在九泰基金调查中，航空光电、源飞宠物等9只股票(附名单)

根据市场公开信息和证券之星消息 4 月 30 日本公布的机构调查信息，九泰基金近日对 9 一家上市公司进行了调查，相关名单如下：

1）中航光电 (九泰基金参与公司业绩说明会议 & 进入金融网络直播 & 电话会议）

调研纪要：第一季度中航光电订单与计划量同比增长，预计上半年订单充足。三期股权激励已经成功实施，未来将继续规划和推进后续计划。中航富士达控股子公司停止定增不会影响生产经营，将继续支持其市场拓展。公司面临毛利率下降，推动成本控制、R&D带动、数字化转型，提升民用领域盈利能力。公司引入精益管理，建立应收账款管理模式，提高资产周转效率。预计第二季度规模和利润改善，第三季度和第四季度动态跟踪观察。企业在数据中心领域的业务涉及上下游，产品涵盖电源、光传输、液冷散热、高速产品，有望保持快速增长。

2）源飞宠物 (九泰基金管理有限公司参与公司特定对象的研究 & 线上会议）

调研纪要：源飞宠物机构调查显示，该公司尚未承担美国关税，未来将加快海外产能布局，并已在柬埔寨和孟加拉筹备新工厂。牵引用品商品毛利率高，零食毛利率稳步增长，主要产品实现收益和毛利双增长。2024 年及 2025 2008年第一季度收入快速增长，主要得益于全球宠物行业的稳步增长、海外生产线布局的完善、商品品类的丰富以及国内自建的营销渠道。企业已经完成了国内品牌运营团队的组建，推出了三个自主品牌，满足了各个层次的消费者需求。

3）聚辰股份 (九泰基金参与公司特定对象的研究。 & 现场参观）

调研纪要：聚辰股份在 2024 年度组织调查显示，第一季度公司综合毛利率同比增长 5.67 ％，这主要是由于高附加值产品销售比例的提高。公司处于工业级别 EEPROM 业务范围已经在目标市场占据领先地位，如智能手机摄像头模块和液晶面板。智能产品需求的增加将为业务带来新的市场空间。汽车级 EEPROM 方面，2024 一些新能源汽车自行车年度部分新能源汽车 EEPROM 已经超过了使用量 40 颗，汽车级 EEPROM 业务收入占公司整体收入的接近 10%，但是全球市场份额仍然很低。关于美国关税政策的影响，公司表示直接影响不大，因为它直接不足以占美国出口总收入的比例 1%。企业将继续以市场需求为导向，提高产品竞争力，巩固市场地位。

4）景旺电子 (九泰基金参与公司特定对象的研究。 & 分析师大会 & 线上交流）

调研纪要：2024 2008年，景旺电子实现营业收入。 126.59 亿元，同比增长 归母净利润17.68% 11.69 亿元，同比增长 24.86%。2025 每年第一季度延续 2024 年度势头良好，经营规模进一步扩大，泰国工厂建设进入主厂房框架阶段。维持汽车电子业务 33% 高增长率，达到 58 亿元，为不久的将来扩大业务规模和增强盈利能力开辟了新的领域。2024 由于原材料价格上涨等因素，年底公司毛利率出现一定压力。珠海金湾基地盈利能力明显提升，已步入高端品牌发展轨道，完成。 I 在高端光模块领域，服务器和订单批量出货。泰国基地主要面向海外客户，按计划推进高端产品建设。未来，公司将继续深耕。 PCB 主要渠道，提高核心竞争力，实现优质运营和可持续发展。

5）汉钟精机 (九泰基金参与公司在线交流)

调研纪要：按照公司公布的 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年营业收入 36.74 同比减少1亿元 归母净利润4.62% 8.63 同比减少1亿元 0.28%；2025 每年一季度收入 6.06 亿，同比下降 归母净利润19.09% 1.18 亿，同比下降 19.58%。该公司的主要业务是压缩机(组)和真空泵，其中压缩机分为制冷和空气压缩系列产品，应用于许多领域。制冷产品涵盖商用中央空调、冷冻冷藏压缩机和热泵压缩机，广泛应用于商业建筑、食品冷链、热泵供暖等领域。空气压缩产品作为气源机电设备，应用于工程机械、药业、化工、电子、激光切割等诸多领域。真空产品主要应用于光伏和半导体行业，并逐步扩展到锂电池、制药、化工、显示屏制造等领域。预估 2025 年度营收 33.01 同比减少1亿元 净利润10.15% 6.92 同比减少1亿元 19.81%。当前美国市场业绩比例较低，中美关税对业绩的直接影响较小，但未来可能会受到影响。

