爱奇艺，停止“狂奔”

似乎没有多少意外，在缺少爆款的影响下，爱奇艺交上了一份略显惨淡的成绩单。

据爱奇艺公布的2024年第二季度财务报告显示，第二季度公司总收入达到74.39亿元(人民币，相同)，与2023年同期相比。下滑5%；与2023年的3.65亿元相比，属于企业的净利润约为6868.5万元。下降了81.2%。

爱奇艺在2023年第一次真正实现盈利后，在过去的一年里，又一次遭遇了大量的利润下滑。

就业务构成而言，爱奇艺是一个相当简单的企业，根据以往的财务报告，爱奇艺的收入来源大致包括四个部分：会员费、广告费、版权费，以及其他业务，包括直播、电子商务、游戏等服务。

根据2023年的财务报告，各项业务的比例大致可分为63.6%的会员费、19.4%的广告费、7.8%的版权费和9.1%的其他收入。简而言之，会员数量和会员费的价格是决定公司业绩的最重要因素。

根据历史经验，爆款影视剧(最典型的是《飙升》)几乎决定了会员费的数量和价格是否可以上涨。从这个角度来看，爱奇艺无疑在第二季度甚至上半年遭遇了滑铁卢。没有大爆款，会员权益被反复吐槽。追求利润的爱奇艺似乎进入了一个负反馈循环。

回顾过去，我们可以看到爱奇艺已经使用了一系列降低成本的行为来盈利，包括裁员、增加会员成本、与成本较高的制作团队分手等。从结果来看，2023年企业盈利，打破了之前连续12年亏损的惯性。

但盈利后，爱奇艺似乎在内容上失去了往日的光芒，人才流失，生产成本有限，成为降低成本的后遗症。反咬也来得异常快，爆款不断缺失，让腾讯优酷加速追逐。相应的，爱奇艺的收入保持在紧张的平衡中。然而，之前通过优秀内容积累的会员支付惯性似乎开始消散。

利润走钢丝意味着爱奇艺不小心又输了。如何打破如此紧张的平衡，爱奇艺可能会面临一场四面楚歌、无限杀戮的游戏。棘手的竞争格局和短视频的冲击会让这场战斗陷入僵局。爱奇艺能否走出这个漩涡似乎不清楚。

无休止的爆炸战

对于爱奇艺来说，2023年可以算是公司历史上最重要的一年。《狂暴》的出现和破圈几乎打破了长视频平台的平衡。数据显示，狂暴是爱奇艺的成立。 13 今年以来，流量数据的表现和收入最高，影响力最大。云合数据显示，该剧当时的市场份额最高达67.9%，同指标下，今年剧王《生活的乐趣》第二季的信息为55%。

该剧上线后，2023 2008年第一季度，爱奇艺会员人数达到1.29亿，会员收入达到55.5亿。这是过去一年爱奇艺会员收入和会员人数最高的季度。同时，《狂飙》的火爆也引起了很多广告商的关注和投放。剧中出现了包括药业、饮料、汽车等多个品类的品牌，如 rio 强爽、金笛、广汽丰田、京都念慈庵、三九感冒灵、雅迪电瓶车等，以多种方式分布于各个位置。这些品牌在“狂飙效应”下获得了较高的曝光率，广告主的追投仍在继续，极大地增加了爱奇艺的广告收入。

与此同时，2023年凭借《狂飙》的强大爱奇艺真正实现了盈利，从此，业界也达成了以爆款剧为主要核心驱动力的一致认知。

进入2024年，从目前的数据来看，四大长视频平台正以各种形式不断加深这种认知。上半年德塔文电视剧景气指数显示，前十大剧集中，腾讯视频占5席，爱奇艺占3席，优酷占2席。上半年腾讯优势明显。而且对爱奇艺来说，情况似乎并不那么乐观。根据德塔文的统计，上半年，爱奇艺播出了61部长剧(其中36部独播)，数量领先，但就人气而言，上半年VLinkage的Top30电视剧中，腾讯视频电视剧以12部领先。电视剧数量最多，但热度却相对落后，成为影响爱奇艺利润的命门。

具体来说，在头部剧中，爱奇艺上榜的三部剧《追风者》《我的阿勒泰》《南来北往》，其中破圈效果最好的《我的阿勒泰》是一部只有8集的迷你剧，对实际收入影响有限，尤其是在腾讯《生活的乐趣》第二季、《花》《玫瑰的故事》等重磅剧的背景下。

更直观的数据来源于第二季度的会员收入和广告收入。剧集的缺乏直接导致了两项收入的9%和2%的下降。相应的腾讯实力推动了长视频付费会员数量同比增长13%至1.17亿。

在一增一减之间，展现了赛道的内卷，有爆款就能赚钱，也让公司更加意识到长视频跑道的内容高于平台。2023年的国王，进入2024年，在缺乏爆款的情况下，依然陷入困境。由此可以推断，内容爆炸已经成为平台的核心竞争优势。

而且曾经创造过《狂飙》的爱奇艺，为什么在今年失去了爆款的魔力？

降低成本后遗症

从公司历史来看，从2021年开始，降低成本是爱奇艺发展的主线。最明显的迹象是内容成本一路下降。2021年，爱奇艺的内容成本为207亿元，这一数字在2022年下降到165亿元。然而，在随后的2023年，内容成本进一步下降到162亿元。在最新的财务报告中，第二季度内容成本同比进一步下降了2%，仅为41亿元。

据业内人士分析，从爱奇艺原创剧的比例不断增加来看，降低内容成本的概率很大程度上来自于采购内容。同时，经过多年的“降低成本”，降低成本已经达到了一定的边界，带来的利润率增长也没有以前那么明显了。

