信达生物双靶点减肥药1月销量超预期 环比持续增长

2月9日，信达生物（1801.HK）相关负责人在业务进展更新电话会上透露，替尔泊肽与司美格鲁肽的降糖适应证纳入医保后价格有所调整，该情况在公司预期范围内。2026年，公司的玛仕度肽降糖适应证或参与医保谈判。针对市场变化，公司1月在多渠道推出折扣与促销措施，“从整月销售情况看，环比2025年12月仍保持增长态势，且超出预期”。

2025年底，国内GLP-1减肥药市场掀起“价格战”。公开信息显示，诺和诺德的司美格鲁肽主动降价近五成，礼来的替尔泊肽最低折扣达两折，侧面反映出减肥赛道竞争的激烈程度。信达生物的玛仕度肽是从礼来引进的创新药，2025年先后获批减重与糖尿病两大适应证，作为全球首个获批的GCG/GLP-1双受体激动剂，被行业视为可与司美格鲁肽、替尔泊肽竞争的国产减重药。

谈及GLP-1市场潜力，该负责人表示，GLP-1药物在美国渗透率超10%，英国达5%，而中国不足1%，这与GLP-1减重剂型上市时间较短有关。尤其在肥胖合并症领域，患者群体庞大。随着各品牌共同开展市场教育，提升患者对GLP-1的使用率与使用时长仍有较大空间，GLP-1市场未来增长潜力可观。

司美格鲁肽作为GLP-1药物，2025年全球销售额达361亿美元；礼来的替尔泊肽为GIP/GLP-1药物，2025年销售额达365亿美元，成为全球新“药王”。该负责人指出，替尔泊肽的表现表明市场正逐步接受双靶点减重降糖药，公司将持续关注行业动态与市场变化。

值得关注的是，2月8日信达生物与礼来制药达成第七次战略合作，双方将携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。根据协议，信达生物获3.5亿美元首付款，后续达成特定里程碑事件后，还可获得最高约85亿美元的研发、监管及商业化里程碑付款。此外，信达生物有权就各产品在大中华区以外的净销售额获得梯度销售分成，此次合作金额最高可达88.5亿美元。

2月9日上午，信达生物港股盘中涨幅最高超8%，截至发稿时涨幅超5%。

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