达里欧告别桥水，家族办公室成新战场

创始人时代终结

近日，著名对冲基金投资人瑞·达利欧（Ray Dalio）出售了其在桥水基金的最后剩余股份，并退出董事会。在声明中，达利欧表示会以“客户和导师”身份见证桥水未来发展。

达里欧彻底退出桥水基金

据报道，达利欧出售了桥水基金剩余股份，辞去董事会职务，其领导桥水的时代正式结束。

7月21日，桥水基金首席执行官尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea）和联席董事长迈克·麦加维克（Mike McGavick）在给客户的信函中称：“我们告知大家，桥水近期回购了达利欧在桥水基金的剩余股份。”

之后，桥水基金向文莱投资局发行新股，在这笔数十亿美元的交易中，文莱主权财富基金获得桥水近20%股权。

达里欧的全面退出，为他创办的公司在所有权结构上画上句号，也意味着桥水这家全球最大对冲基金多年的权力交接终于完成。

目前，桥水基金管理资产规模达921亿美元。76岁的达利欧2017年辞去首席执行官一职，2022年将桥水控制权交给新一代投资者。

达利欧7月31日在社交媒体发文称，将桥水交给下一代让他十分激动。他表示：“看到桥水在没有我的情况下发展得很好，甚至比我在位时运营得更好，这让我最兴奋。”

知情人士透露，达利欧还将卸任董事会成员职务。

近年来，桥水基金资产管理规模持续下降，从2019年底的1680亿美元降至2024年底的921亿美元，部分原因是公司为提高业绩主动限制旗舰基金Pure Alpha的规模。

2024年，Pure Alpha回报率为11.3%。2025年上半年，基金表现进一步提升，回报率达17%（18%的波动率），推动公司主要基金上半年整体实现正收益。

长达14年的继任计划

达里欧此次从桥水所有权与董事会层面全面退出，标志着始于十多年前的交接计划完成。

早在2011年，达里欧就提出桥水继任计划为期十年，但实际推进比预期复杂艰难。

期间，公司尝试多种CEO组合，其中一位离职后起诉公司，最终双方和解。

熟悉公司情况的人士称，尽管达里欧近年陆续卸下首席执行官、联席投资主管和董事会主席等职务，不断减持股份，但仍积极参与公司事务，“定期提出要求和表达不满”。

桥水首席执行官尼尔·巴尔·迪亚和联席董事长迈克·麦加维克在给投资者的信中表示：达里欧出售最后股份是所有权过渡进程的‘理想终点’。

此次股权变动，意味着桥水基金长达14年的继任计划结束，业内人士认为，这将简化桥水公司治理结构，助其重新聚焦投资业绩。

文莱主权基金成为桥水重要股东

媒体报道，桥水基金先回购达利欧持有的剩余股份，再向文莱投资局发行新股。

这笔数十亿美元的交易让文莱主权财富基金获得桥水近20%股权，成为公司最大股东之一。

知情人士透露，文莱投资局长期是桥水基金客户，此次交易将原本配置在桥水基金产品中的资金转向对桥水公司本身的股权投资。

尽管文莱基金持股比例可观，但桥水目前由员工团队主导控制。联合首席投资官鲍勃·普林斯（Bob Prince）仍是桥水最大的个人合伙人。

桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯（Bob Prince）

达里欧的家办版图

2022年，达里欧将桥水控制权交给运营董事会后，开始专注打理自己的家族办公室——Dalio family office（以下简称“DFO”）。

该家族办公室不仅支持达里欧家族的创业与投资，还通过达里欧慈善基金会积极参与社会公益，关注海洋保护（OceanX）、教育、心理健康、金融包容性、数字公平、社区发展与艺术等领域。

目前，DFO总部位于康涅狄格州韦斯特波特，在纽约、新加坡和阿布扎比设有分支机构。

近年来，DFO持续扩展全球布局：

2020年11月，达里欧宣布在新加坡开设家族办公室办事处，负责该地区投资和慈善事业，家族办公室投资组合包括私募股权、风险投资、房地产和自然资源投资。当时，新加坡发布多项家办利好措施，吸引全球超高净值个人及超富家族。

在开设新加坡家办办事处声明中，达里欧家族强调，过去30年，达里欧一直在与中国和新加坡建立关系，他和家人认为，现在应在新加坡设立实体办事处。声明称：“这样，他们就能更深入了解发生的事情。”

2023年4月，达里欧计划深入挺进中东市场，在阿布扎比开设家族办公室分支。

他强调，自己与阿联酋乃至海湾地区有超过30年合作历史，阿布扎比正成为该地区重要发展中心。阿布扎比办公室将协助监督家族在该地区的投资与慈善活动，特别是在海洋探索等共同关注领域建立战略伙伴关系。

达里欧称海湾国家是“非常非常有吸引力”的投资目的地。他表示，国家的资产负债状况、监管环境、相对政治稳定性，以及远离重大冲突的能力，使其具备长期吸引力。

“作为投资者，我认为重要的是选择财政良好、资产负债表健康、人民文明程度高且远离冲突的复兴型国家，”他说，“海湾国家就是这样的代表。”

值得注意的是，近期达里欧多次就美国财政状况发出警告，将当前美国债务问题比喻为即将到来的“经济心脏病发作”。他指出，美国财政赤字已达收入的40%，债务利息严重挤压购买力，可能引发系统性金融冲击。

达里欧的「退休书」

1949年出生于纽约皇后区的达里欧，家境普通，父亲是爵士音乐家，母亲是家庭主妇。12岁时，他在高尔夫球场当球童，偶然听两位投资人谈论华尔街，从而对投资产生兴趣，用打工攒下的300美元买入东北航空，因并购事件获利三倍。

1975年，他在曼哈顿一间两居室中创办桥水基金，十年后开始为世界银行管理账户，正式开启投资传奇之路。

以下为达里欧的「退休书」：

对我和桥水公司来说，今天是特别的日子。控制权交给下一代，我对现在控制桥水的‘后浪’很满意。这是桥水47年旅程的高光时刻。

我在两室一厅公寓创办桥水时，只有两人帮忙。现在，桥水是拥有1300人的‘多代同堂’机构。我能想到，即使没有我，桥水还会服务几代人，这是最好的结果。桥水公司的运作方式让我乐观。

现在，与我共事35年和25年的联合首席投资官鲍勃·普林斯（Bob Prince）和格雷格·詹森（Greg Jensen）负责投资部分；联合首席执行官尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea，过去十年，他大部分时间与我们一起从事高级管理工作）和马克·贝托里尼（Mark Bertolini，他经验丰富），负责业务部分。

桥水还有一支品格高尚、能力强、对桥水公司有奉献精神的庞大团队，他们支持联合首席投资官和联合首席执行官；

伟大的董事会监督他们，确保他们工作杰出；桥水文化彻底公开透明，保证任人唯贤，工作和关系都有意义。

感谢上述人员的付出，让我们走到现在。过去12年不容易，但我们成功了！过去两年，我观察和指导他们，让他们能在没有我干扰的情况下管理桥水，他们做得很好。

希望在我去世前，还能继续担任桥水的导师、投资者、董事会成员，因为我喜欢和他们共事。这是梦想成真。

本文来自微信公众号 “家办新智点”（ID：foinsight），作者：foinsight，36氪经授权发布。

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