行业ADR动荡，酒店回归品质争夺战

八月二十日，华住中报发布，二季度及上半年业绩依然辉煌。

公开资料显示，华住集团（H World Group Limited）上半年收入114亿元，同比增长14.1%。

第二季度营业额为234亿元，同比增长15.5%。收入61亿元，同比增长11.2%，优于之前公布的7%-11%的指导上限。

华住中国（Legacy-Huazhu ）上半年收入91亿元，同比增长14.3%；第二季度营业额同比增长16.2%；同比增长11.1%，同比增长48亿元，同比增长13.7%。酒店网络的稳定发展主要促进了收入的增长。

在这些酒店中，华住中国租赁及自有酒店、管理加盟及特许经营酒店的混合RevPAR(平均可出租房屋收入)为244元，环比增长13%。ADR(日均房价)为人民币296元，环比增长5.7%，在营酒店OCC(住房率)增长82.6%，环比增长0.7%。％。

去年高基数导致ADR起伏。

与去年同期相比，RevPAR同比下降2.0%，ADR同比下降2.9%。但是OCC同比增长0.7％。虽然RevPAR、ADR略有下降，但这不是住在中国的问题，而是世界上所有酒店集团在中国区面临的共同问题。从第二季度发布财务报告的几大国际酒店品牌来看，其中国区RevPAR、ADR都有波动。

·在2024年上半年，雅高中国市场的RevPAR增长为负。

·2024年第二季度，万豪大中华区RevPAR同比下降4.6%，ADR同比下降5.9%。

·2024年第二季度，温德姆大中华区RevPAR同比下降17%。

·2024年上半年，洲际大中华区RevPAR同比下降2.6%，其中第二季度下降7.0%。

当前业界的共识是，造成RevPAR下滑的“罪魁祸首”是ADR。广发证券在研究报告中提到，由于2023年相对特殊，补偿性出行需求迅速释放，近三年供应清算未能快速恢复，导致ADR明显上升，而OCC在强休闲弱商旅趋势下表现相对平淡。然而，2024年，行业运营数据趋于回归正常状态。在高基数、市场竞争加剧等因素的影响下，ADR的增长略显疲软，但增速普遍低于OCC。

华住集团首席执行官金辉还表示，去年疫情开放后，特别是第二季度和第三季度的集中爆发和短期供不应求导致去年ADR数量较高。从今年整体行业发展来看，他们认为今年应该逐渐回归相对健康可持续的发展趋势，无论是租赁率还是ADR。

虽然ADR有波动，但上半年国内整体出行需求依然旺盛。上半年，国内航线完成了3.2亿乘客的运输，同比增长16.4%，同比增长12.4%。；今年上半年，高铁发送人数达到20.96亿，比去年同期增长18.4%，达到历史新高；根据文化旅游局的数据，上半年，国内游客数量达到27.25亿，比去年同期增长14.3%。

很明显，这一趋势已经得到了航空、高铁和文化旅游局的证实。

另一方面，中国住宅商店的数量仍在稳步增长。2023年，新开了1641家商店。在去年同期ADR高基数和新店爬坡期的双重影响下，RevPAR略有下降2%，OCC仍同比增长0.7％，可见华住强大的品牌号召力和市场认可度。

02.下面是“消费祛魅” 质量保证OCC必然趋势

事实上，早在2019年，中国就提出了“万家灯”和“千城万店”的前瞻性发展战略。今年第二季度，中国在中国设立了567家新酒店，并在汉庭林芝墨脱县酒店落地，迎来了中国第一万家酒店。公开信息显示，截至2024年第二季度，中国在营酒店的城市数量已达1328个，比去年同期增加了132个城市。

图片：汉庭林芝墨脱县酒店

一方面是新店不断开业，另一方面是ADR波动受逐渐回归理性消费趋势的影响。对冲ADR回调导致的RevPAR下降也成为各大酒店集团的共识。锦江酒店曾表示，公司将在节假日、展会、大型活动期间对ADR进行一些调整和控制，剩下的时间基本都是基于OCC的提升。只有在OCC达到一定水平(比如80%-90%)后，ADR才能进行调整。

华住在这方面做了三件事：

①产品升级。持续有节奏地升级其主要品牌，以满足不断变化的消费者需求。与此同时，老店和老产品也在不断升级。

②卓越服务。以客户为中心，为客户提供更好的住宿体验，为加盟商创造更高的价值，实现双赢生态。

③建立会员制度。通过中国住宅会增加会员粘性和回购，通过中国住宅商务旅行补充商务客户，增强自身流量来源。第二季度，中国住宅通过企业直接连接预定的间夜数量超过600万个，同比增长31%，环比增长26%，活跃公司客户数量超过3600个，同比增长47%，环比增长36%。

中国住宅重新定位了海友酒店的品牌，重新设计了产品。新海友6.0定位为“极致性价比”，以“睡得好，花得少”为品牌宗旨。为了实现酒店的高效运营，海友创新打造了“客人自助” 数字前台 为了实现“极致性价比”的品牌定位，员工移动三位一体的数字化运营体系。

