套现37亿美元！沃尔玛和JD.COM分手了。

出品/联商网

发文/方舟

在JD.COM持仓8年后，沃尔玛终于决定退出。

八月二十一日美股交易结束后，沃尔玛向美国证券交易委员会(SEC)在提交的最新控制文件中，披露了所有持有的JD.COM股票的减持情况。这一次，沃尔玛计划以每股24.85美元-25.85美元的价格，寻找出售JD.COM1.445亿股的股票，并根据最高开盘价计算可筹集37.4亿美元。摩根士丹利是这次发行的经纪交易员。

据JD.COM2023年年报显示，沃尔玛曾是JD.COM第二大股东，拥有JD.COM2.89亿股A类普通股，占9.4%。

受此消息影响，美东时间8月20日，JD.COM美股收跌4.57%，报28.19美元，盘后交易下跌近10%。

值得注意的是，8月21日，JD.COM集团在香港证券交易所宣布，3月批准的30亿美元股票回购计划的回购限额已被花费约3.9亿美元回购股票。截至2024年6月30日止6个月，JD.COM集团回购A类普通股224.3百万股(相当于美国存托股112.2百万股)，总额为33亿美元。所有这些普通股都是从纳斯达克和香港联交所回购公司公布的股份回购计划。

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八年的合作，你情我愿

JD.COM与沃尔玛的合作可以追溯到2016年。2016年6月20日，JD.COM和沃尔玛宣布达成一系列深度战略合作。当时，沃尔玛将其在中国网上杂货店1号卖给JD.COM，以换取JD.COM5%的股份。

根据当时双方达成的协议，沃尔玛将获得JD.COM新发行的144952250股A类普通股。交易完成后，沃尔玛将在JD.COM持有约5只股票。％根据当时JD.COM的股价估计，股权估值约为15亿美元。

同年晚些时候，沃尔玛还多次祝福JD.COM。2016年10月，沃尔玛对JD.COM的持股比例从5.9%上升到10.8%。此后，沃尔玛再次祝福，截至2016年12月31日，沃尔玛在JD.COM拥有12.1%的A类普通股。

那时候，在业界看来，以1号店换取5%的股份对双方来说，是一笔双赢的交易。

对于沃尔玛来说，2015年7月全资控股1号店之后，很快就意识到了业务整合的难度。作为一家传统零售公司，沃尔玛当时没有能力玩O2O，可以顺利把1号店卖给JD.COM，可以算是失去了一个“烫手山芋”。

对于擅长“3c数码产品”的JD.COM来说，收购主要超市产品的1号店更好地补充了品类短板，抵制“天猫” 与此同时，苏宁也借此机会与沃尔玛完成了供应链合作。沃尔玛全球商品采购供应链、山姆会员店高端进口产品、快速消费品采购都受到JD.COM的重视。

当时，除了围绕1号商城进行的股权交易外，双方还在多个战略领域进行了合作。比如山姆会员店在JD.COM平台设立官方旗舰店，山姆会员店将使用京东物流系统，用户6亿；沃尔玛在中国实体店接入JD.COM投资的中国最大众包物流平台“达达”和O2O电商平台“JD.COM到家”，成为其重点合作伙伴。为沃尔玛商店的生鲜商品提供2小时送货上门服务。

2018年，沃尔玛与JD.COM联合投资达达，其中沃尔玛投资3.19亿美元，京东投资1.81亿美元。

可以说，以1号店交易为起点，双方在未来8年的业务合作中取得了显著的成绩。双方也在深度合作中得到了自己想要的:在JD.COM的配合下，沃尔玛完成了国内电商布局，以及围绕大卖场转型的超市上门配送；在沃尔玛的帮助下，JD.COM成功扩大了全球产业链能力。同时，为沃尔玛提供即时配送业务也使达达快速成长。

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为什么此时选择退出？

由于沃尔玛和JD.COM在过去的八年里一直处于“甜蜜期”，为什么要选择在这个时候退出JD.COM的股权投资？据接近交易的投资者分析，沃尔玛退出的原因是为了缓解自己的经济压力。

沃尔玛对股份出售的回复也证实了这一说法。沃尔玛说:“这个决定让我们更好地致力于中国的强劲发展，包括沃尔玛购物中心和山姆会员店的运营，并在其他优先事项上规划财务管理。”

2025财年第二季度，沃尔玛8月15日公布(FY25) Q2)财务报告显示，在中国市场，沃尔玛第二季度净销售额为46亿美元，同比增长17.7%，连续两年持续扩张，其中电子商务业务净销售额增长23%。

沃尔玛在中国的业绩提升主要来自其山姆会员店的支持。以在线为例。2024年上半年，山姆在中国的在线销售额同比增长29%，约占销售额的50%。随着山姆会员店和电子商务业务的快速发展，除了山姆会员店的人流量正在增长外，会员收入同比增长23%，山姆会员人数创历史新高。

在此之前，Evercorererererer在中国，或者说是中国的山姆会员店，他说：“就总收入而言，我们表现最好。 沃尔玛执行副总裁兼首席财务官约翰·戴维·雷尼在ISI消费者与零售业务在线会议上表示。

所以，根据《联商网》的统计，沃尔玛还计划在中国提供更多的山姆会员商店，到目前为止，山姆已经在全国开设了48家商店。上海最多有6家门店，北京和深圳各有4家，杭州、苏州、武汉各有3家。另外，从2024年到2027年，全国至少有20家山姆会员店将在北京、上海、深圳、广州、南京、苏州、无锡、温州、嘉兴、武汉、合肥、泉州等19个城市开业。

同时，中国也不是没有竞争对手。除了Costco的老竞争对手、ALDI奥乐齐、盒马等。，它也是潜在的竞争对手。因此，沃尔玛需要为加速开店的山姆提供足够的现金支持，同时也需要提前做好规划，做好多元化运营，以应对当前的市场环境变化。

简而言之，沃尔玛需要大量的可支配资金。然而，尽管根据最新的财务报告，沃尔玛的整体表现并不差，但在第二季度，沃尔玛的收入增长放缓，现金流减少。在这种情况下，卖出你持有的JD.COM股权成为最佳解决方案。

根据京东2024年第二季度财务报告，京东第二季度收入达到2914亿元，同比增长1.2%。普通股股东净利润为126亿元，同比增长90.9%。京东的业绩，尤其是净利润，明显超出预期。财务报告公布当晚，美国股市京东收涨4.25%。次日，港股京东集团收盘上涨8.91%。

对于沃尔玛来说，这无疑是一个“出手”的好时机。

写在最后

目前，沃尔玛退出JD.COM的股权投资，确实导致JD.COM股价下跌。但从长远来看，基于过去8年的互利合作，双方的业务合作不会受到正常资本运作的影响。

沃尔玛说:“在过去的八年里，JD.COM一直是我们珍贵的合作伙伴，未来双方将继续保持商业合作。这一决定使我们能够更好地致力于中国的强劲发展，包括经营沃尔玛购物中心和山姆会员商店，并在其他优先事项上规划财务管理。我们将继续为中国和世界各地的客户和成员提供高质量的服务。”

而且京东方面也回应说，对于未来双方的合作充满信心。

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