闪送到美国IPO：超过3亿美元，100亿美元的估值已经缩水近30%

凤凰网财经《IPO观察哨》制作

"一对一急送，专门送你这个订单."

近日，中国证监会官网披露，BingEx Limited(闪送必应有限公司，简称闪送)已完成海外发行上市备案，拟在美国纳斯达克证券交易所发行普通股不超过5750万股上市。

早在2020年，闪送副总裁杜尚邈在接受“蓝鲸TMT”采访时表示，该公司可能很快上市。只是没想到这个“很快”就被同行抢先了。达达集团和顺丰同城率先登陆资本市场。另一方面，闪送的“快”在不久的将来一直在进步。

据胡润全球独角兽榜单显示，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，2021年估值已从100亿元下降到71亿元，缩水近30%。需要注意的是，闪送完成海外发行上市备案只是上市的第一步。根据闪送提供的材料，控制对其过去的股权转让和低发行价格有“怀疑”，大量材料需要闪送补充。

累计融资3.39 亿美金 近30%的估值缩水

闪送成立于2013年8月，凭借其独特的“一对一急送”服务模式，在同城即时配送领域迅速崭露头角。截至今年6月，闪送已覆盖290多个城市，吸引了近300万骑手，达到1亿。 顾客提供服务。

成立之初，由于其独特的“一对一急送”方式，吸引了众多知名投资机构的青睐。

根据天眼查数据，从2014年3月到2021年3月，闪送共获得11笔融资，累计融资金额达到3.39。 亿美元，包括经纬风险投资、鼎晖投资、天图投资、顺威资本、海松资本、五岳资本、SIG海纳亚洲风险投资等知名机构的参与。

在众多机构“烧钱”的加持下，闪电迅速扩张，特别是2018年，闪电宣布完成D1轮融资6000万美元，进一步巩固了其在行业中的地位。

此后，闪送在2021年3月获得了1.25亿美元的D2轮融资，为其后续发展提供了充足的资金支持。

2020年，根据胡润全球独角兽名单，闪送估值为70。 到2021年11月，闪送估值已经达到100亿元左右。

不过，2024年胡润全球独角兽名单显示，闪送估值已下降到71亿，排名更是从526位下降到1118位。仅从估值的角度来看，闪送现在的估值已经下降到了2020年的水平。

闪送估值的下降，VC/PE机构陪伴多年，可能是最焦虑的。最早的投资者持有期为10年，不考虑转让或回购，“撤出”压力日益增大。然而，根据目前的估值，2021年最终新投资者持有的股份可能已经缩水。

值得注意的是，闪送完成海外发行上市备案也只是迈出了上市的第一步，IPO何时成功还不得而知。

对闪送海外上市，证监会也有不少“疑问”。2015年6月，证监会表示，KunPeng Limited、Halfmoon Pavilion Shansong 分别向LighthousedLimited Venture International,Inc.转让11.11万股普通股，同年7月上述股权转让被撤销，然后通过闪送公司向Lighthouse Venture International,Inc.共发行22.22万股普通股，发行价格低于同期Tiantutu。 China Consumer Fund I,L.P.另外，2015年7月，股票发行价格，闪电也以0.0001美元/股回购KunPeng Limited、Halfmoon Pavilion Shansong Limited、Y&X Lebo 所持股份的Limited。对上述情况，证监会要求，闪送解释撤销股权转让的原因，以及发行价格较低的原因，以及回购的原因。

另外，证监会还规定，闪送显示公司主要股东Golden Sound Limited通过后的基本情况，同时补充了公司股权激励对象和权益，以及国内经营实体是否违法等。

巨头围猎 上市融资将成为突破的关键环节。

同时，巨头们的进场也使闪送的市场地位岌岌可危。

2021年，Flash在官网的宣传中表示，该公司是同城即时快递个人用户市场的绝对领先地位，用户数量遥遥领先。易观数据显示，截至2020年8月，Flash月活跃用户已达132万，市场渗透率超过4%，远远超过排名第二的公司。当时Flash的骑手数量还不到200万。

