啤酒亿万富翁重建菲律宾：利润从来都不是运营的唯一动机

08-13 23:55

蔡启文的食品和饮料集团正在大举借钱，试图重塑自己成为一家基础设施巨头。如今，生力集团已经成为菲律宾债务最多的公司。“利润很重要，因为它可以让我投资新项目，但它从来不是我经营公司的唯一动机。”蔡启文总结道。“我们的目标是促进经济增长，促进当地产业发展，创造就业机会。”

生力集团（San Miguel）它以其134年的同名啤酒品牌而闻名，但它的官网首页照片不是它的啤酒厂，而是连接大马尼拉市场39公里的啤酒厂。（Metro Manila）高架高速公路与周边省份。

这个图片生动地展示了这个传奇集团现在最大的下注方向：蔡启文董事长（Ramon Ang）在领导下，公司正以惊人的速度重新定位为菲律宾的国家建设者，雄心勃勃地进入基础设施领域，获得机场、收费公路和发电厂的投标。。

今年3月，该公司获得了价值1710亿比索(约29亿美元)的合同，负责菲律宾主要航空门户马尼拉尼诺伊·阿基诺国际机场的升级和运营。（NAIA）。

同时，新布拉干机场(位于菲律宾首都北约40公里处)的建设也在进行中，耗资7350亿比索。同月，生力集团全球能源控股公司（San Miguel Global Power Holdings）宣布与阿沃伊蒂斯家族合作（Aboitiz）Aboitiz的能源公司 Power和Meralco PowerGen公司签署了三方协议，一个价值33亿美元的综合液化天然气，将在马尼拉南部的八打雁省开发。（LNG）设施。Meralco MetroowerGen背靠Metro Pacific Investments，后者由印尼亿万富翁林逢生。（Anthoni Salim）第一家太平公司（First Pacific）彭泽仁，菲律宾商人（Manuel Pangilinan）联合投资。

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这一系列基础设施项目使生力集团成为菲律宾债务最多的公司:截至2023年，该公司总负债高达1.5万亿比索(约260亿美元)。根据彭博的数据，该公司目前的负债率为2.2，这是阿亚拉集团。（Ayala Corp.）还有SM投资公司（SM Investments）等待菲律宾最大集团公司的负债率是两倍多。

不过，蔡启文并不害怕。作为生力集团的最大股东，今年在福布斯菲律宾的富豪榜上名列前茅，身价38亿美元。奥提加斯位于马尼拉东部。（Ortigas）在接受福布斯近两个小时的采访时，金融区集团总部表示：“生力集团有足够的资金来推动这些项目。在资产负债表方面，我们的投资计划得到了强有力的支持。”他还补充说，即使债务率再高，公司的债权人也不会感到担忧。

对于70岁的蔡启文来说，这种转型给了他巩固后世留下的财产的机会——他真的可以通过将这家食品和饮料巨头转型为基础设施巨头来重建菲律宾。蔡启文为未来五年预留了1.4万亿比索的资金支出，其中86%(1.2万亿比索)用于扩大公司基础设施建设业务。

他指出，在亚洲开发银行认为缺乏基础设施的菲律宾，这笔高额支出的首要目标是促进菲律宾的经济增长，使菲律宾成为对海外投资者和游客更有吸引力的目的地。另一方面，这将促进消费，促进活力集团食品和饮料业务的发展。蔡启文说:“当我们的经济繁荣，当更多的菲律宾人变得富有时，”“我们所有的生意都会受益。”

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生啤酒几乎可以算是菲律宾的象征，它的分销系统遍及这个群岛国家的各个角落。

1890年，生力集团第一家啤酒厂在菲律宾还是西班牙殖民地的时候建成，上个世纪将业务扩展到食品和包装领域。一九九八年，蔡启文加入公司，董事长小爱德华多·许寰戈（Eduardo Cojuangco Jr.）下属担任副董事长。在此期间，他带领公司进入了炼油、发电、高铁、水泥等十多项新业务。