6）芯源微

调研纪要：2024 多年来，芯源微在多条产品线上取得了显著进展。前道 Track 获得国内头部逻辑、存储、功率客户订单、高档客户订单 offline 机器取得了快速突破。超高产能 FTEX 涂胶显影机采用六层对称结构，预计如期发送到客户端进行验证。前道化学清洗机签约性能优异，高温 SPM 机器通过国内领先的逻辑客户工艺验证。通过多个客户的验证，临时键合机、解键合机成功进入逐步放量阶段。2024 年研发支出 2.97 亿，主要用于新产品迭代和研发。由于销售资金和政府补贴的良好，现金流同比有所改善。2024 每年摊销股权激励费用 6,000 万元。小组成员的增长 248 人类，技术人员的增长 102 人。北京国资委审核了北方华创收购先进制造、中科天盛股权事宜。

7）银轮股份 (九泰基金参与公司特定对象的研究。 & 业绩说明会 & 在线会议调查)

调研纪要：2025 第一季度，银轮股份实现营业收入。 34.16 亿元，同比增长 新能源业务增长15%， 数字和能源业务增长21%。 50%。外销收益 8.8 十亿元，占总收入 北美地区25.85%的盈利能力提高，欧洲地区 Setrab 企业扭亏增盈。第一季度归母扣非净利润 2.08 亿元，同比增长 创历史新高的16.25%。企业采取内部降本控费、精益生产等措施，应对竞争压力。数字化能源业务进展顺利，柴油发电机热管理和重卡超充制冷机组业务进入量产，服务器端热管理商品在数据中心领域取得进展。具体智能领域明确 1 4 N 发展战略规划，部分品类与客户合作顺利推进。

8）巨人网络 (九泰基金管理有限公司参与公司特定对象的研究 &）

调研纪要：2024 每年，巨人网络实现营业收入。 29.23 亿元，同比增长 31.15%。2025 2008年一季度，公司实现营业收入 7.24 亿元，同比增长 3.94%。公司重点介绍了旅程 IP 随着发展，小程序新用户占比更大，流水占比更大。 20%-30%。新款产品《五千年》已经获得版号，正在进行多轮检测。超自然行动组预计今年将逐步推广。I 本地游戏可以提高玩家的活跃度，付费感受频率可以覆盖成本。企业积极关注 I 工业项目，投资方向包括游戏等 I 应用。PC 终端以股票游戏更新为主，暂无正式立项的新产品。企业积极响应政策，研究适合海外产品的方向。2024 年 Q4 由于运营成本的增加，毛利率下降，2025年 年 Q1 提高一次性冲主机托管费用。合同债务的增长主要是由于《原始征程》二推带来的流水显著增长。Playtika 收购 Super Play 现在亏损，长期有望实现收入和利润的增长。

9）韦尔股权 (九泰基金参加公司业绩说明会)

调研纪要：韦尔股份在 2024 在高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素的推动下，年度抓住全球半导体产业复苏机遇，经营效益显著提升。汽车 CIS 需求因 L2 一级智能驾驶计划渗透到中低价位车型中，自行车摄像头的载货量增加。推进车载模拟芯片产品布局，推进车载模拟 IC 销售额同比增长 37.03%。手机 CIS 得益于移动终端性能的升级和多摄模组的普及。新推出的 5000 万像素传感器 OV50X 计划具有高动态范围、弱光性能等功能。 2025 年度第三季度量产。新兴市场 / 网络收入增长 42.37%，看好运动摄像头，视频摄像头 R/VR 市场。2024 年度综合毛利率 29.36%，2025 年 Q1 提升至 31.03%，有望进一步提升。

九泰基金成立于 2014 年，到目前为止，资产管理的规模 ( 全部公募基金 ) 11.16 亿元，排名 180/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 9.87 亿元，排名 161/210；管理公募基金的数量 41 只，排名 109/210；其公募基金经理 7 人，排名 128/210。其公募基金产品在过去一年中表现最好，为九泰科新专属混合和谐 A，最新单位净值为 近一年来，1.33增长 26.16%。

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