事实上，回首往事，可以看出，爱奇艺的降低成本似乎是一种长期的战略。

爱奇艺于2021年12月开始了企业历史上最大的裁员工作，据报道，裁员范围涵盖了IP。、多个部门，如游戏、影视等，裁员比例高达20%~40%。

除裁员外，据远川研究所报道，爱奇艺对占比最大的内容成本提出了“四次放弃”。：放弃单纯迎合的内容，放弃漂浮的内容，放弃明显亏损的内容，放弃没有创新的内容。综上所述，投资回报率低、未来潜力低的影视综艺节目将不再进行。

业务部门的裁员和成本的持续降低直接导致了成本的降低，但在硬币的另一面，爱奇艺的业务似乎也受到了不同程度的影响。

一个令人担忧的数据来自爱奇艺的自制剧。为了降低成本，平台降低了采购力度，大力发展自制剧。爱奇艺自制剧的比例已经从 2022 2008年第二季度，50%上升到目前的70%。从结构上看，自制剧的比例接近天花板。在某种程度上，通过自制剧降低成本的空间是完美的。

但另一方面，利润大幅下降，单季度收入同比下降81.25%，说明这一策略似乎陷入了一定的局限性。

降低成本的另一个重要后果是优秀的内容创作者相继离开。以爱奇艺最破圈的《迷雾剧场》为例，《隐秘的角落》和《沉默的真相》一度成为国内悬疑剧的佼佼者，但随后，当原作者紫金陈在2021年离开优酷时，《迷雾剧场》似乎很难有受欢迎的作品。之后的《八角亭迷雾》等作品几乎可以用街头来形容。

降低成本的后遗症直接带来了内容团队的不稳定。从结果来看，相对稳定的制作路线是目前爆炸的前提。以腾讯为例。阅读集团X新丽传媒X腾讯视频的三方合作生态是今年爆炸的原因之一。在财务报告中，腾讯还强调“2024年上半年，在中国在线视频平台上收视率最高的三部电视剧中，前两部由新丽传媒制作。腾讯视频播出，三部都是围绕阅文集团的小说。 IP 改编。”

然而，在爱奇艺内部，这种创作路径似乎也在一定程度上保证了爆炸。最典型的案例是《唐怪》系列IP，已经到了第二季还保持热度。但是，随着裁员和降本的需要，似乎有必要从剧集的热度来衡量这条路径是否能一如既往的保留。

总的来说，对于爱奇艺来说，降低成本似乎对内容制作有很多影响，相应的是竞争对手的日益完善。然而，在盈利压力下，爱奇艺对内容的投入相对保守。虽然利润大幅下降，但变化的动力相对有限。从资本市场来看，这样的谨慎很难打动投资者。如果没有爆款，降本的叠加空间已经到了临界点。传统上，爱奇艺随时都有可能面临亏损的困境。

前后夹击，被分离的蛋糕

爱奇艺与短视频平台的关系，一直都是一款外貌与神离的游戏。

爱奇艺和抖音于2022年7月19日发布重大消息，双方正式达成合作，前者将为后者开放长视频内容版权，用于短视频创作。另外，爱奇艺和抖音还将围绕长短视频内容的二创和推广进行探索，开启长短视频互利共赢的新模式。

当时，爱奇艺明确表示，他的需求是:现在他暂时不要求Tiktok为他分担成本压力，但至少需要热度支持。爱奇艺看重的是Tiktok的流量，希望通过后者的第二次创作，为自己的热播剧、电影、综艺节目增加人气。

然而，随后，微妙的变化一直在发生，短剧的出现和流行无疑是转折点。2023年，据媒体报道，爱奇艺平台上出现了许多从短视频平台运输的短剧，其中一些标有“抖音独播”的短剧也在其中。甚至，一些原本需要为抖音付费的短剧也成为了爱奇艺的免费收藏。

如果短视频平台只是注意力的竞争，那么短剧市场的快速增长和商业模式的逐渐成熟几乎可以被视为爱奇艺直接的商业竞争对手。

本质上，短剧市场在内容生成和制作、后期宣传和成本回收方面的链条更短、更高效。这意味着短剧可以通过量化的方式快速占领长视频的市场。根据Aautorapper根据2023年的财务报告，2023年第四季度，每天观看超过10集的重度短剧用户数已达9400万，同比增长50%。

据业内人士分析，这组数据可以算是流媒体行业的一个惊人变化。由于短剧的兴起不到两三年，9400万重度用户的数量相当于头部爱奇艺等长视频平台的订阅会员数量，甚至超过了二线长视频平台的付费会员数量。

爱奇艺CEO龚宇对短视频和短剧的态度也相当有趣。“我们不能照顾所有的客户，专注于我们的目标市场。对思想、高质量、高价值的长视频的需求将继续增加。我们必须制作和播出这样的作品，这是我们的追求。”与之相呼应的是爱奇艺在这个方向上的挫败感，尝试了很多次，但结果有限。

综上所述，爱奇艺似乎被困在一个相对狭小的空间里，对内部承受着降低成本的压力和对利润的渴望。对外短剧等新媒体模式不断压制其市场潜力。从更大的角度来看，在四个长视频跑道平台中，爱奇艺在一定程度上是“独生子女”，优酷代表马云。Happiness和Health双H战略，腾讯视频背后代表腾讯IP的整体孵化和流量入口。芒果依托湖南广播电视，爱奇艺和百度的关联度似乎在下降。

爱奇艺真正的挑战似乎才刚刚开始，从盈利扭亏到盈利大幅下滑，但公司需要面对的是更激烈的生态竞争。爱奇艺能如期上岸吗？似乎答案不清楚。

本文来自微信微信官方账号“财经新知”，作者：樱木，编辑：影蕨，36氪经授权发布。

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