上春晚也不辞职，“工厂一枝花”看中的公司，要IPO了。

也许每个人都不熟悉文远知行，但脱口秀演员赵晓卉应该听说过。龙年春晚，她表演了一场脱口秀。规模不大，是爸爸和公司吐槽的，其中“春晚不会辞职，因为年终奖还没发”赢得了不少掌声。

自打武汉无人出租车的消息备受关注，自动驾驶火了。

当前的话题收益，金融市场无法承受，相关股票涨了不少。还有一些公司利用现在的机会，冲刺IPO。

7月底，自动驾驶企业“文远知行”成立于2017年，向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书。国外媒体预测，文远知行将于8月底前完成上市。

若能顺利进行IPO，文远知行将成为全球“通用自动驾驶第一股”。

01 在春晚上，“工厂一枝花”也不辞职，赵晓卉看中这家公司是什么？

也许每个人都不熟悉文远知行，但脱口秀演员赵晓卉应该听说过。龙年春晚，她表演了一场脱口秀。规模不大，是爸爸和公司吐槽的，其中“春晚不会辞职，因为年终奖还没发”赢得了不少掌声。

文远知行立即先吃了春晚的热度作为尊重。“领取”赵晓卉是他的员工，表示春节后颁发年终奖，并含蓄地表达了公司忙碌的景象。

网民还透露，该公司的月平均工资为3.2W。

毕业于吉林大学工业工程专业的赵晓卉，山西妹子。曾经负责广汽集团国际质量体系标准化的相关工作。

业余时间参加脱口秀大会第二季，讲工厂的笑话意外走红，被封为“车间里的一朵花”。广汽把她调到市场部，希望通过赵晓卉的流量多卖车。

赵晓卉说市场部工作不多，感觉自己像个“花瓶”，工作枯燥，所以离职了。

赵晓卉辞职后，有半年的空窗期。2022年，在《脱口秀大会第五季》中，赵晓卉因为找到了新主人，所以放弃了比赛，专注于工作。赵晓卉的新工作是在文远知行。

招股书显示，文远知行创始人兼首席执行官韩旭于1998年毕业于北京交通大学，在美国获得计算机工程硕士学位和博士学位。2014年加入百度美国研究院，成为百度自动驾驶事业部首席科学家，2017年正式成立文远知行。

在美国卡内基梅隆大学获得电气与计算机工程学博士学位的创始人李岩担任CTO，曾在微软和Facebook担任核心工程师，是计算机视觉的顶级专家。

创始人团队属于行业内高层次人才，融资相当顺利。英伟达出现在文远知行Pre-A轮融资中。从这种关系来看，公司的计算率芯片供应应该不是问题。

A轮融资中，雷诺、日产、三菱联盟Alliance RNM战略领先，启明创投，何小鹏等公司，企业家跟进。

2021年，文远知行继续完成三轮融资。1月，宇通集团是本轮融资的战略领导者，完成了3.1亿美元的B轮融资；5月，宣布完成数亿美元的C轮融资；12月，宣布获得广汽集团战略投资。

最近一轮融资是2024年6月。广汽集团表示，全资子公司广汽资产投资文远知行，投资金额不超过2000万美元。赵晓卉看到这里应该会再写一段，跌跌撞撞，但还是要为广汽工作。

文远知行在最后一轮投资中的估值已飙升至51亿美元，约合370亿元。

总的来说，在IPO之前，文远知行股东宇通实体拥有17.9%的股份，以及由雷诺、日产、三菱组成的联盟Alliance持有8.5%的创投头寸。；文远知行创始人韩旭拥有7.6%的股份，31%的投票权；文远知行创始人李岩拥有6.3%的股份，10.8%的投票权。

另外，文远知行已经在亚洲、中东和欧洲的30个城市和7个国家进行了试运行和商业试点。

从“纸面实力”来看，赵晓卉选择文远知行是一个不错的选择。然而，作为一家高科技企业，文远知行的未来存在诸多不确定性，如前期投入大、R&D支出高、市场未知、同行竞争激烈等因素。

02 三年半亏损51亿，IPO是文远知行的救命良药？

文远知行今天的商业模式有一个名字——“通用自动驾驶”。简单来说，就是做所有关于自动驾驶的业务。文远知行提供L2到L4的自动驾驶产品和服务。目前，他们做无人驾驶出租车和乘用车的智能驾驶，甚至做智能环卫车和轮渡车。