2009年，生力集团启动了第一批收费公路和发电站项目，并在第二年收购了Petron的大部分股份，这是该国收入最高的炼油公司。此后，该公司的年收入增长了8倍，从1740亿比索增长到2023年的1.4万亿比索，总资产增长了近6倍，达到2.5万亿比索。Luna总部位于马尼拉的证券公司约翰·加特马坦·Securities董事长（John Gatmaytan）这表明，啤酒和食品业务带来的现金流在很大程度上是不可或缺的。“蔡启文在利用这一优势进入相关业务方面做得很好。生力集团肩负着资本密集型和长期项目的旗帜，这对菲律宾的发展尤为重要。”

如果说上个世纪，生力集团只从啤酒和炸鸡开始，那么它现在能发挥的作用不仅仅是这个，而是处理中国的核心需求:价格合理的电力、条件更好的道路、现代化的机场和通勤列车。蔡启文说：“回顾过去30-40年，你会发现我国对这些关键行业的投资一直很弱，”。他说：“这就是为什么我们一直落后于东南亚的许多其他国家。”

例如：美国科技巨头亚马逊（Amazon）、谷歌（Google）和微软（Microsoft）数十亿美元投资于印尼、马来西亚、新加坡和泰国的数据中心。尤本·帕库勒尔，日本野村证券驻新加坡的资深经济学家。（Euben Paracuelles）指出，正是因为电费昂贵，菲律宾才会错过这个好机会。据Statista提供的数据显示，菲律宾的家庭用电成本为每千瓦时0.17美元，是该地区最高的电费之一。

为了提高更便宜、更干净的能源需求，生力集团正在现代化其现有电站。这些电站的总装机容量可达6595兆瓦。今年3月，新成立的液化天然气（LNG）合资企业宣布，将为菲律宾2.8万兆瓦的总装机容量增加2500兆瓦。蔡启文解释说，这将确保“为许多菲律宾人提供可靠且具有成本效益的电力”。

按照收入计算，生力集团已经成为菲律宾最大的收费公路运营商，但未来五年，蔡启文还计划建设联通大马尼拉市等偏远省份1100公里的收费公路。它不但可以缩短其它省市到该国首都的旅程时间，而且可以使公司现有的高速公路网络翻倍。生力集团高速公路业务第一太平投资（Metro Pacific Investments）它的Metro Pacific Tollways公司正计划合并，合并后的集团业务将扩展到印尼、菲律宾和越南。第一太平公司执行董事彭泽仁在7月初的一次采访中谈到了与蔡启文的合作关系，他说:“我们应该能够实现合作，我希望我们能够充分发挥自己的优势，实现共同的目标。”

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谈到机场，到目前为止，菲律宾还没有给游客留下热情好客的第一印象。马尼拉航空公司一直难逃“亚洲最差航空公司之一”的恶名，最近一次是在英国网上出版商BusinessFinancing今年2月对商务旅行者进行的调查。

根据政府的数据，2023年去菲律宾的乘客不到600万，而去新加坡的乘客超过1300万，去泰国的乘客超过2800万。具有讽刺意味的是，早在20世纪7、在80年代，菲律宾仍然是游客趋之若鹜的好地方。那时候，吸引游客的就是三个“S”——阳光（Sun）、沙滩（Sand）和生力啤酒（San Miguel）。

蔡启文说：“为使每年的游客数量增加到3000万，我们需要一个新的机场，也需要处理与交通有关的问题。

2017年，蔡启文首次提出在布拉干省建设新机场的建议，目标是每年吞吐1亿名乘客。这一建议最终于在2020年获准。它位于一个位于工业区、住宅区、高尔夫球场和赛车场附近的旧鱼塘，占地2500公亩。预计建设和运营时间为50年，计划于2028年投入使用。附近的工业区估计可以生产足够的航空货运，吸引航空公司离开老机场，客流只有4500万人次。由李生集团牵头的财团(包括韩国仁川国际机场的运营商)也对旧机场进行了改造升级。预计2028年竣工后，其运力将翻一番，届时李生集团将接管机场运营25年。

