小红书估值2500亿，朱啸虎：没有股东愿意出售。

出品/投中网

作者/张雪

这几天有很多金融热点，包括两笔交易:一是小红书进行了老股交易，交易估值260亿美元(约1870亿人民币)；第二，迅雷花了5亿人民币收购了老虎。每个人都迅速捕捉到两个信息，一个是小红书的估值又上升了，另一个是男性用户真的一文不值。

小红书估值的消息来自彭博。根据金沙江风险投资的一份内部文件，小红书的估值已经上升到260亿美元，但这份文件的标记日期是3月份。一位正在为LP收购小红书老股的投资者向投中网透露，实际交易价格可能已经提高到300亿美元。最近小红书老股价格已经是:350亿美元(约2500亿人民币)，这个价格没有份额。

对此，投中。com检查了小红书和金沙江风险投资主管合伙人朱啸虎。截至发稿，小红书没有回复。朱的整体回答略显艺术。他没有承认350亿美元的估值，但也没有否认。他只回复了几个字，“没有股东愿意卖”。

一位投资者告诉我，350亿美元的价格是GRS(金沙江风险投资)和朱先生的对外报告。“他的价格不一定是为了卖，而是为了让市场知道或者保持在这个价格”。但据我所知，如果350亿美元的估值有份额，很多机构或者LP都愿意买单。

换句话说，在三个月内，小红书的估值再次飙升90亿美元(约650亿人民币)。这两天谁在说AI赚钱快？你觉得这个移动互联网还不老吗？

对于小红书来说，“没有股东愿意卖”似乎已经成为一种常态。这个简单的七个字背后是股东对小红书的高期望，也意味着小红书的老股在IPO临门一脚的时候已经成为相当稀缺的资源。

你看，当各大机构担心项目打折融资或销售时，朱先生又给大家上了一课——如何做一级市场市值管理。当然，这至少有三个前提:项目要扎实，你要有份额，要有影响力。

今年1月，有消息称，小红书以超过200亿美元的估值交易了老股。当时，投中网在《谁在卖小红书老股票》中写道:如果你问，谁在卖小红书老股票？恐怕答案是“没人”，老股东的状态更接近“舍不得卖”。

一家美国黄金机构LP也给了我一个几乎一样的答案。他指出，几年前，有人来咨询买小红书老股的事情。然而，因为他坚定地看好小红书，他“从来没有想过要卖，所以他忽略了它”。

即使近两年来，这一势头愈演愈烈，估值也一度稳步上升，但至少坚持IPO仍然是老股东的共识。

因此，也分为两类老股东，一类是让外面的情况发生变化，我自信地持有股份，等待IPO。；另一个是相似的。如果你来找我询价，我会根据市场需求给出一个价格，但其实你真的是按照这个价格用钱买的。嘿，别人朱先生也不卖。一些投资者评论说，“对于那些真正想买的投资者来说，有点‘溜走’，但这是可以理解的。保持老股价格更高也有助于未来IPO。”

因此，朱总体醉翁的意图不在于老股交易。350亿美元是朱总代表老股东对小红书S交易的基本定价，使估值保持在他们认为合理的水平。因此，这笔老股交易也很可能在3月份出现。另一方面，预期管理小红书的IPO市值。毕竟资本从来不喜欢这个问题，而是预期。

有朱先生这样的“老枪”帮助做市值管理，管理层的压力应该小很多。毕竟今年年初以来，一批明星项目，包括宇树，因为市场关注度的飙升，被老股交易弄得眼花缭乱，甚至连创始人有时候都要抽出精力干预。

从精品购物指南出生，小红书的发展并不总是一帆风顺的。就估值和融资而言，小红书也一路乘坐“过山车”。根据CVSource的投资数据，小红书自成立以来已经完成了7轮融资。

第一个亮点是2016年，小红书成立仅三年，估值达到10亿美元，成为全球独角兽俱乐部的一员。两年后，估值飙升至30亿美元。

根据晚些时候LatePost的报道，2017年，小红书陷入商业困境，内外交困境，决定开始新一轮融资，但是“很少有机构投资者敢给小红书估值。”

随后，内部进行了一系列的调整和改革，自我创新之后，小红书迎来了第二个亮点。

2021年，小红书客户突破1亿元，成为中国第四大互联网社交平台。也是在这一年，小红书开始在美国进行IPO，计划筹集约5亿到10亿美元的资金。后来，由于地缘政治和数据监管问题，上市过程被迫按下暂停键。幸运的是，老股东愿意在这个时候继续加注，帮助他们完成5亿美元的融资，估值创下新高，达到200亿美元。

然而，由于宏观经济等各种原因，小红书的估值又开始走下坡路，到2023年缩水到约140亿美元。在去年中期公布的新一轮融资中，其估值回到了170亿美元的水平。DST和红杉中国一起参与了这一轮融资，红杉中国增持了目前的股权和高淳资本。 、同时，博裕资本和中信资本也参与投资。

在这里，我想提一下DST，以色列科技企业家尤里·米尔纳，出生于莫斯科。（Yuri Milner）创立，曾经投资过Facebook、小米、阿里巴巴等公司在中国互联网行业也有很多布局。投资风格侧重于投资市场领导者或有潜力成为市场领导者的企业，这是近年来中国唯一一次采取行动。

今年年初，由于TikTok美国的禁令，大量海外客户涌入小红书海外版。（RedNote），让它登上美国、加拿大、澳大利亚等43个国家的App Store免费榜，海外日常生活飙升至340万，大量海外客户涌入小红书国内版，由于“中美查账”等话题的关注度急剧上升，完成了令人羡慕的“一夜之间出海”。

即使tiktok到目前为止还没有被禁止，即使小红书没有完全抓住这波“破天流量”，也足以帮助小红书弥补全球叙事拼图。

随后，金融市场出现了一个新消息——小红书股东正在谈判出售股份，估值至少为200亿美元。

根据彭博的报道，2025年3月，小红书股东纪源资本、金沙江创投和天图资本正在谈判出售其部分股份。对此感兴趣的投资者包括红杉中国、高淳资本、腾讯等。投网了解到，除此之外，一些做直投的家办等LP，也表现出对小红书老股真诚的兴趣。字节是被更多机构、LP追逐的老股票。而且对面人形机器人的老股交易还是比较火爆的，有买有卖，互道祝福。

毫无疑问，“TikTok难民事件”让小红书的估值回到了更高的水平。同时，政府承诺支持民营企业，放松对科技产业的监管，为小红书等渠道带来新的投资机会。

从营收数据来看，小红书目前也处于快速发展时期，预计2024年整体利润将翻倍，超过10亿美元。这个数字是一年前的5亿美元，甚至是两年前的2亿美元。

因此，难怪三个月后，朱总将小红书的估值从260亿美元提高到350亿美元。市场预计，小红书将于2025年第二季度在香港启动IPO。根据今年以来港股的整体表现，如果被市场认可，赶上行业东风，预计小红书的市值将进一步上升。毕竟蜜雪刚IPO的时候，800亿的市值还是有人觉得价格贵，蜜雪自己也不确定，做了一大波宣传来稳定市值，现在涨到了2000亿。机构开始出来说蜜雪是港股新消费的三驾马车，是悦己经济，是股票投资。

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