农夫山泉扭转乾坤：2025年营收破500亿茶饮料成增长引擎

1天前

经历2024年舆情风波后，钟睒睒带领农夫山泉实现了漂亮的逆转。

经历2024年舆情风波后，钟睒睒带领农夫山泉实现了漂亮的逆转。

农夫山泉交出了一份亮眼的2025年成绩单。

3月24日晚，农夫山泉发布2025年业绩报告：全年营收达525.53亿元，同比增长22.5%；净利润158.68亿元，同比增长30.9%。受PET原材料、纸箱等采购成本下降影响，毛利率从去年的58.1%提升至60.5%，重回60%以上水平。

值得关注的是，这是农夫山泉首次突破500亿营收大关，其营收规模超过了康师傅饮品业务的501.2亿元。

在2024年舆情风波后，董事长钟睒睒带领团队扭转局面——2025年营收较2024年增长近百亿元。钟睒睒在财报致辞中感谢全体员工与合作伙伴的努力，并肯定新管理团队经受住了舆情考验，日益成熟。

过去一年，农夫山泉的增长主要依赖包装饮用水业务的恢复和以东方树叶为核心的茶饮料业务的稳健增长。

2025年，农夫山泉饮用水业务营收187.09亿元，较2024年大幅回暖，但尚未恢复到2023年202.62亿元的高峰。2024年舆情曾重创包装饮用水业务，全年营收减少43亿元，市场占有率连续3个月下滑。

不过，农夫山泉仍占据包装水市场第一的位置。线下零售监测机构马上赢的数据显示，2025年其市场占有率为29.8%，虽低于2023年的36.8%和2024年的30.2%，但娃哈哈市场份额从2023年的3.8%升至2025年的16.9%，竞争加剧。

为巩固饮用水基本盘，农夫山泉加大投入。一位终端超市老板透露，今年农夫山泉瓶装水推出“开门红”活动，进货达标可享受“进两提赠一提”，进货价甚至低于此前绿瓶水的进价。

记者发现，2024年舆情后短暂出现的绿瓶纯净水，目前已很少在市场上见到。

另一方面，茶饮料成为增长主力。2025年，农夫山泉茶饮料营收首次突破200亿元，延续稳健增长态势。2023年、2024年茶饮料营收分别为126.59亿元、167.45亿元，占总营收比重从2023年的29.7%提升至2025年的41.1%。

舆情风波后，钟睒睒带领农夫山泉成功“扳回一局”。受财报利好影响，农夫山泉股价当日上涨9.38%，截至3月25日收盘，市值达5221亿港元（约合人民币4605亿元）。

茶饮料扛起增长大旗

以东方树叶为核心的茶饮料，仍是过去一年的主要增长引擎。

2023年，推出6年未盈利的东方树叶迎来爆发，带动茶饮料业务营收增长83.3%。钟睒睒当时在年报中表示，茶饮料的高速增长夯实了“饮用水+饮料”双引擎格局。

2025年，茶饮料营收较去年增加48亿元，在饮用水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料四大品类中增量最高，成为增长核心。

在无糖茶市场，东方树叶持续领先。马上赢数据显示，2024Q2至2025Q1，农夫山泉在无糖即饮茶类目的市场份额均值超70%，且逐季增长。2025年无糖茶TOP5排名为农夫山泉、三得利、果子熟了、康师傅、统一。

不过，2025年无糖茶增速已显放缓。钟睒睒对此心态平和，曾表示茶饮料每年保持15%~20%的增速已属不易。

摄影：胡楠楠

农夫山泉并未放松市场动作。去年4月，东方树叶首次推出“开盖赢奖”活动，今年仍在持续；同时推出“买10箱赠饮茶机”等促销，促进终端销售。

除无糖茶外，农夫山泉还布局更多茶饮料品类。去年6月推出碳酸茶饮料“冰茶”，进军有糖茶赛道，钟睒睒称该产品是完善品类矩阵的重要一步，将投入20亿元研发推广。

有糖茶仍是即饮茶的“基本盘”，占近七成市场份额。马上赢数据显示，尽管无糖茶增速更快，但有糖茶市场规模更大。山西一位水站老板表示，东方树叶和康师傅冰红茶分别是当地无糖茶和有糖茶的畅销代表。

目前，农夫山泉茶饮料涵盖东方树叶（无糖）、茶π（有糖）、“冰茶”（碳酸茶），覆盖主流茶饮料品类。

下一个增长引擎在哪？

钟睒睒曾自称竞争意识强，这也体现在农夫山泉的市场策略上——近两年动作更主动，进攻性十足。

在饮用水竞争加剧的背景下，农夫山泉向场景化产品延伸。2025年6月推出“纯透食用冰”，在2024年冰杯产品基础上强调水源优势。食用冰是潜力品类，《2025中国都市消费行为白皮书》显示其销量连续两年增速超300%，奥纬咨询预测2026年规模将突破630亿元。农夫山泉2024年年报曾提到食用冰打开了“冰饮共生”新场景。

同时，农夫山泉利用水源优势，针对山姆渠道推出高端食用冰，2kg规格售价22.8元，部分门店曾卖断货。

电解质水是另一潜在增长点。近两年电解质水高速增长，马上赢数据显示，2024年4月起销售额同比增速超40%，部分月份超60%，2025年全品类增长32.7%。