港股医药股缘何大跌？

今日（8月8日），港股医药板块突发抛售潮，多只医药股跌幅超10%。

分析认为，港股医药股近期大跌是多重利空因素共同作用的结果。部分医药股中期业绩未达预期是直接诱因，特朗普政府对进口药品征收高额关税的政策也引发了市场担忧。

和黄医药公布业绩后股价大幅下挫

8月8日，李嘉诚旗下的和黄医药股价大跌，盘中最低跌至23.52港元，最大跌幅超16%。截至发稿，其股价仍跌超15%。

8月7日晚，和黄医药发布2025年中期业绩，收入总额2.78亿美元，同比减少9.16%；净利润4.55亿美元，同比增加1663.32%。截至2025年6月30日，现金余额为13.6亿美元，主要得益于出售一家非核心合资公司部分股权后获得的4.16亿美元税后出售收益及出售款项。

和黄医药非执行主席艾乐德博士表示，公司凭借稳健财务状况、强劲营运及全新ATTC平台，已为新的增长时期做好准备。与中国生物科技公司的授权交易机会受跨国制药公司青睐，合作仍是战略重点之一。近几个月市场情绪和表现明显改善，中国本土药品政策和定价环境支持创新药开发，商保创新药目录有望今年晚些时候出台，为建立多元化、多层次医疗社会保障支付体系奠定基础。

和黄医药称，公司有13种肿瘤候选药物处于临床试验阶段，其中四种药物（呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼及他泽司他）已在中国内地获批。截至2025年7月，呋喹替尼在全球30多个国家获批或上市。赛沃替尼海外II期研究已完成，III期研究正在进行，若数据理想有望全球提交新药上市申请。公司第五种候选药物（索乐匹尼布）的中国新药上市申请已获国家药监局受理审评，待批准。此外，新药发现及早期开发专注于推进新一代ATTC技术平台的候选药物，目前多个分子处于临床前阶段。

业绩发布后，瑞银发表研究报告称，和黄医药中期收入按年跌9.2%至2.78亿美元，逊于预期。其中，肿瘤/免疫学收入为1.435亿美元，低于预期，净利润为4.55亿美元，主要是完成SHPL处置，低于预期。该行下调公司2025年至2027年收入预测，H股目标价由37.7港元/股下调至36.9港元/股，维持“买入”评级。

凯莱英等多股跌幅超10%

除和黄医药外，凯莱英、再鼎医药跌幅超10%，东阳光药、百济神州、嘉和生物等跌幅超6%。

消息方面，近日美国总统特朗普表示，美国对进口药品征收的关税最终可能达250%。

特朗普称，先对进口药品征“小额关税”，一年到一年半内将税率提至150%，之后升至250%，他希望药品“能在我们国家生产”。

美媒称，这是特朗普迄今威胁征收的最高关税税率。不过，鉴于他多次威胁后改变主意，最终是否制定巨额关税尚不确定。7月初，他曾威胁对药品征200%关税。

此外，今年创新药板块持续大涨，多只港股医药股股价翻倍，积累大量获利盘，市场行情转向易引发公司股价大跌。

交银施罗德基金认为，近日“器械涨、创新药跌”格局是短期交易性调整。港股创新药是年内涨幅最大的板块之一，获利盘丰厚，有技术性调整压力。在医药板块仍具配置价值的情况下，资金未大规模撤离，而是流向医疗器械板块。

交银施罗德基金看好创新药板块表现。一是国内政策环境持续优化，《全链条支持创新药发展实施方案》落地形成全方位支持体系，医保目录动态调整机制优化提升创新药准入效率和商业回报预期，商业健康险创新药目录加速制定打开市场新空间。更重要的是，创新药全球化进程加速，通过BD带来收入增厚，驱动“海外估值+盈利”双击效应，借助海外授权交易打开海外增长曲线。创新药核心驱动逻辑——国内政策红利释放与全球化突破带来的巨大成长空间，长期不会改变，短期波动或为布局良机。

源达信息证券研报指出，随着老龄化加深，心血管疾病、糖尿病等慢性病和退行性疾病发病率显著增加，慢性病“年轻化”成全球普遍现象，增加长期用药需求，这些疾病是创新药研发热门管线，为创新药行业带来重要增量市场。

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