“软着陆”之风使股市普遍上涨，全球市场将迎来杰克逊霍尔时刻。

美国“头号金融风险”的通货膨胀似乎正在缓慢下降。随着上周经济“软着陆”的热风再次吹来，去年10月和今年4月以来，全球股市和新兴市场的股市都取得了最佳的单周走势。

但是，在经济数据平淡周之后，全球市场的重点将在本周经济数据平淡周重返全球央行。

最引人注目的是杰克逊霍尔全球央行年会将于8月22日至24日举行，美联储主席鲍威尔将于美东时间23日上午10时发表讲话。另外，23日、24日，英国央行行长和欧洲央行首席经济学家也将陆续发表讲话。23日，日本央行行长将解释为什么7月份决定加息。澳大利亚联邦储备银行将发布会议记录，印度尼西亚央行、韩国央行和泰国央行也将陆续发布利率决议，印度尼西亚央行和泰国央行可能会降息。

对纽约银行的市场策略和主管萨瓦吉的洞察（Bob Savage）他说:“全球市场如何在另一个平静的数据周进行股票交易，取决于全球央行的决策和引导。这对于为更忙碌的月底奠定交易基调也尤为重要。”他补充说，本周市场也将受到政治和地理领域未知因素的影响。显然，中东形势与俄罗斯和乌罗斯的冲突足以影响市场信心。

杰克逊·霍尔央行年会强势来袭

美联储的杰克逊霍尔年会将于8月22日至24日在美国俄怀明州大提顿国家公园举行。年会作为世界上最古老的央行大会之一，将再次成为世界经济和货币政策领域的亮点。其中，鲍威尔在美东时间8月23日上午10点发表的讲话无疑将是市场关注的重中之重。

与往年不同，今年会议的主题是“重新评估货币政策的有效性和传导机制”，这意味着鲍威尔的讲话将涉及货币政策的新趋势和评估。市场普遍预测，鲍威尔将在讲话中给出货币政策线索。市场希望从中确定美联储是否会在九月份降息。同时，随着美联储面临通货膨胀和就业的双重风险，第一次降息后会发生什么，未来几个月进一步降息会怎么样，会不会更戏剧化，也是市场试图寻找的信息。

卡普索，澳大利亚联邦银行策略师（Joseph Capurso）研究报告中写道:“金融系统对鲍威尔的每一句话都非常敏感。我们预计美联储将于9月19日首次降息，但我们预计鲍威尔的声明将得到保留，以便根据下一次消费者价格指数来掌握后续是延迟降息还是（CPI）选择更大程度上降息的就业数据。”

“鲍威尔很可能在杰克逊霍尔年会上发表演讲时宣布，彭博经济学家团队评论说，很快就是降息的‘适度’时机。所以，市场的注意力将集中在一个更窄的问题上：他是否会对一次降息50个基点持开放态度的信号？对此，经纪团队认为，“鲍威尔不会关闭降息50个基点的大门，但他不会表现出任何特殊的倾向，因为美联储可能没有就降息的迫切性达成共识。”

高盛预计市场将收到“降息信心”和“数据依赖”的多重信号。高盛经济学家预测，美联储将在9月份连续三次降息25个基点，市场对一次降息50个基点的定价过高。加彭，美银美林的经济主管（Michael Gapen）鲍威尔似乎更强调劳动力市场数据的影响。他说：“对鲍威尔来说，最简单的方法就是重复他在七月份发送的信息。七月联邦公开市场委员会（FOMC）声明的进化表明，美联储已经“非常接近”或“接近”可能导致货币宽松。当然，鲍威尔也有可能发出一个更加鸽派的信号，那就是FOMC希望在劳动力市场确实疲软之前，防止劳动力市场意外疲软。”他称。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市场普遍认为9月份降息25个基点的可能性更大，降息50个基点的概率也存在。市场参与者认为，美联储在降息问题上要谨慎，既不想因为降息太晚而衰退，也不想主动降息导致通货膨胀反弹。派杰投资公司（Piper Sandler）在上周的一份报告中，策略师团队表示，鲍威尔不太可能在杰克逊霍尔研讨会上发出降息50个基点的信号。鲍威尔可以简单地更新最近的FOMC声明，强调“委员会正在获得更多信心”，通货膨胀率已经降至美联储的2%。这个机构的战略家认为，鲍威尔可能会犹豫是否过度表态，因为9月前还有更多的数据要公布。

