“市值管理14条”政策有利于破净股 预计银行股估值将重塑市场

截至目前，Wind数据显示，42家a股上市银行中有39家长期处于破损状态。上周五，中国证监会发布市值管理指导，明确公司应制定价值提升计划，并在年度绩效说明会上对估值提升计划的实施情况进行了特别说明。

今天，受政策催化，净股全线上涨，其中银行板块涨幅居前。郑州银行涨幅10.24%，民生银行、青农商行、紫金银行涨幅超过5%。

业内人士指出，从宏观经济的角度来看，大规模债券大幅降低城市投资风险，资产质量风险的改善将支持银行中长期估值的修复。新闻方面，中国证监会发布了市值管理相关指导，也有望给银行业带来重塑估值的机会。

银行业大幅上涨 破净股逆势上涨

从消息来看，11月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号-市值管理》(以下简称《市值管理》)，明确上市公司应重点关注主营业务，提高运营效率和盈利能力。同时，上市公司的升值空间可以根据自身情况，通过并购、股权激励、员工持股计划、现金分红等方式合理体现。

其中，长期破损企业应制定上市公司估值升级计划，市净率低于行业平均水平的长期破损企业应在年度绩效说明会上对估值升级计划的实施情况进行专项说明。

受政策催化，今日银行板块涨幅居前，郑州银行涨停，民生银行、华夏银行、贵阳银行、厦门银行、光大银行等。

前海开源基金总经理杨德龙告诉财联社记者，今天的市场反弹很大程度上是受政策利好推动的。“市值管理有助于提高上市公司的市值管理水平，有利于红利资产和破净率较高的蓝筹股持续稳定分红。政策转变后，市场的投资信心也提高了。”

东莞证券表示，银行业全面破产，市值管理有望给银行业带来重塑估值的机会。“自924新政实施以来，估值较低的中央和国有企业股票上涨相对滞后。新文件的发布预计将为包括银行在内的大规模破产板块注入新的上涨动力。”东莞证券分析师吴晓彤说。

“目前，银行部门上市公司占90%以上的净比例，可以关注市值增加和价值回归的机会。”光大证券指出，从年初国有资产监督管理委员会“全面推进上市公司市值管理评估”到4月份“新国九条”首次提出“鼓励上市公司建立市值管理体系”，再到年底中国证监会正式发布“指导”，a股市值管理“正名元年”开始。

改善资产质量，提高银行股估值

近日，财政部部长蓝佛安公布了超过10万亿元的债务计划，地方政府正在加快启动新一轮股票隐性债务置换债券发行计划。业内人士认为，随着债务和资产风险的修复，未来银行股票估值有望随着城市投资风险银行等金融板块估值较低而上升。

浙商银行首席经济学家殷剑峰曾表示，国内部分城市投资平台存在债务违约，这也是银行等金融板块估值徘徊在低点的重要原因。随着大规模债务的推进，预计国内商业银行持有的地方隐性债务贷款、债券等资产质量将进一步提高，业务基本面有望提高，金融板块估值有望修复。

“后续金融支持债务的具体政策值得关注，包括城市投资企业再融资和新增融资政策，优化城市投资企业股票债务结构，延长债务期限，降低债务成本的措施。”惠誉评级亚太区国际公共融资评级高级董事孙浩告诉财联社记者。

华泰证券认为，“近年来支持化债最大的措施”突出了控制城市投资风险的诚意。当前中央政府加码支持化债，部分重点区域银行将得益于预期改善，推动估值修复。长期来看，经济稳步修复，风险偏好提高，银行选股将逐步回归基本面逻辑，提高优质银行估值溢价空间。江浙优质地区的业绩提升有望继续领先，而西部地区的战略升级也有望给当地银行带来新的机遇。