2025年，这六个“机会”：谁进谁死

最近，我特别喜欢的媒体刘润发表了一篇文章《2025年，六个机会》，引起了我的很多思考，于是我顺手发了一条朋友圈——2025年，这六个机会:谁进谁死。

图片注：文章中提到的六个机会

当然，我说这话的时候，并不是说刘润不专业。相反，它非常专业。它表达的是:2025年，这六条跑道有很长的机会。我同意这一点。

而我所说的“谁进谁死”，只是从创业、竞争、天时的角度来考虑——作为一个企业家，谁还想着今年布局这六个机会，谁进谁死都来不及。

创业，合适的时间，合适的地点，合适的时间排名第一。什么是合适的时间？任何行业都有机会窗口，美好的时光转瞬即逝。窗户一旦关闭，就要等待下一个周期。就像人的骨垢线一样，一旦关闭，就很难长大。

人们说人定胜天，什么都能赢，但是对于天时，人不能胜天。

天气是创业成功最稀缺的因素。违反天气，就是逆势而为，几乎不可能成功。

那怎样判断“天时”已经过去了？

首先，最成熟的行业取决于市场份额的集中度，比如前五名的份额——CR5。我认为当一个行业的CR5超过30%时，新玩家基本上就没有机会了。

其次，第二个完美的行业取决于寡头是否形成。在一些行业，如果份额没有很好的量化统计，或者CR5没有那么集中，可以看看这个指标。

第三，比较创新的行业，看独角兽是否形成，潜在独角兽是否聚集在一起。

独角兽是什么？一个关键指标，就是融资到天花板的企业(估值超过10亿美元)。

为什么这个指标对于创业非常重要？与90年代不同，你可以通过小生意和一点点积累来成功。现在不是刀耕火种。创业必须依靠资本(融资)和绝对充足的弹药才能发展壮大。

独角兽的形成意味着什么？这意味着他们已经基本上完成了市场上所有的钱。不管你的创业想法有多好，不管你的团队有多强大，对不起，投资机构手里没有弹药。这个因素注定会让你失去做大的机会。

遵循上述思路，我想逐一分析：为什么在2025年，这六个机会谁做谁死。

自动驾驶

首先是自动驾驶。你知道自动驾驶有多卷吗？独角兽太多了，活不下去。他们都在排队IPO。如果他们不允许IPO，企业就会倒闭。

我一点也不夸张——现在已经倒闭了一个，它就是纵眼科技，估值超过90亿，独角兽得体。

然而，今年4月，上海浦东新区人民法院受理了其破产审查申请。主要原因包括盈利能力差、造血功能不足、R&D投资过高；过于依赖大客户，随着汽车公司的自主研发，客户流失严重。

尤其值得注意的是，它曾经三次冲刺IPO都失败了。所以，是否符合那句话：如果不让他们IPO，企业就会倒闭。

说得好听点，就算让他们IPO，恐怕也难逃倒闭的命运。

你知道图森的未来吗？2021 年 4 月份，它在美国纳斯达克上市，成为世界上第一只自动驾驶汽车，首日市值超过 80 一亿美元。但是由于长期巨额亏损，2024 年 1 月份，它从美国退出市场。媒体透露，2024年12月放弃了自动驾驶业务，名存实亡。

不要谈论这些案例，谈论一些常见的情况。大多数独角兽在做什么？排队IPO。自2023年12月以来，至少有10家无人驾驶公司在排队。

图表：自2023年2月起，无人驾驶公司成功上市。

他们的生存能力如何？令人担忧。一般亏损或者利润不稳定。

比如文远知行。2021-2023 年收入约为1.38亿元、5.27亿元、4.02亿元，净亏损分别为10.07亿元、12.98亿元、19.49亿元，亏损率高达384.8%。

其背后的原因也趋于一致：R&D投资高。这说明技术还不成熟，还不足以让更多的客户付费。

比如黑芝麻智能。2021年R&D投资达到5.95亿元，总收入是9.87倍；2023年R&D投资约为 总收入为13.62亿元(3.12) 亿元）的4.36 倍。

所以2025年，如果你是新玩家，不要浪费金钱去做无人驾驶，再做一次就是浪费社会资源，你也很难成功。

人形机器人

第二，我想谈谈人形机器人。

今年春晚，宇树科技登上舞台，让人形机器人成为全民话题。但话题属于话题，兴奋属于兴奋。对于创业来说，如果你把兴奋当成一种策略，你可能会犯错误。

一个全国人民都知道有机会的行业，如果你再做一次布局，会有机会吗？毫不客气地说，不仅汤没喝，屎也不能吃热。

企业家的核心竞争优势，是创新，是前沿认知，99%的人不知道，而你知道，99%的人不看好但你看好。

宇树科技是什么时候成立的？2016年。2016-2024年，一群“宇树科技”辛勤工作了10年，机会已经被他们伏击。如果你再冲上去，你不会正面抓住炮弹，然后变成炮灰吗？

2016-2024年是人形机器人(未能量产)的萌芽期；人形机器人量产的第一年是2025年。

相对于无人驾驶，人形机器人并不完美，但是大机会没了，小而美的垂直机会，或许有。

总的来说，龙头企业已经到了独角兽阶段，比如宇树科技(估值80亿)、傅利叶智能(E轮)、智元机器人(融资超过6轮)。

图表：独角兽代表人形机器人

第二，还有大量的第二梯队公司处于A轮阶段。虽然阶段较早，但单轮融资规模却达到数亿元。

因此，在人形机器人行业，如果你想成为一个普通的机器人，竞争是激烈的。然而，对于零部件、机器人系统、情景机器人细分等跑道，它仍然是一个潜在的跑道。

推理芯片

先说推理芯片。一般来说，这是主要的责任。 “AI 思考” 硬件大脑，可以理解为 “AI “计算器”，是大模型流行下的衍生物。

2025年这条赛道怎么样？它卷入了死海。如果你今年布局它，你可以想象你将面临哪些竞争对手。英伟达和华为，这些都是巨头中的巨头；其次是谁？寒武纪、海光信息、兖原科技属于新时代的巨头。

