同仁堂医养突发公告：延迟港股上市计划

原计划推进的上市进程按下暂停键。

3月27日，原本即将结束招股、定于3月30日登陆港股的新股同仁堂医养，突然发布公告宣布，综合考量当前市场状况等多重因素后，决定推迟全球发售及在香港联交所主板上市的计划。

同仁堂医养表示，国际发售相关的国际承销协议将不签署，香港公开发售对应的香港承销协议也因此无法生效。不过公司强调，仍会在合适时机推进全球发售与上市事宜。

申购热度不足成关键诱因

实际上，港股市场中新股发行期间临时延迟上市的情况并不罕见，海西新药、百德医疗、百心安、首钢朗泽、乐华娱乐、商汤科技等都曾有过类似操作，部分企业延迟后顺利上市，也有一些后续再无动静。

以海西新药为例，其原计划2025年10月17日上市，却在10月16日晚间公告称，因需额外时间完成股份分配公告定稿及获取监管批准，上市时间顺延。当时引发市场诸多猜测，但10月17日该公司再次公告，确定10月20日上市。

值得关注的是，同仁堂医养此次延迟的理由与海西新药不同，主要指向“现行市况在内的多项因素”。

在不少港股打新交流群中，投资者对同仁堂医养延迟上市的决定并不意外。3月30日当天，除了同仁堂医养，还有华沿机器人等4家公司同期上市，新股扎堆导致资金分散，更多申购资金会向热门股集中。

从申购数据也能看出端倪，同仁堂医养的申购情况并不理想。富途牛牛数据显示，其融资申购倍数仅4.85倍，这一数据反映出散户认购积极性不高（注：富途牛牛融资倍数与最终官方数据存在一定差异）。

对比同期申购的其他新股，华沿机器人申购倍数超4000倍，极视角超3300倍，德适-B超700倍，瀚天天成也超31倍，差距明显。

此外，今年1月、2月港股新股上市表现亮眼，但3月以来多只个股大幅破发，这让后续吸引力不足的个股面临更大的破发压力。

有望成为同仁堂旗下第四家上市公司

招股书显示，同仁堂医养是同仁堂集团旗下聚焦中国中医医疗服务的战略附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，同时销售各类健康产品及其他产品。

目前同仁堂集团的上市成员包括同仁堂股份（600085.SH）、同仁堂科技（1666.HK，同仁堂股份附属公司）、同仁堂国药（3613.HK，同仁堂科技附属公司）。若同仁堂医养后续成功上市，将成为集团第四家上市公司。

据悉，同仁堂医养已构建分级中医医疗服务网络，拥有12家自有线下医疗机构、1家互联网医院及12家线下管理医疗机构。依托“同仁堂”知名品牌与优质药品，公司整合了大量线上线下医疗资源。按2024年总门诊及住院人次计算，公司是中国非公立中医院医疗服务行业最大的中医院集团，市场份额1.7%；按2024年中医医疗服务总收入计算，以0.2%的市场份额排名行业第二，其所在的非公立中医院医疗服务市场规模占2024年中国中医医疗服务行业总规模的46.5%。

招股书数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年前9个月，同仁堂医养收入分别为9.11亿元、11.53亿元、11.75亿元和8.58亿元，利润分别约为-923万元、4263万元、4620万元和2400万元。

此外，同仁堂医养计划将募集资金用于扩充中医医疗服务网络、提升服务能力及偿还部分银行贷款等。