不惧争议，我要为“老登”与传统经济说句公道话
步入2025年，“老登”一词仿佛被彻底贴上了负面标签，钉在了时代的批判榜上。
在互联网语境里，它成了形容油腻、爱说教、带有“爹味”的中年男性的代名词；在资本市场中，它则成了落后生产力的标识，银行、白酒、煤炭、地产等曾经风光无限的传统蓝筹股，如今都被戏称为“老登股”。
舆论场上逐渐形成了非黑即白的对立：一边是代表旧秩序、暮气沉沉、被众人批判的“老登经济”，另一边是代表新质生产力、充满活力、备受追捧的“小登经济”，也就是AI、人形机器人以及各类情绪消费赛道。
似乎只要对“老登”表达不满，就能证明自己跟上了未来的步伐。
但在这一片跟风批判的声音中，我想提出不同的看法。对于饱受争议的“老登经济”，我并没有太多负面评价，反而多了一份理解——一种对传统行业和一代人在周期底部艰难挣扎的“同情之理解”。
因为历史从不是简单的新旧替换。如今被年轻人嫌弃的“老登”，也曾是他们那个时代最亮眼的“小登”。
01
我们必须承认，2025年的“老登经济”确实在走向衰落。无论是现实中的话语权，还是资本市场的增长潜力，都面临着前所未有的挑战。
但这种衰落，真的只是因为“老”吗？
回溯十几年前，地产行业风头无两，白酒是社交场合的硬通货，传统制造业支撑起了“世界工厂”的地位。那时，它们是市场的绝对主角。
“老登经济”常被诟病为“面子经济”：戴名表、开豪车、喝茅台、送中华。在年轻人看来，这是虚荣、油腻且低效的炫耀。但如果抛开情绪化批判，回到当时的历史背景，会发现“面子”其实是那个草莽时代最高效的商业沟通方式。
要知道，在信息不透明、信用体系尚未完善的年代，“可见的实力证明”是建立信任成本最低的途径。茅台和中华不只是消费品，更是商务场景中的“硬通货”，是降低沟通成本、获取生意机会的策略。
“老登经济”如今的困境，本质是宏观经济新旧动能转换带来的阵痛。
当前经济正处于关键转型期：从投资驱动转向创新驱动，从增量扩张转向存量竞争。房地产的黄金周期已过，传统基建的边际效应递减，曾经支撑经济高速增长的旧引擎逐渐“熄火”。
这是结构性的周期力量，并非个人意志能改变。那些在旧周期中如鱼得水的“老登”们，他们的经验、人脉和“面子规则”，在时代转向时突然失灵。现代社会物质丰富，年轻人不再将“稀缺实物”与“实力”划等号，“礼物=诚意”“豪车=靠谱”的逻辑慢慢失去说服力。
这不是他们的错，只是时代巨轮转向时，难免有人被暂时甩在身后。对于他们曾为国家经济底座做出的贡献，我们不应全盘否定，更不该在他们处于周期底部时再加以指责。
02
与暮气沉沉的“老登”相比，“小登经济”显得格外耀眼。
“小登”成长于物质丰富的年代，不必为生存担忧。他们的消费逻辑从“我需要”变成“我喜欢”，鄙视“老登”的“面子工程”，转而追求“情绪价值”。
于是出现了各种看似矛盾的消费现象：一边是“该省省该花花，骑着单车去酒吧”的精明，一边是为盲盒、潮玩、偶像演唱会一掷千金的疯狂。这看似个性，实则是将当下情绪满足放在首位，长远规划被搁置一旁。
如果说“老登经济”是通过取悦他人换取利益，那么“小登经济”就是通过取悦自己获得瞬间满足。
这看似是个性解放和时代进步，但在我看来，当下的“小登经济”本质是一场建立在不稳定基础上的狂欢。
首先，情绪是最不稳定的“资产”。
以情绪为主导的消费，具有极强的波动性和不可持续性。人的情绪多变，用物质满足情绪，会让情绪消费变得更贪婪多样。今天爆红的网红店，明天可能门可罗雀；今天追捧的虚拟偶像，明天可能“塌房”。为瞬间“爽感”买单的即时满足机制，正在弱化年轻人延迟满足的能力，这对需要长期投入的实体经济并非好事。
其次，“小登”的自信，多源于未经历市场考验的天真。
不少年轻人认为自己掌握了时代流量密码，嘲笑“老登”审美过时、观念陈旧。但他们忘了，能毫无顾忌追求“情绪价值”，是因为长期和平稳定的环境，以及“老登”们积累的物质基础在托底。
要知道，“老登”也曾是当年的“小登”，只是因市场周期变化逐渐落伍。如今的“小登经济”，也逃不过周期规律——他们只是还未经历市场的“毒打”。
试想，若“老登经济”的支柱产业倒下，“情绪价值”在生存压力面前可能变得一文不值，依赖情绪驱动的“小登经济”还能维持多久？
03
历史总是在重复中前进。
经济是巨大的周期轮回，每代人都有自己的红利期和宿命。“老登”与“小登”的交替，不过是产业迭代和代际需求变化的缩影。
对于正在退场的“老登经济”，我们应多些尊重与理解——他们曾是时代的建设者，没落是新陈代谢的自然规律，而非个人的失败。
对于正处于舞台中央的“小登经济”，我们也应保持冷静审视。在资本眼中，没有永远的“小登”，只有永恒的周期波动。
当这轮周期结束，今天的“小登”大概率也会成为下一代人口中“跟不上时代、只会回忆过去”的“老登”。
希望那时，他们也能得到后来者的“同情之理解”。
本文来自微信公众号“功夫财经”（ID：kongfuf），作者：陈兴杰，36氪经授权发布。
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