现在，闪送拥有近300万骑手，在“即时配送”行业，骑手队伍的规模仍然属于头部，但是优势已不再明显。

根据公开报道不完全统计，2023年达达集团拥有120万名活跃骑手，遍布全国2700多个县市；2023年，顺丰同城拥有约95万名活跃骑手，遍布全国2000多个市县；而背靠饿了么和美团的瑞蚁聚好送，美团配送，同期活跃骑手约300万、745万，覆盖2000多个市县。

此外，不久前，JD.COM、阿里等巨头也在加码即时配送业务。5月16日，JD.COM推出“JD.COM秒送”业务，整合原JD.COM小时到达和JD.COM到家服务，声称最快9分钟送货上门。7月11日，菜鸟快递宣布升级同城快递服务，为同城提供半天到达服务，首价降至6元，续费价格仅为1元/元。KG，相当于原价的一半。

在价格、配送时间等方面，巨头们一点一点 “围剿”闪送，上市融资将成为闪送突破的关键环节。

然而，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，闪送的“同行”上市后表现并不好。

估值方面，达达集团和顺丰同城上市时，市场环境相对较好，给出的估值非常高。其中，达达集团16美元/ADS的发行价格一度上涨至61.27/ADS，现在已经跌到1.3//ADS，跌超90%；现在顺丰同城发行价格为16.42港元/股，下跌至10.04港元/股，下跌近40%。

业绩方面，wind数据显示，从2017年到2024年第一季度，达达集团一直未能盈利，净亏损累计达到134亿元，顺丰同城连续亏损5年，2023年刚刚实现微利0.51亿元。

以同类公司的股价和市值表现为参考，闪送能否受到资本的追捧，深受考验。

“随意扣钱”等问题严重

另外，凤凰网财经《IPO观察哨》横向对比了闪送、达达快递、顺丰同城等同类APP，

发现在类似的“即时配送”公司中，闪送的速度确实比较快。

凤凰网财经《IPO观察哨》选择从A到B同时在同一地点进行测试，其中达达快递显示3分钟内接单，预计1小时54分钟送达，默认金额为56.8元(不含优惠券)。如果是专人直接发货，估计会缩短3分钟，金额为65.32元(不含优惠券)。；顺丰快递同城急送是1分钟最快的接单时间，估计是1小时53分钟，默认金额为59元(不含优惠券)，专人直接送货67元起，预计时间为1小时41分钟，金额为67元起；闪送显示10秒接单，预计54分钟送货，默认金额为63元。

从配额(不考虑优惠券)来看，不难看出，达达快递的配额是最少的，其次是顺丰快递，闪送最贵；但是，从专门人员直接发送的角度来看，闪送是最便宜的，其次是达达快递，顺丰快递是最贵的；从时间上看，闪送时间最短，顺丰快递和达达快递差不多。

为了数据的真实性，在另一个时间点，凤凰。com财经《IPO观察哨》再次同距离下单。此时，达达快递显示1小时52分钟，默认金额为59.8元(不含优惠券)。；同城顺丰快递是2小时26分钟送达，默认金额为73.16(不含优惠券)；而且此时闪送没有显示送货时间，显示金额为83.6元。

此时，达达快递额度上升3元，上升5.28%。；顺丰快递同城上涨14.16元，上涨24%，预计送达时间比达到晚半小时；闪送额度上涨18.6元，上涨32.7%，闪送页面解释是，由于订单区域需求旺盛，临时送货费溢价为18.6元。

另外，达达快递默认金额为57.3元(不含优惠券)，专人直接发送65.82元(不含优惠券)；默认情况下，顺丰同城为60.2元(不含优惠券)，专人直接发送至69元(不含优惠券)；闪送是63元。时间方面，闪送显示时间最快，达达快送第二，顺丰同城最后。

然而，凤凰网财经《IPO观察哨》也发现，闪送的“快”是基于许多骑手的“苦”。

打开一个投诉平台，近30天有340条投诉，大量骑手对“超时扣罚额度翻倍”进行反馈。、“随意扣钱”等问题。

凤凰网财经《IPO观察哨》作为行业龙头，将继续关注闪送能否成功赴美IPO。