光伏反内卷新动态：硅料行业拟重组为平台公司
光伏产业链中，硅料企业的重组谈判进展相对较快，而硅片、电池、组件环节的重组形势目前还不明确。
中国光伏制造业各环节产能超出需求两倍，这种情况已经持续近两年。若不淘汰部分产能，光伏行业未来两年仍会陷入价格战。
《财经》从多方了解到，一些龙头企业正在与中小企业商谈收购重组事宜，目的是淘汰部分企业及其产能。
10月28日央视2套《经济半小时》节目中，硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示，17家硅料企业基本同意搭建联合体，预计2025年内完成。
协鑫方面未透露联合体详情。《财经》综合多方信息勾勒出其框架：不超过10家硅料头部企业和金融机构出资，联合组建硅料平台公司，该公司再收购其他硅料企业产能。其他硅料企业可选择出资成为股东，也可被收购后拿钱退出。业界希望借此快速降低硅料行业产能，未来该平台公司将协调全行业产销。
据《财经》了解，光伏其他环节也有类似重组谈判，但硅料企业仅十多家，其他环节企业数量多，整合难度更大。
光伏行业去产能的路径和节奏存在诸多变数。目前政策层面未公开强制去产能措施，硅料企业重组谈判较快，其他环节形势不明。
不管哪个环节，重组谈判核心难题都是资产定价。
以硅料为例，中信建投统计显示，2022 - 2024年中国光伏硅料产业新增产能234万吨，到2024年底累计总产能306.5万吨，预计2025年底累计产能达333.8万吨。目前终端需求120 - 150万吨左右，过剩产能约200万吨。
2022年以来投产的硅料产线成本约每万吨七八亿元。若联合体平台收购100万吨产能，需资金500 - 700亿元。
硅料专家吕锦标分析，筹集几百亿资金难度大，可行办法是收购企业与金融机构联合成立收购平台公司，注册资金100亿元左右，企业出资30%，金融机构出资70%。收购平台公司承接被收购项目银行贷款（一般占总投资70%），支付被收购公司股东投入（约30%），用100亿元撬动500 - 700亿元总资产。
进入联合体意味着留在行业内。对留下的企业来说，运营成本是关键。吕锦标表示，继续运营的硅料产线需用部分利润偿还此前贷款，参与联合体的企业需谈判统一拿出利润的比例。
协鑫集团旗下上市公司协鑫科技近期密集筹资。9月16日，该司宣布与无极资本达成战略融资协议，定向增发约47.36亿股，募集54.46亿港元（约合50亿元人民币）。据公告，募资除用于主营业务，还为供给侧改革做储备，推进行业结构调整。
除硅料环节外，光伏制造业其他环节的龙头企业和中小企业对去产能谈判热情较低。某组件龙头企业负责人认为，对于存量产能，一方面应通过行业协会牵头探索产能整合方案；另一方面应鼓励现有产能升级提效，以市场化竞争推动落后产能出清。
另一家光伏组件销售前十强企业负责人称：“组件跟硅料差别很大，没必要谈建立联合体。”
业界对去产能重组谈判持谨慎态度。彭博新能源财经光伏分析师谭佑儒表示，若无外部力量干预，鉴于需求增长缓慢，过剩产能只能通过竞争逐步退出市场，监管机构和国有银行可能是企业兼并重组的关键因素。
2024年，光伏行业主流观点是让市场优胜劣汰。部分企业发起价格战，企图低价占领市场、淘汰对手，降价潮蔓延至全行业，产品跌破成本线。
光伏制造业近两年全线亏损。2024年，仅阿特斯和晶科能源有微薄利润，其余企业亏损；2025年前三季度，除阿特斯盈利、协鑫科技止亏，其他龙头企业仍亏损。
有龙头企业2024年就呼吁政府调控产能。一份材料显示，某龙头企业2024年10月反映，光伏制造业同质产品批量复制，地方政府过度招商，各路资本涌入，劣质资本跨界逐利，造成重复建设。若无国家顶层干预，行业可能陷入长期衰退，呼吁国家出手施策。
该龙头企业和部分专家认为，政府调控可参照煤炭、火电等行业产能调控模式，按总量控制、产能置换原则，畅通落后产能退出机制，对现有产能等量或减量替代，关停并转、淘汰低端产能。
但很多业内人士认为，当前过剩产能多为优质产能，以能耗等指标划定淘汰不合理。吕锦标表示，现有硅料产能技术水平相近，能耗指标差距小，难按以往能耗切线决定是否生产。提高能耗标准和技术门槛主要对限制新建产能有效。
光伏硅料外其他环节的多家龙头企业认为，政策调控应建立长效机制，鼓励创新，扶优扶强。某龙头企业董事长称，解决光伏行业内卷有两条路：一是像地产行业一样划定融资三条红线，禁止银行和政府给不达标企业资金支持；二是设立高技术和质量指标，不让低质低效产品入市，为优质优效产品让出市场。
本文来自微信公众号“财经杂志”，作者：徐沛宇 马铭泽，编辑：马克，36氪经授权发布。
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