神秘矿主掌控2000亿矿业王国，书写财富传奇

国际能源署（IEA）预测，到2035年，全球原生铜供应将出现约30%的缺口。有一位神秘的中国老板，凭借20年前一次堪称神级的投资，成为世界级的铜玩家，缔造了传奇的财富神话。

2003年，河南洛阳，一场商业暗战正在上演。当地主营钼矿开发与钼产品生产的国有企业——洛阳钼业，因钼价暴跌、经营不善，陷入停产困境，6000多名工人一半下岗，剩下的连每月400多元的工资都难以保障。政府推动企业改制，期望引入社会资本摆脱困境。

钼有高强度、高韧性，耐热、抗腐蚀等特性，被称为“工业味精”。洛阳钼业所在的河南洛阳栾川县是全球钼资源重镇，到1988年，累计探明钼金属储量206万吨，为世界第三、亚洲第一。如此显著的资源优势，吸引了众多竞争者，复星郭广昌、紫金矿业陈景河都参与其中，但最终，名不见经传的上海鸿商产业控股集团（下称鸿商）拿下了入场券。

鸿商于1998年8月28日在上海金茂大厦正式开业，独占一层办公。其股权结构显示，自然人于泳持股99%，瓦房店维斯特的工艺纺织品有限公司持有1%，而该公司法定代表人也是于泳。于泳以1.78亿元拿下洛阳钼业49%的股权，其中1.37亿是增资款，4101万用于补偿下岗员工。当时，于泳在企业界几乎无人知晓，他的资金来源众说纷纭，有人推测他可能是1995年“327”国债期货事件中的多头，但未得到证实。

于泳报价并非最高，拼资本和江湖名气，复星和紫金矿业都更具优势，但他开出的“不要控股权”条件最让洛阳政府心动。入局后，于泳在新董事会中选择隐身，不在公司任职，基本不参加公司活动，也不接受媒体采访，网上很难找到他的官方信息和活动痕迹。多年来，他唯一一次出现在媒体报道中，是以瓦房店韦斯特旗下公司大连东立工艺纺织品有限公司负责人身份和瓦房店国税局领导座谈。

事实证明，于泳这次投资大获成功。洛阳钼业完成改制次年，就实现利润2.8亿，2006年飙升至17.14亿。2007年，于泳推动洛阳钼业在香港上市，募资81亿港元，李嘉诚、李兆基、郑裕彤等香港顶级富豪认购股票。短短几年，不到2亿的资本变成了几百亿的产业版图。2012年，洛阳钼业回归A股，成为“A+H”股上市公司。

洛阳钼业成功两地上市后，沉默的二股东于泳开始出击。2014年，鸿商集团通过二级市场增持，持股比例超过洛矿集团，成为洛阳钼业实际控制人。

拿到控制权后，于泳带领洛阳钼业走向全球。2012 - 2018年，全球大宗商品处于熊市，铜价暴跌，矿业市场低迷，国际矿业巨头纷纷变卖资产。2016年，洛阳钼业董事会上，鸿商系核心高管用狄更斯的名言形容当时“这是失望之冬，这是希望之春”，于泳将其视为“希望之春”，带领公司开始全球“扫货”。

2013年，洛阳钼业斥资8.2亿美元拿下澳大利亚第四大铜金矿NPM的80%股权。2016年，于泳连续两次豪赌。先是砸下15亿美元买下巴西的铌磷矿，使洛阳钼业成为全球第二大铌生产商，掌控全球约10%的铌金属供应，并涉足农业资源磷肥业务。收购巴西铌磷矿仅11天后，又斥资26.5亿美元收购刚果（金）TFM铜钴矿56%的股权。

^{来源：21世纪商业评论}

收购时，铜价处于低位，钴是冷门金属，但于泳看到了它们在新能源汽车领域的价值。铜是电机绕组核心材料，钴是三元锂电池正极关键材料。事实证明，他的决策正确，几个月后，铜和钴价格上涨，钴价涨幅超两倍。

2017年，TFM小股东加拿大伦丁矿业出售24%股份，于泳推动洛阳钼业设计过渡交易，与亨特·拜登参股的投资机构渤海华美（BHR）合作，先由BHR收购，三年后再卖给洛阳钼业。这样既能确保收购完成，又能规避地缘政治风险和控制债务水位。收购完成后，洛阳钼业持有TFM 80%权益，并将其发展成全球第五大铜矿山、第二大钴矿山。2020年，洛阳钼业又拿下刚果（金）另一座铜钴矿KFM，成为全球最大的钴生产商和重要的铜生产商。

^{来源：21世纪商业评论}

至此，于泳当初的1.8亿资金，打造出一个业务版图横跨四大洲的世界级矿业巨头。该企业坐拥全球近三分之一的钴资源、约四分之一的钨资源和近十分之一的铜资源，还是全球最大的钼、钨生产商和第二大钴、铌生产商，于泳也成为世界级的“资源之王”。

在持续上游布局的同时，于泳也向下游拓展。2019年，他斥资近5亿美元收购全球第三大基本金属贸易商IXM，加强了在全球金属贸易领域的话语权。他还看好新能源汽车产业，早在2016年宁德时代未上市时，鸿商系就参与其增资。宁德时代上市后一飞冲天，于泳的投资账面回报超400亿，双方形成紧密联盟。2022年，“宁王”曾毓群通过旗下公司反向入股洛阳钼业，双方成立合资公司，共同开发资源。2021年，于泳还参与吉利高端电动品牌“极氪”的Pre - A轮融资，巩固了在新能源赛道的布局。

于泳在中国商界十分神秘，自2018年登上富豪榜，但连近照都难寻，且他的公开信息有不少灰色背景。2004年，鸿商集团筹建华夏航空，合作伙伴北京利德投资将控股的中富证券转让给德隆集团，唐万新通过中富证券非法集资，案发后，鸿商集团与利德投资切割，退出华夏航空。2017年，鸿商集团竞购中法人寿股权，财政部副部长张少春落马后，揭开交易内幕，于泳为疏通关系付出财物。拿下中法人寿后，该公司连年亏损，直到2020年与宁德时代一起注资才起死回生。

尽管有这些负面事件，但于泳及其团队在洛阳钼业的运作成就更为瞩目。如今，洛阳钼业营收和市值双双突破2000亿元，“隐商”于泳身家达百亿美元。2024年，洛阳钼业铜产量跻身世界前10，随着国际能源署预测到2035年全球原生铜供应将出现缺口，洛阳钼业2025年上半年盈利和净利润大幅增长。只要金属故事不止，于泳的财富传奇还将继续。

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