图表：推理芯片领域的超级巨头

所以，看完这些名单，我就不用再分享有没有新机会的话题了。

首先，这些跑道不是小规模玩家能玩的。团队必须是顶尖的科学家，在技术上有一对一的实力；其次，需要大量的资金支持——不仅研发技术需要烧钱，竞争对手都是超级巨头和上市公司，资金实力雄厚，竞争更需要钱。

在这场红海战役中，大约只有三种生还方式：1、英伟达掌握CUDA生态；2、彻底了解垂直场景的“地头蛇”(如车载领域的寒武纪)；3、很有创意，比如下注光量子计算的石智航。其它玩家，最终都会成为资本游戏中的一串数字。

固态电池

这里详细讨论的是“液体锂电池”，简称锂电池。

这条赛道的竞争格局，与推理芯片非常相似，已经被很大的寡头垄断，简直卷入了死海。

众所周知，宁王(当代安普瑞斯科技有限公司)的市场份额已达35%(全球)；第二，比亚迪，磷酸铁锂跑道的市场份额达到33%(国内)；第三，LG化学，松下也是最好的。

图片注意：锂电池赛道上的几个巨头

这四家公司已经掌握了世界产能的72%。作为企业家，你敢布局吗？你敢布局吗？投资机构敢投资你吗？如果投资者不投资你，你就得卖几万套房创业。你有这么多套房吗？

第二，新玩家还要面对一个生死攸关：技术代差。头部企业已经将电芯的能量密度提高到300Wh/kg，而且工业新军一般停留在240-260Wh/h/kg。

即使你解决了技术问题，投入生产也是一个更大的麻烦，或者说是一堵钢墙。建设1GWh产能的智能生产线需要投资2-3亿元左右，可能需要8GWh才能实现盈亏平衡。

所以，看完这些，请自行判断：2025年，锂电池跑道是否还要布局。

太空经济

太空经济有点特别。对于2025年来说，并不是盲目的卷曲。但是对于一些行业来说，它是卷曲的——比如火箭发射；但是对于一些行业来说，它太前沿了。2025年谁布局，谁就容易饿死，比如太空资源开发和太空废物处理。还有一些不是民营企业能做的，而是国家队的责任。

图表：太空经济的含义举例。

我举一些接地气的跑道，比如(商用)火箭发射，那就有点卷了。

SpaceX在世界范围内的市场份额超过40%，估值超过1.5亿美元，其“星舰”一次发射成本压低500万美元，比传统火箭减少95%，这一碾压优势让追赶者望尘莫及。

国内民间火箭跑道，也形成了多个独角兽。技术代差是最残酷的分界点。

当二线公司还在为300公斤固体火箭的入轨而奋斗时，头部阵营已经集体进入可回收时代:星际荣耀的双曲线二号完成了一流火箭的全尺寸回收。（ 飞行高度178.42 米饭)，深蓝色航天星云一号选用3D打印发动机，中科宇航的力箭二号可与SpaceX猎鹰9号进行对比。

更可怕的是生态闭环的形成:蓝箭航天自建液氧甲烷发动机生产线，星河动力在五省布局生产基地，东方空间甚至将米哈游列入股东名单。

第二，在太空通信和因特网上，也形成了中国卫通、中国卫星、银河航天等绝对头部。

生物医药

这里主要讨论的是国产创新药物，非仿制药(供应链制造)，重点是研发方向。

这条赛道，长期来看是完全看好的。但是对于创业来说，2025有机会吗？是的。但是要学会避免巨人的竞争。

这条赛道，长期笼罩在巨人的阴影下。

一方面由恒瑞药业、百济神州、信达生物组成 在科创板第五套标准重启后，“三巨头”牢牢控制着较高的市场份额，而另一方面则是创业热潮。

头部企业的环城河已经相当浓厚了。恒瑞药业 2024 每年累计R&D投资达到 82.28 占营业收入比例的亿元人民币 到目前为止，29.40%的R&D投资已经超过440亿元。 。

如此高韧性的R&D投资，为其持续获得创新成果提供了有力支撑。

所以，还有什么新的机会呢？

AI重建药品研发流程，本赛道有机会。

ISM001-055是世界上第一款由人工智能设计的抗纤维化药物，目前已完成II期临床；晶泰科技开发的 AI SIGX1094抗肿瘤药物已经进入临床III期，分子生成系统将早期药物发现周期从传统的2-3年缩短到6-12个月。

其次，ADC(抗体偶联药物)跑道有一定的机会，即ADC的杀伤精度通过创新连接子和负载技术提高到一个新的高度。

另外，在基因治疗和细胞治疗领域，还有很多黑马：邦耀生物，北恒生物等等。

抓住这些机会当然不容易。1、药品研发，要经受住8-10年的寒冬期(企业不赚钱)，对企业家来说是心灵的极限考验；2、为了进行足够深入的细分，团队必须具备一定细分领域的高科技R&D实力；3、测试出海能力。大多数企业，在成长期进行国际布局。

本论文不构成任何投资建议。

本文来自微信微信官方账号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：王方，36氪经授权发布。

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