图片：海友酒店全自助前台

再比如，中国住宅发放“免费房屋升级券”，可视化铂金会员“网上房屋升级”的权益，防止会员遗漏权益或尴尬。这些都符合客户在当前“消费魅力”环境下寻找性价比和替代消费习惯的要求。

事实上，目前消费疲软，但并非消费断崖式降级。需求是暗流，而不是进入“低欲望”状态。

只是为了“消费去魅力”。我们不会花几倍的价格为无缘无故产生的溢价买单，而是理性购买性价比高的产品。然而，消费者心目中的替代品并不是商家简单粗暴的“降价促销，硬挑成本”。对于替代产品，质量最多降低到80%，但价格应该降低60-70%。也就是所谓的“高价商品值得低价再做一次”。

说白了就是增量不涨价。目前市场上不缺酒店供应，缺的是优质产品。根据中国银河证券研究院的数据，自2023年国庆以来，国内酒店RevPAR开始低于2019年同期水平。供应增长速度远高于需求下降速度，整个市场长期存在竞争压力。在这种环境下，提高品牌溢价和提高住房率的关键在于能否提供差异化的酒店体验。

03.酒店投资不能投机。

金辉表示，伴随着下沉市场的不断渗透，以及消费者追求性价比的消费趋势，华住将进一步深化国家酒店市场。这也符合当前“反向旅游”的趋势。近两年来，游客为了绕过人群，探索宝藏小镇，选择“不知名”的旅游目的地，安静悠闲地度假。

数据显示，今年夏天，四五线城市及其下辖县酒店预订量在各类城市中排名第一，高星级酒店预订量较去年同期上涨47%。同时，在今年暑假酒店价格普遍下跌的背景下，四五线城市辖区县酒店均价与去年暑假基本持平，较2019年同期有明显上涨，其中高星级酒店均价较2019年上涨15%。

持续的产品升级是为了不断符合用户的消费习惯。在这个过程中，一些落后的产品肯定会被淘汰。公开信息显示，2023年华住有789家门店，其中516家是汉庭1.0的低质量软品牌。

从目前市场上的商品来看，去年报复性消费和不合理的ADR暴涨，让很多对行业缺乏了解的投资者盲目进入市场，酒店供应增加。根据中国酒店协会的数据，近年来大量退出的酒店物业再次投放市场，供应增速创下新高至16%。

这是每个房价上涨周期都会发生的事情。ADR稳定的良药一直是适者生存、清理落后产能、间接促进均价的良药。比如A酒店的房价是500元，B酒店的房价是400元。平均房价是450元。如果b不能忍受关店，平均房价会变成500元。

今年第二季度，汉庭品牌在营店中占36.3%的3.5或以上商品，较去年底增长6.5%。％；全季度品牌在营店中，全季度4.0或以上商品占比从2020年的30%提高到2023年底的65.7%，并且在2024年第二季度进一步上升到71.2%；在2023年底，橙子管路酒店中，橙子最新乐活产品占比从58.4%迅速上升到2024年第二季度的90%以上。

图片：橘子3.0新酒店

事实上，如果我们拉长时间线，我们会发现在每个ADR下跌周期中，几乎所有的酒店品牌都会通过提高质量来解决这个问题。依靠ADR暴涨赚钱是一个不存在的谬论。事实上，酒店房价自2015年以来一直无法上涨。

从2014年到2015年，中国同店ADR处于稳定下滑趋势。由于经济型酒店十年黄金期结束，宏观经济疲软，住房率加速下降。

与2015年相比，2016年ADR仅增长3.3%，RevPAR增长2.7%。2017年ADR同比增长9.7%，RevPAR增长14.4%。；2018年，ADR同比增长12.8%，RevPAR增长9.4%，一是中高档酒店比例上升，二是汉庭新品升级完成。

显然，处理业务问题并非靠无脑涨价，而是解决需求，提高质量。

同时，酒店业一直被称为长期投资回报周期，很难进行短期投机。尤其是在当前的韧性时代，坚持长期思路是更好的选择。一般酒店物业租赁期从10年开始，投资加入任何酒店品牌3年的投资回报周期都是非常好的项目。

从美国近120年酒店ADR的变化可以看出，酒店一直是一项稳健的投资。美国ADR从20世纪2美元增长到疫情前130美元左右。虽然中间有震荡，但最终的结果一定是在长期轴线下温和上涨。

而且这种上升曲线与通货膨胀率高度一致。100多年来，美国房价的平均年化增长率在3.5%左右，略高于通货膨胀率。今年中国控制通货膨胀率的目的是3%。2016-2019年华住ADR四年增长26%，年均增长6.6%。ADR在2019-2023年五年增长28%，年均增长5.5%。

接下来，大量门店将被淘汰，因为他们看到高ADR在2023年以投机的态度进入市场。而真正有能力、聪明的酒店投资者并不惊慌。

本文来自微信微信官方账号“闻旅”（ID：wenlvpai），作者：Tniniuo，36氪经授权发布。

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