蔡启文坚持认为菲律宾足够大，有足够的隐性需求，可以容纳两个国际机场。生力集团除了机场管理收入外，还计划从零售、物流、燃料供应和房地产开发机会中获利。他补充道:“我们将选择能够与我们目前的投资组合合作的项目。”

然而，即使有两个机场，能否按时到达机场或马尼拉的任何地方都是另一回事。为了绕过臭名昭著的拥堵路段，菲律宾的私人开发商正与政府合作，在马尼拉及其周边地区建设大量铁路系统。生力集团花费770亿比索建成的总长22公里，连接布拉干和奎松市的捷运7号（MRT-预计明年将投入使用通勤线的第一阶段。

该线路原定于2022年开通，但受疫情影响，未能及时从土地所有者那里获得通行权，延期。蔡启文预测，这条新铁路将在运营的第一年每天运输30万通勤人员，并在十年内随着铁路线路的扩建而增加到每天运输85万乘客。

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由于生力集团酝酿了多个基础设施项目，投资者对公司快速增长的美元计费负债及其对公司利润的影响产生了焦虑。

2024年第一季度，公司收入89亿比索，主要受外汇亏损影响，比去年同期减少了一半。同时，公司外币贷款总额约为5590亿比索，占其贷款总额的37%，公司对高达70%的海外贷款进行了套期保值。

驻马尼拉AP证券公司分析师伊恩·加西亚（Ian Garcia）“(在菲律宾)生力集团是计费负债最多的公司之一。因此，该股遭受了双重打击——比索疲软和利率上升。”该公司股价尚未恢复到新冠肺炎疫情前的水平，比2019年8月每股183.70比索的峰值下降了46%。

对于这种担忧，蔡启文不屑一顾。“我们不打算卖出股票，所以我们不在乎股价几何。”他指出。”他补充道，他更关心的是建立现金流。在摊销前，蔡启文首选的绩效评价指标是税息折旧和利润。（Ebitda），在2028年，他的目标是将这个数字翻一番，达到4118亿比索。同时，生力集团也认为，生力集团将实现两位数的收入和利润增长。随着基础设施项目的逐步回归，到2028年，集团收入将达到24,000亿比索，净利润将增加到近1000亿比索。同时，他也预测，十年后，基础设施将为生力集团提供27%的税息折旧和摊销前利润，超过2023年的13%。用他的话来说就是：“钱可以赚钱。”

在马尼拉最贫困的地区之一汤都区，蔡启文（Tondo）长大了，打小了就明白了钱的重要性。当时一个邻居教他如何修理汽车发动机，这让他对摩托车和汽车产生了一生的热情。幸运的是，他现在有足够的钱享受这个爱好。(他收集了300多辆车，包括一辆阿斯顿·马丁·瓦尔基利，价值300万美元。（Aston Martin Valkyrie）。另外，生力集团还拥有宝马。（BMW）和法拉利（Ferrari）菲律宾的分销权。）在汤都区，他将家中的汽车维修和零部件业务转化为进口过剩汽车零部件、工业和重型设备的公司。在马尼拉的远东大学之后，他在十几岁时就赚到了人生中的第一桶金，（Far Eastern University）获得机械工程学位。

同样是汽车收藏家的蔡启文和马克·许寰戈（Mark Cojuangco）与他已故的父亲小爱德华多·许环戈关系很好，后者与菲律宾前总统费迪南德·马科斯（Ferdinand Marcos Sr.）走得很近，而且老费迪南德·马科斯也是菲律宾现任总统小费迪南德·马科斯（Ferdinand "Bongbong" Marcos Jr.）的爸爸。一九八三年，小爱德华多通过代理争夺索里亚诺（Soriano）家族手中夺取了生力集团的控制权。三年后，1986年，老费迪南德的菲律宾人民力量革命（People Power revolution）中期被推翻逃离菲律宾，小爱德华多也逃走了，把自己的生意交给了蔡启文，因为新政府扣押了他的股权，控制了活力集团。