▲

这类专而精的优点是，自动驾驶的落地场景很多，也许哪条路跑通了，不好的地方在于，费钱啊。

在招股书中，文远知行提示：“自成立以来，我们一直没有盈利，这种情况在未来可能会持续下去。2021年、2022年、2023年，文远知行的营收分别为1.38亿元、5.28亿元和4.02亿元；同期净亏损分别达到10.07亿元、12.99亿元和19.49亿元。此外，2024年上半年，文远知行营收为1.50亿元，净亏损8.82亿元。

文远知行在三年半时间内损失了51.3亿元。

为什么损失这么大？

在商业模式上，文远知行的收入来源分为两部分:一是销售商品，包括无人巴士、无人出租车、无人扫地车和相关传感器套件；二是提供自动驾驶运营、技术支持服务、高级辅助驾驶系统ADASR&D服务等服务。

从历年的盈利数据来看，其商业化表现并没有一路上升。2023年和2024年上半年，收入同比下降，净亏损同比扩大。文远知行解释说:“与2021年、2022年和2023年全球上市的L4公司相比，我们的净亏损最小。”

换言之，现阶段，自动驾驶企业普遍亏损。理由也可以理解，这个行业的R&D成本太高。

截至2024年6月30日，文远知行共有2227名员工，其中约91%是R&D人员，其中包括顶尖的人工智能科学家和自动驾驶工程师。文远知行的R&D费用分别为4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元和5.17亿元，分别为同期营收的3倍、1.5倍、2.5倍和3.5倍。

截至2024年上半年，文远知行现金等价18亿元。根据过去三年企业的平均亏损，这笔钱用不了多久。

对于文远知行来说，“通用自动驾驶”规模太大，R&D支出高，亏损状态持续，账面资金支撑不了多久。因此，上市的迫切性来了。

03 成功上市可以一劳永逸？现有的自动驾驶公司已经退市

不但文远知行，今年以来，多家自动驾驶领域的企业纷纷向港股或美股提交IPO申请，现有企业成功上市：

一月份，自动驾驶激光雷达解决方案商“速腾聚创”在港交所主板上市，实际募集资金达到8.77亿港元。

三月份，ADAS解决方案提供商“纵目科技”向香港联交所提交了招股书，该公司向科技创新板提交了材料，然后撤销。

4月，国内智能驾驶解决方案提供商“地平线”正式上市港交所，计划在香港上市。同月，“小马智行”拟在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市，发行普通股不超过9814.95万股。

六月十七日，自动驾驶公司“Momenta在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市，提交海外上市备案材料。

“黑芝麻智能”自动驾驶系统ic设计公司计划以每股28港元的价格筹集10.4亿港元，并于8月8日在港交所上市。

许多企业在美国和香港上市背后也存在隐患，尤其是在美国上市。由于“特殊原因”，他们将受到技术数据跨境流通和美国对中国上市科技企业的强烈监管。

另外一方面，即使上市成功，金融市场也不一定能买到。

2020年4月15日，曾在美国纳斯达克上市的“图森未来”无人驾驶卡车公司“2019福布斯中国最具创新力公司名单”，当时发行了3378.4万股，募集资金总额为13.5亿美元。市场价值一度飙升至160亿美元。

同一年，美国外国投资委员会要求图森未来中美团队切断行业交流，迫使美国团队完全本土化。

此外，公司的营收规模没有明显增加，也没有盈利。不到三年，公司市值跌至只有1亿美元左右。图森将于2024年1月17日宣布退市。

现在自动驾驶公司面临的问题有三个:一是企业需要大量烧钱；第二，大多数企业无法盈利，也无法给出盈利时间表；第三，美股上市面临的“其他风险”。在这种背景下，一级市场和二级市场的投资者对排队IPO的自动驾驶企业变得谨慎。

然而，也有好消息。

据艾媒咨询8月1日发布的《2024-2025年中国无人驾驶汽车市场行业分析报告》显示，从2024年开始，中国自动驾驶市场规模将迎来一个转折点，预计到2029年，市场规模将达到1206.8亿元。

政策方面，2023年11月和12月，中国发布了《关于开展智能联网汽车准入和道路试点工作的通知》和《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》；2024年1月，工信部等5个部门再次发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，这一政策的出台也表明，政府正在积极推进智能化、商业化、规模化自动驾驶的应用。

该机构预测，到2030年，与自动驾驶相关的新车销售和应用服务收入将超过4.3万亿元。

如此巨大的“蛋糕”摆在我们面前，相信未来是美好的，但前提是谁解决了当下的困难，谁才有能力将来吃大的。

本文来自微信微信官方账号“金融八卦女频道”（ID：baguanvpindao），作者：乌彦祖假正经，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com