第一。

同样的垂直整合玩法，被王传福运用到汽车行业。

2003年，比亚迪收购秦川汽车，开始跨界造车。四年后，王传福发表了自己的豪言壮语:到2025年，他将成为世界上最大的乘用车生产和销售公司。

但当时因为比亚迪规模小，供应商“没人愿意给你配套行业”“没人看好电瓶车，不敢陪你探索”。王传福的选择是生产除了玻璃、轮胎和钢板以外的“一切”。

核心零部件方面，比亚迪将相关制造业部门整合为“弗迪系”公司，业务涵盖电池、电驱动、底盘等零部件的R&D和制造。目前，电池是新能源汽车最昂贵的零部件，约占20%～30%。

几块钱的小零件也在比亚迪的整合范围内。供应链人士高帆(化名)告诉雪豹金融公司，即使是胶水占整车成本不到万分之五，比亚迪也应该纳入自己的生产系统。“市场上也有5元以内的二极管，10元左右的三极管”。

中邮证券认为，今年比亚迪新车的降价空间，更多来自于可以实现降低成本的集成布局和电芯以外的零部件阶段。

另外，比亚迪从一开始就开始了混合动力技术的研发。混合动力汽车配备的电池较小，整车的成本和价格一般低于同级别的纯电动汽车。

几年前，黄参计算了市场上混合动力汽车的成本。结果比亚迪的混合动力汽车成本只比同级燃油车贵2万元，其他品牌的混合动力汽车贵4万元。～五万元。今年，“直接电比油低”。

从2021年开始，比亚迪混合动力汽车销量进入快车道，推动比亚迪在接下来的两年里获得全球新能源汽车销量冠军。

随著销售规模的扩大，王传福再一次转向低价螺旋。

早年，那些不想和他一起“冒险”的供应商不得不成为这个螺旋的一部分。许多供应链人士告诉雪豹金融公司，价格足够低，这是比亚迪投标的关键因素。

低价螺旋可以继续吗？

今年投标比亚迪的时候，高帆面对的竞争对手越来越多。“至少有30家公司，从上市公司到小企业，往年只有8到10家。”

在他看来，供应商之所以要向比亚迪投标，是因为他们对自己的销售规模感兴趣。“汽车供应商也在打淘汰赛。与领先的原始设备制造商绑定得越深，生存的机会就越大。”

比亚迪的规模，不仅是供应商留在牌桌上的希望，也是他们自己低价螺旋最重要的环城河。

在一份研究报告中，华安证券表示，比亚迪的规模优势在降低成本方面比垂直供应链系统和技术更为重要。该机构认为，该公司目前的销售规模位于马克西-西尔伯斯通曲线最小有效规模的左侧，随后产销规模的提高， 预计自行车成本将继续下降。(编者注：英国经济学家GG-马克西-西尔伯斯通曲线. Maxcy和A. Silber-在《汽车工业》一书中，ston提出了一个理论，用来表达汽车产量与平均生产成本之间的关系。）

2024年，比亚迪环城河规模将继续加深。在财务报告投资者的交流会上，王传福透露，预计今年的销售额将在去年的基础上增长20%以上(从362.9万台开始)。虽然这种预期增长率不如去年，但高于吉利、广汽、长安等汽车公司。

章楠在汽车公司负责销售业务，看不到国内哪位玩家能挑战比亚迪规模，并计划推出Model。 Q的特斯拉也是如此。特斯拉的自动驾驶功能在国内没有海外那么有效，而且与比亚迪的车海相比，Model 由于缺乏规模优势，Q很难形成价格优势。

Model Q是特斯拉下一代汽车平台的廉价车型，售价不到25,000美元。Loup风险投资机构 Ventures的分析人员曾经预测，这辆车将于2024年推出。

对国内汽车市场的重点研究也做出了同样的判断。

2023年初，他曾经认为吉利是最有可能挑战比亚迪销量的玩家，因为“管理层对分析师降价的预期”。然而，秦PLUS荣耀版上市后，他不明白谁能在短时间内威胁到比亚迪。“现在比亚迪在和自己赛跑”。

短时间内，比亚迪的大规模环城河很难被对手攻克，但这并不意味着战争即将结束。

自2022年以来，从事供应链的高帆发现，越来越多的原始设备制造商在降低成本方面提出了比亚迪的需求。“从传统汽车公司到新力量，他们把比亚迪作为标杆，也是最大的竞争对手”。根据王传福的分析，2024-2026年是一场规模、成本和技术的血战。

决定结局的关键在于比亚迪的低价螺旋能否继续转动，吞噬更多的对手。

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