但是在23日讲话之前，美东时间8月22日，美联储也将公布7月份的货币政策会议记录。市场普遍希望通过这一纪要找出美联储未来货币政策的方向。自2022年3月以来，美联储采取了一系列激进加息措施，将基准利率提高到5.25%~5.50%，以应对高通胀。但是，自2023年7月最后一次加息25个基点以来，美联储一直在按兵不动。

最近，美国公布的经济数据有喜有忧。一方面，7月份的就业数据出乎意料的疲软，失业率已经上升到过去三年的最高水平。与此同时，CPI、工业生产商出厂价指数指数（PPI）当许多经济数据低于预期时，通货膨胀逐渐放缓。另一方面，零售和首次申请失业救济的数据比预期的要好，消费者和就业市场的积极表现减轻了市场对经济前景的焦虑。这一信息增强了市场对美联储降息前景的分歧。

英国央行行长贝利利除鲍威尔外，（Andrew Bailey）欧洲央行首席经济学家莱恩恩也将于8月23日15点在美东时间发表午餐演讲。（Philip Lane）会议将于24日分组讨论。今年，日本央行行长种田和男子将缺席会议。美东时间22日晚将公布具体会议日程安排细节。

亚洲多个央行也将公布利率决定

在“黑色星期一”之前，亚太市场上周也跟随全球股市反弹。亚太市场本周的走势也将受到杰克逊霍尔央行大会的影响。与此同时，本周将陆续公布区域内许多央行的利率决议，这也将影响该地区的股市前景。

在经历了上周的普遍上涨之后，19日，亚太股市出现了不同的涨跌。亚太股市在日本股市开始波动。日经225指数下跌600多点，收于37388.62点。此前的数据显示，日本核心机械订单作为未来6-9个月资本支出的领先指标，同比下降1.7%。

植田和男将于23日出席日本国会听证会，解释7月31日的加息行为。加息被认为是日币套利交易的平仓，扰乱了全球市场。美国商品期货交易委员会（CFTC）上个星期五的数据显示，自2021年3月以来，对冲基金上周首次开始做多日币。七月份第一周，美元对日元一度处于38年的高点，约为162.00。随后，对冲基金陆续平仓日币空头头寸，同时日元对美元上涨约10%。日本也将于23日公布7月份的CPI数据，市场预计这一数据将连续三个月回升。

澳大利亚标普200指数在亚洲其他地区上涨0.12%，至7980.40点，截至第一财经发布。澳大利亚联储将于8月20日公布8月份的货币政策会议记录。经济学家正在寻找澳大利亚联储“鹰派”言论软化的迹象。目前，交易者预测，到年底，澳大利亚联储将利率从目前12年的最高水平下降约70%。

在其他主要亚太股市中，首尔综合指数下跌0.2%至2690.83点；香港恒生指数上涨1%至17611.77点；上证指数上涨0.5%至 曼谷SET指数在2894.57点上涨0.8%，此前的数据显示，由于旅游业的推动，第二季度泰国国民生产总值同比增长2.3%。

泰国央行和印尼央行将于8月21日公布利率决定。市场认为，两国央行都有望宣布降息，考虑到物价持续下跌和经济增长放缓。随后，韩国央行将于8月22日举行议息会议，预计政策将保持不变。自去年10月以来，韩国失业率意外下降到最低水平，这给了韩国央行进一步推迟政策的信心。上周三，韩国统计部门表示，7月经季节性因素调整失业率下降到2.5%，6月为2.8%，而之前接受调查的经济学家预测失业率将小幅上升到2.9%。许多经济学家最近推迟了对韩国央行放松的预期，预计十月是最有可能的时候。

野村证券经济学家此前在一份报告中表示，美联储将降息，这将降低亚洲央行降息的门槛，但并不是所有亚洲央行都会跟随美联储的步伐。野村认为，美联储货币政策的放松和美国国债利率的下降可能会导致印尼央行和菲律宾央行提前降息；然而，韩国央行可能只从10月份开始降息，因为对外汇的焦虑已经被对房价上涨的担忧所取代。