阅文2025年报解析：长剧遇冷下的短剧漫剧加码与“IP+AI”核心布局
近日，阅文集团发布2025年度报告：全年营收达73.66亿元，净亏损7.76亿元。在线业务收入实现微增，而AI漫剧这一新业务收入突破1亿元。
阅文的短剧、漫剧业务具体有怎样的表现？未来又有哪些布局规划？以下是对财报的详细拆解：
一、整体业绩：营收下滑9.3%，净亏损扩大270.9%，IP衍生品GMV增长超100%
近五年，阅文集团的营收与净利润均呈震荡下滑态势：总营收从2021年的86.68亿元降至2025年的73.66亿元，净利润则从2021年的18.47亿元变为2025年的净亏损7.76亿元。
财报显示，2025年阅文集团总营收73.66亿元，同比下滑9.3%，下滑主因是受排播延期影响，2025年上线的影视剧项目数量减少，致使版权运营收入下滑。毛利润为33.97亿元，同比下滑13.4%；净亏损7.76亿元，同比扩大270.9%。
分业务来看，在线业务收入同比增长0.4%至40.47亿元，占总收入的54.9%；版权运营及其他收入同比减少18.9%至33.19亿元，占总收入的45.1%。
在线阅读业务方面，2025年平台新增40万名作家、超80万本小说，新增字数达420亿。起点读书APP新增均订过10万的作品数量同比增长40%，还首次出现2部超30万均订的现象级作品。
IP可视化方面，《凡人修仙传》《国色芳华》《异人之下》等多部阅文IP改编电视剧上线；自制精品剧《扫毒风暴》在腾讯视频播出，热度值突破28000；《斗破苍穹》《星辰变》《鬼吹灯》等系列动漫作品稳居平台热播榜前列。IP商业化和变现方面，2025年衍生品业务整体GMV突破11亿元，同比增长超100%。
二、2025短剧漫剧表现：短剧上线超120部，AI漫剧收入破1亿元
在阅文集团2025年报告里，“短剧”被提及14次，“漫剧”被提及21次，足见集团对这两项业务的重视程度。
短剧业务方面，阅文集团2025年上线短剧超120部，其中标杆项目最高流水突破8000万，位列2025年全网累计有效播放霸屏榜第4位，全网播放量超35亿；题材已从现代言情拓展到男频、年代剧、古装剧等多个领域。
阅文集团称，短剧领域的成功核心在于其丰富的IP储备库、强大的创作者阵营以及深厚的IP全产业链开发能力，集团还将通过战略投资进一步扩大短剧布局。
ADX行业版数据显示，截至2026年3月18日，阅文在国内市场累计关联微短剧297部，版权热力值超2.2亿，投流热力值超1.5亿，其中单部热力值超1000万的微短剧共13部。
单剧表现上，累计热力值TOP10的短剧中，2025年1月上线的《好孕甜妻被钻石老公宠上天》以超6000万热力值位居榜首；题材方面，TOP10中有超半数为女频向情感题材。
渠道端方面，阅文打造了短剧小程序矩阵，包括黑糖短剧、星月漫故事、星斗漫故事、生椰短剧等，这些小程序由北京天方金码科技发展有限公司开发，该公司也是阅文短剧小程序的开发者。
在这些小程序中，近90天投放素材量最高的是“黑糖短剧”抖音小程序。ADX行业版数据显示，黑糖短剧小程序近30天投放力度平稳，日投放素材量始终维持在250组左右。
漫剧业务方面，自2025年下半年推出AI漫剧业务后，集团已上线近千部AI漫剧作品，其中超百部播放量破千万，12部播放量破亿，下半年AI漫剧收入突破1亿元人民币。
此外，阅文集团推出四大举措构建漫剧生态：
IP资源：主动开放IP资源库，既有年度前十的头部作品，也有各类题材供创作者选择；
创作扶持：设立亿元专项创作基金，支持作家跨界尝试和优质团队开发；
技术赋能：推出“漫剧助手”等AIGC工具，从内容理解到素材制作提供全流程支持；
产业协同：打通制作、发行及IP联动的全链路扶持。
值得注意的是，DataEye研究院认为：阅文集团2025年下半年加码漫剧，可能与长剧市场表现不佳有关。
一方面，受排播延期影响，2025年阅文集团上线影视剧项目数量减少，导致版权运营收入同比减少20.0%；另一方面，全资子公司新丽传媒商誉全额计提减值，意味着长剧模式进入深度调整期。
阅文集团在财报中也表示：短剧凭借碎片化观看习惯和较短制作周期的优势，2025年持续快速增长，对长剧及电影的内容创作生态系统产生重大影响。为此，集团采取更审慎的制作策略，放缓创作步调以充分打磨内容、提升品质。这一举措可能延长剧本开发、前期筹备、拍摄及后期制作时间，或将对收购的电视剧及电影业务产生重大影响。
在此背景下，阅文加码漫剧赛道与其自身属性相契合，其IP储备有望对漫剧业务形成较强助推力。
不过从数据来看，即便有IP加持，阅文漫剧的爆款率不算高。若以播放量破亿为衡量标准，2025年阅文漫剧“破亿率”不足1.2%。
三、未来布局：“IP+AI”创作生态驱动内容产业发展
关于未来布局，阅文在财报中表示：好内容始终是核心，坚信IP与AI的协同将持续推动内容产业发展。IP是灵魂，AI是引擎，技术的价值在于最大化释放好故事的价值。其打造的“IP+AI”创作生态，将成为放大好内容价值的系统级引擎，推动阅文实现长期、持续增长。
具体动作上，阅文将把AI深度融入创作辅助、精品制作、IP开发与全球化布局的各个核心环节。“作家助手”集成了AI“妙笔通鉴”智能引擎，能对千万字级网文进行深度理解与实时分析，目前该工具已向全行业开放；“漫剧助手”接入多家领先多模态大模型，支持从文本到画面的全流程工业化生产。
短剧领域，阅文表示将通过战略投资进一步扩大布局，持续巩固在精品化竞争中的独特优势。
游戏领域，阅文持续将优质IP授权给合作伙伴开发，头部项目《斗罗大陆猎魂世界》2025年暑假上线后首月流水破3亿元；多款新游戏如《斗破苍穹》《斗罗大陆》《异人之下》《诡秘之主》等已取得版号，未来将陆续上线。
漫剧领域，阅文已投资行业头部AI漫剧制作机构南昌优瑞动漫有限公司（简称“酱油动漫”），双方未来三年将加大合作，每年上线漫剧不少于400部，其中50%以上改编自阅文IP。
本文来自微信公众号“DataEye短剧观察”，作者：DataEye研究院，36氪经授权发布。
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