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在亚洲金融危机之后，一位更友好的菲律宾政府上台，小爱德华多也回到了祖国的怀抱。

1998年，他再次成为活力集团的第一名，担任蔡启文副董事长。2007年，蔡启文被任命为首席运营官，开始通过全面改革分销和引进新产品，重振公司陷入困境的啤酒业务。2012年，成为总裁的蔡启文从爱德华多小时候就收购了活力集团11%的股份，价格比当时的股价低了三分之一。

此后，凭借他在2022年以17亿美元的价格长期持有的鹰牌水泥公司，（Eagle Cement）蔡启文将自己在生力集团的持仓逐步上升到37%，而他的财富也随之上升，因为他的控股权卖给了生力集团的收益。伊尼戈·索贝尔是生力集团的另一大股东（Inigo Zobel），阿亚拉集团是该国历史最悠久的集团公司。（Ayala Corp.）詹米·奥古斯托·佐贝尔·阿亚拉·阿亚拉（Jaime Augusto Zobel de Ayala）的堂兄。(Soledadad，小爱德华多。 Oppen-Cojuangco和他们的孩子也保留了一小部分活力集团的股份。

虽然他仍然是生力集团的老板，但事实上，蔡启文已经选择了他的继任者。

今年六月，他的大儿子约翰·保罗，44岁，但很少出现在媒体前。（John Paul）在此之前，他还负责鹰牌水泥公司的业务，协助蔡启文管理公司，从生力集团董事晋升为总裁和首席运营官。蔡启文澄清道，并补充说，他希望在退休前完成包括两个机场在内的多个大型基础设施项目。

作为一名机械工程师，蔡启文忍不住寻求新的技术挑战。他现在正在研究碳捕获和碳排放的地下储存，并评估菲律宾南部的一个铜矿工程。这个项目可能会成为菲律宾最大的铜矿。他说:“对我来说，学习如何让事物运行得更好，解决设计问题是很自然的。”

除了做生意，蔡启文还在进行一项重要的任务，那就是清理马尼拉市及其附近布拉干和拉古纳污染的河流。自2020年以来，生力集团通过清除600万吨污泥和固体废物，从其公司的社会责任预算中支出了约60亿比索，以减少洪水。他甚至考虑收集雨水并将其注入含水层，以补充地下水，防止土地沉降。

蔡启文总结道:“利润很重要，因为它可以让我投资新的项目，但它从来都不是我经营公司的唯一动力。“我们的目标是促进经济增长，促进当地产业发展，创造就业机会。”

发展历程

生力集团已从一家殖民啤酒厂发展成为菲律宾顶级集团公司之一，业务涉及食品、饮料、炼油、收费公路、通勤铁路、水泥、电站和机场。

1890年：

恩里克·玛丽亚·巴雷托·巴雷。（Enrique Maria Barretto）生力啤酒厂成立于马尼拉。1925年——1938年：· Magnolialia冰淇淋品牌 Ice 进入食品行业的Cream· 罐装可口可乐开始在菲律宾销售· 开始生产包装玻璃1947年——1953年：· 生力啤酒在中国香港开始酿造。· 引入B-Meg饲料

1960年——1987年· 和雀巢公司（Nestlé）合作· 进军家禽业· 收购La Tondeña Distillers酒厂股权20世纪90时代：

扩展到中国和东南亚

1998年：

购买Purefoods并出售雀巢菲律宾公司2007年：

剥离可口可乐菲律宾的股份2009年：

承接了第一批收费公路、电厂项目2010年：

成为菲律宾最大的石油公司Petron的控股股东2017年：

提出布拉干机场工程2019年：

上市食品工业部门2020年：

在布拉干机场获得50年的特许经营权2022年：

收购鹰牌水泥公司2023年：

全国电池储能系统网络启动2024年：