金价大幅下跌引投资者抄底 深圳水贝市场热度攀升

3月23日，国内金价跌破每克1000元关口。截至当日下午收盘，沪金主力合约下跌8.62%，报940元/克。国际金价方面，现货黄金上周累计下跌10.52%，创下1983年3月以来最大单周跌幅。

金价大跌之际，深圳水贝黄金饰品柜台前却呈现出与行情相反的热闹景象。

3月23日上午，《每日经济新闻》记者走访深圳水贝黄金市场发现，金饰品柜台前消费者往来不断，部分商家同步开展直播销售，整体客流量较此前明显增加。一位消费者向记者表示：“金价下降正好购买‘五金’，要是能再跌一些，买饰品的成本就更低了。”

一位黄金料商告诉记者，最近购买黄金的投资者不少，“但从近期油价来看，预计黄金价格还有一定下跌空间”。

^{每经记者 赵景致 摄}

金饰品区客流量显著增长

近日，国际金价连续4个交易日大幅下跌，国内黄金价格同步走低。记者注意到，当日沪金主连价格下跌8.62%，与开盘价相比，每克降价88.66元。

金价下跌也影响着消费者的情绪。3月23日，记者来到深圳水贝，尽管是周一，金饰品柜台前仍有不少客流，且明显比此前金价处于1200元高点时人更多。“你觉得还会降价吗？”面对金价大跌，有消费者向柜员询问黄金价格的未来走势，担心买在高位。

记者观察到，从品类来看，金手镯、金项链、金戒指等传统饰品仍是选购热点，5G黄金、古法黄金等工艺产品受到消费者青睐。有商家表示：“现在来以旧换新的客户也不少，手上有金条的，补个差价就能换饰品。”

另有商家建议，购买克数较小的首饰不必过于纠结金价波动，但如果购买50克、100克以上的产品，确实需要综合考量。

黄金年内涨幅全部回吐

部分高位投资者补仓降低成本

今年以来，国际现货黄金涨幅最高曾接近30%，但随着近期价格持续下跌，目前已完全抹平年内所有涨幅。与购买金饰品的消费者不同，投资者们显得更为纠结。

有投资者表示，此前在金价高位时已选择获利了结，如今考虑重新买入实物黄金。也有投资者开始抄底，“这两天金价下跌，买入的人反而更多了，有位客户一次性买了2千克黄金。”一位商家对记者说。

一家主营金条回收的商户也透露，不少高位入场的客户正通过补仓拉低均价，“比如之前1200多元买进的客户，现在买金来降低成本。如果手头宽裕的话，不建议急着卖出”。该商户同时指出，部分持仓成本在300元左右的客户选择此时变现。

对于仍在剧烈波动的行情，也有投资者坦言纠结：“谁也不知道这轮下跌的底部在哪里，想补仓怕在半山腰，不补又怕错过机会，关键是资金也不多了。”

针对近期黄金价格下跌，银河期货贵金属研究员袁正对记者表示，原因主要来自两方面：一方面是中东局势推高油价，引发加息预期，同时美元指数的计价货币国日本及欧美地区受原油冲击影响更大，迫切需要美元获取石油资源，美元指数表现强势，贵金属因此受到压制；另一方面是前期贵金属做多交易极为拥挤，流动性短缺引发资产恐慌性抛售踩踏。

避险逻辑改变？

业内：更多源于短期交易主线切换

国际局势持续动荡，传统避险资产黄金却不涨反跌。

袁正告诉记者，黄金此前的长期上涨逻辑已从传统的“避险”属性，逐步转向更深层的“货币信用重构”，主要体现在以下三方面。

一是去美元化与央行购金，这是最强的中长期支撑。地缘政治风险常态化后，非美央行（尤其是新兴市场）为规避制裁风险和增强金融安全，持续增持黄金。尽管近期购金节奏有所放缓，但这一战略趋势远未结束。

二是美元信用削弱：美国财政赤字居高不下，加上其“美元三支柱”中的科技支撑走弱，导致美元信用体系受到侵蚀。黄金作为不受单一主权信用约束的资产，其价值被重新定价。

三是滞胀对冲与系统性风险：在全球经济面临“高通胀、低增长”的潜在风险下，黄金的抗通胀属性将得到充分发挥。同时，黄金也是对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的工具。

“虽然近日黄金盘面出现大幅回调，但总体来看，长期上涨的逻辑并未发生显著改变，更多是源于短期交易主线的切换，长期逻辑暂时被压制。”袁正说。

华福证券分析师周浦寒表示，当前油价走强，通胀预期增强传导至流动性和风险偏好，在冲突胶着时期，美元及现金可能更能满足避险需求。且本周市场对美联储降息预期有所削弱，美国2月PPI涨幅超预期，美联储主席鲍威尔态度偏鹰，甚至出现加息预期。实际利率预期变化和流动性趋紧的环境下，黄金承压严重。

“经过流动性冲击后，长期看黄金的支撑逻辑依然存在。一方面，央行购金为金价提供坚实支撑；另一方面，若后续战争持续消耗，将加剧美国军费开支和财政负担，透支美元信用，推动去美元化。”周浦寒认为。