A股火爆，液冷成新版“印钞机”？

液冷热度居高不下！

8月15日，液冷板块全面爆发。该板块涨幅超5%的股票一度达27只，其中13只股票一度涨停或涨幅超10%。大元泵业近期连拉5个涨停板，金田股份表现也十分强势。当天出现首板的股票也不少，像川环科技、川润股份、东阳光等。

今日A股整体盘面同样强劲，截至收盘，沪指创下阶段收盘新高，创业板指涨幅超2%。上证指数收涨0.83%，报3696.77点；深证成指涨1.6%；创业板指涨2.61%；北证50涨3.04%；科创50涨1.43%；万得全A涨1.44%。市场超4600只股票上涨，成交额连续3日突破2万亿。

市场由此产生一种预期：液冷服务器会成为下一个光模板，而光模板曾诞生多只十倍股。于是，有人将液冷比作下一个“印钞机”。那么，液冷为何如此火爆？是资本炒作，还是需求驱动？

全线大涨

液冷再次迎来大爆发。

当大元泵业今日拉出第5个涨停板时，液冷行情的持续性得以凸显。当天，液冷服务器板块有13只股票一度涨停或涨幅超10%，其中不少是首板。此前已爆发的高澜股份、英维克等正宗概念股今日表现也很出色，显示出板块整体的强势。

消息面上，一是进入8月，供应链传出重磅消息：为适配Blackwell架构GPU的散热需求，液冷快接头单价从700元飙升至2100元，涨幅达200%；冷板价格从1500元/kW涨至1800元/kW。算力功耗大幅增加，单机柜功率突破120kW，传统风冷已无法满足散热要求，液冷渗透率从2023年的不足15%猛增至2025年的50%以上。按照英伟达2026年10万柜的出货指引，全球液冷市场规模将突破700亿元，相当于同期PCB市场的4倍。今日还有消息称，英伟达旗下GB300系统日前正式交付，该系统集成72颗NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36颗基于Arm架构的Grace CPU，全部采用液冷散热设计。

二是7月30日，海外液冷龙头Vertiv公布2025年二季度财报，实现营收26.38亿美元，超指引；同时上调2025财年营收、利润等多项指引，可见液冷需求对产业龙头的驱动作用。

这两大消息彻底点燃了液冷板块。思泉新材从4月份最低点起涨，至今涨幅超4倍；英维克7月大涨35%，8月再涨56%。川环科技本月涨幅近40%。不少市场人士认为，液冷正接过光模块的接力棒，成为下一个“印钞机”。

讲故事OR真需求？

液冷技术是解决AI芯片高功耗发热问题的关键，在AI算力需求增长的背景下，其渗透率不断提升。英伟达GB300 NVL72平台全面采用液冷设计，推动液冷系统成为数据中心的主流趋势。

民生证券认为，国内液冷厂商在冷板、UQD、manifold、CDU等核心零部件领域竞争力较强，部分企业已在海外市场取得突破。随着全球云服务商自研ASIC芯片的推进，液冷需求更加明确。产业链中具备系统化解决方案能力的企业更具优势，2025年是关键认证期，订单落地将成为重要催化剂。

开源证券更是指出，液冷板块具备“自上而下推动明确、行业空间大、催化剂密集”三大特征。政策层面不断收紧数据中心能效标准，推动PUE值下降，使液冷从“可选”变为“刚需”。同时，AI服务器功耗持续上升，尤其是英伟达GB300系列服务器将在2025年下半年上市，其单机柜功耗远超风冷极限，将促使液冷技术大规模应用。液冷正处于“0→1”的快速发展期，渗透率提升路径清晰，增长潜力大。

从基本面看，液冷行业在2025年下半年至2026年将进入快速增长阶段，得益于技术迭代和规模化应用。与光模块、PCB相比，液冷目前仍处于早期发展阶段，渗透率低，供给端未出现无序扩张，因此具有更高的赔率优势。在市场高低切换的背景下，液冷作为AI算力链的新成员，投资回报预期优于已有热点板块。

液冷产业链分为上游零部件、中游系统集成与整机制造、下游应用场景。其中，上游是液冷系统的核心，涵盖冷却液、CDU、冷板、快接头、manifold等关键组件，技术壁垒高、价值占比大。中游整合上游零部件，提供液冷服务器整机及解决方案。总体而言，液冷产业链具有较强的结构性投资机会，尤其是上游高壁垒环节。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com