大赚20倍的“涌金系”

随着国富氢能的上市，它不仅在苏州获得了一项IPO，而且在过去的几年里，“涌金系”对国富氢能的投资也暴露出来，使其盈利了20倍。

今天，国富氢能(02582.HK)正式登陆港交所。 在盘面上，国富氢能开盘价为82.3港元/股，比发行价65港元/股上涨26.6%。 收盘时，收于78.25港元/股，市值达到81.78亿港元。

随着国富氢能的上市，它不仅在苏州获得了一项IPO，而且在过去的几年里，“涌金系”对国富氢能的投资也暴露出来，使其盈利了20倍。

01 “涌金系”，一笔投资浮盈超过20倍

在对国富氢能的投资中，“涌金系”7年浮盈超过20倍。

招股书显示，国富氢能在IPO之前已经完成了多轮融资。最早的一笔是在2017年推出“涌金系”旗下基金的涌源能。据披露，涌源可以以2000万元的价格持股，获得企业20%的股份，持股成本为4元，约3.71港元。

以国富氢能今日收盘价78.25港元/股计算，在此次投资中，“涌金系”一举浮盈超过20倍，成为外部投资者中最大的赢家。

近几年来，“涌金系”获得了多项IPO。今年上市主板永臻股权(603381)除国富氢能外。、以及去年的鑫宏业(301310)、零跑汽车（HK.09863）、翔腾新材料(001373)等，背后的股东方都有“涌金系”。

除了“涌金系”之外，其他投资者也有望实现不错的收益。苏州韵致投资于2021年4月，天鹰投资等社会机构同年9月跟进。此后，张家港暨阳氢能风险投资合伙企业(有限合伙)于2024年2月投资，国富氢能投资成本上升至38.87元，估值上升至38.46亿元(约41.75亿港元)。

招股时，风险投资日报记者注意到，香港前沿碳中和、岳创能源、智芯氢装是三大基石投资者，共认购484.29万股，约3.182亿港元。粗略计算，基石投资者的入股成本约为65.65港元/股。

所以，按照国富氢能上市第一天的收盘价计算，一级市场投资者都是浮盈。

02 苏州获得了一项IPO

国富氢能上市后，苏州又获得了一项“氢能”IPO。

财联社风险投资通显示，国富氢能是氢能储运设备制造商，为氢能的“制造、储存、运输、添加和使用”领域开发和制造全行业氢能核心设备。公司位于苏州张家港市，是当地新能源集群氢能产业链中准链的主要公司。

风险投资日报记者了解到，苏州是中国最早布局氢能产业的城市之一，近年来颁布实施了多项支持氢能产业发展的政策。目前，苏州拥有100多家氢能产业链公司，其中工业企业近30家，涵盖氢能生产、储运、加注、燃料电池研发生产、全车等产业链。

一位投资者告诉风险投资日报记者，苏州目前已经形成了两个主要的氢能产业聚集区，一个是张家港氢能产业示范区，另一个是常熟氢燃料电池汽车产业园。此外，苏州相城区正在整体规划氢能设备产业园，发展氢能设备智能产业。

在氢气产业链上，上述投资者表示，苏州张家港市制氢来源丰富，特别是华昌化工、东华能源等5家氢气制备公司，最大氢气供应量可达20万吨/年。

在国富氢能所处的中游阶段，它和中集圣达因都是领先的，后者是液氢运输车辆的制造商。在氢能电池阶段，华昌能源科技、江苏清能、江苏等公司推动了氢能产业的集聚和发展。

官网张家港人民政府显示，2022年张家港氢能产业产值为126亿元，到2025年张家港市氢能产业产值达500亿元。

在接受创投日报记者采访时，上海中创产业研究院高级研究员李光辉表示，要发展氢能，首先要有丰富的氢源。张家港位于港口地区，副产氢来源丰富，运输方便，可提高氢能供应的经济效益。其次，商用车、物流车、重型柴油卡车在张家港的聚集程度较高，是交通清洁的重点突破口，因此张家港对氢能产业的发展有着良好的需求。

第三，李光辉认为氢能电池适用于远距离、轻载物流车辆。“由于港口货物吞吐量大，如果将柴油重型卡车改为氢能重型卡车，污染排放可以明显减少。”

经过多年的发展，张家港已经有了一个相对完整的氢能产业链，比如氢储运装备公司和具有较强创新能力的氢能电池公司，这些都将带动氢能的发展。

本文来自微信微信官方账号“风险投资日报”，作者：陈美，36氪经授权发布。

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