市值蒸发超2800亿，退订率达19%，小米汽车是否陷入信任危机？

一家新势力车企，或许短短几个月就会从备受追捧变得遭人嫌弃。

两天前，港股小米集团股价下跌2.17%，收于43.20港元。2025年10月，小米市值累计蒸发超2800亿港元，这成为公司上市以来单月最大的市值损失。

与此同时，据《汽车人杂志》公开数据，小米YU7的退订率高达19%，预售订单量连续四周下滑。这场从资本狂欢到信任崩塌的风暴，正席卷着这家跨界造车新势力。

回顾小米的造车之路，资本市场的冷淡并非一朝一夕形成。

早在官宣造车后的首个交易日，小米股价仅在盘中一度翻绿，收盘时小幅上涨0.59%，与此前花旗银行预测的“更高估值”相差甚远。

这种情况贯穿了小米汽车的成长过程。从第一辆工程车下线，到雷军首次公布小米自动驾驶技术，二级市场反应都很平淡。

资本市场的态度，直接反映出他们对小米造车能力的质疑。

今年9月，242名小米YU7准车主因超长等车周期和定金不退问题提起诉讼，形成了规模罕见的集体诉讼。

事件起因是消费者看到“8月开启首批交付”的宣传后下单，却要面临长达50多周的等待。

在车辆未下线、交付时间还不明确时，小米汽车却向部分准车主发送付款通知，要求“7日内支付全额尾款”，否则视为自动放弃订单，已付定金不予退还。

这种“超长等车+定金锁定”加上“未交付先全款”的模式，彻底激怒了消费者。

一位准车主气愤地说：“车还没见到就要全额付款，这完全违背了‘先交付后结清’的行业惯例。”

小米汽车似乎陷入了一个怪圈：既被市场寄予厚望，又难以摆脱交付困境的尴尬。

YU7上市首日订单就突破了28.9万辆，看似成绩惊人，但首月实际交付只有6024辆。巨大的反差让用户排队等车，而小米却优先生产交付利润更高的高配版。

行业内通用的“先买先得”原则，在小米汽车这里变成了“先贵先得”。不同配置的消费者，待遇差别极大。

这种策略不仅加深了信任裂痕，还滋生了黄牛和订单转让的套利空间。

小米长期靠“高性价比＋用户信任”树立的品牌形象，正因汽车业务受到损害。

所以，相比加快生产节奏、缩短已下单用户的等待时间，重新树立公众对小米品牌的信任，才是当下最为紧迫的事情。