芯片公司，迎来考试

随着 2024 2008年第二季度，是时候驱散兴奋和恐慌，忽略性能声明和错误，处理数据中心业务，包括检查上下游供应链了。是时候看看半导体行业的人工智能热潮是否还在继续。

在数据中心同时供应的前五大半导体公司中，我们开始从处理和网络两大类进行分析。

为数据中心提供产品的前五大半导体公司几乎占据了网络和处理 100%。2024 2008年第二季度的整体增长再次达到健康状况。 15.3%，全部来自处理。在这些因素中，网络业务略有萎缩（ -处理业务增长的2.5%) 20.3%。因为 Nvidia 这意味着企业网络业务的下滑是由于出货量的调整，所以增长数字可能并不意味着基础业务的重大变化。

与去年同期相比，整体增长迅速，达到 处理量增长167% 网络数量增长211% 66%。

从营业利润图可以看出，营业利润增长更为强劲，数据中心对数据中心的强调 Nvidia 巨大的需求。

加工业务增长859%，网络业务增长211%，全年综合营业利润增长522%。

季度营业利润增长率与收入增长率一致，表明营业利润已稳定，对加工业务略有利，具体如下。

企业和市场份额

虽然 Nvidia 遥遥领先，市场份额对于这个家庭来说， GPU 对于其他竞争者来说，巨人来说并不重要，但是市场份额就显得尤为重要。每一个百分点都很重要。

总收入和市场份额的数据中心处理如下：

Nvidia 它在整个行业中占有很大的收益份额，它完全控制着利润，获得更高溢价的能力就是 Nvidia 环城河总宽度的重要指标。Nvidia 竞争者试图通过推动性能/价格指标来说服客户转换，但另一方面，他们也在称赞。 Nvidia AI GPU，由于 Nvidia 利润率较高。

市场份额的变化具体如下：

尽管这是“突然间，什么都没有发生”，但关键是，尽管还有其他的事情。 AI 追求者对此不满，但是 Nvidia 立场坚定，对利润的控制略有加强。

相关 Blackwell 延迟发布的风波对业绩没有影响，也不太可能损害业绩。 Nvidia 业绩，因为 H100 仍是数据中心的具体选择。

供应链的数据中心

半导体市场方向 AI GPU 半导体供应链的变化极大地改变了。AI 目前，企业正在转变为一家系统公司，控制供应链的其余部分(如内存供应)。

与上一季度基本持平，云计算公司需求旺盛，而云计算公司需求旺盛， CoWoS 封装和 HBM 内存供应有限。虽然并不是所有的供应商都获得了内存状况的改善 Nvidia 的肯定。

可见，自上一个周期低点以来，存储公司一直是收入增长的明显赢家。

毫无疑问，SK Hynix 一直是 Nvidia 主要供应商，因为三星在验证方面遇到了问题。根据三星最新的营业利润数据，该公司目前正在向前发展 Nvidia 或者其它企业供应 HBM，HMB 供应状况可能更宽松。

GPU/CPU 供应

台积电生产大部分处理器和网络芯片。该公司最近报告称，2024年 2008年第二季度营收创下纪录，但尚未达到最大产能。CoWoS 这是唯一一个产能仍然有限的领域，但是台积电每个季度都会增加大量的产能，这不会影响数据中心供应链的关键参与者。

另外，7月份的月收入也创下了新高。

Genju 星期五，台积电公布，企业7 月净营收为 2569.5 亿新台币(79.3) 亿美元)，创造月度最高记录。

台积电在新闻稿中说，7 月收入较上月有所增长 与去年同期相比，23.6%增长 44.7%。

该公司表示，今年前七个月，总收入达到新台币。 1.52 万亿元，较 2023 年同期增长 30.5%。

由于智能手机和人工智能（AI）台积电在应用中对所采用的先进工艺技术有很强的需求， 7 在月中旬的投资者会议上，预计第三季度的销售将在第三季度。 224 亿美金至 232 在亿美元之间，中位数较上一季度增长。 9.5%。

一些市场分析师指出，由于苹果和美国人工智能芯片设计公司英伟达订单的增加，台积电7月份的收入增长。

台积电说，就这样 2024 年度来看，其销售额以美元计算可能增长。 24% 至 超出早期预期的26% 21% 至 26%。

HPC 业务增强了 30 10亿美元，但没有透露客户或公司背景。因为苹果曾经是唯一的 3nm 顾客，而且一般第二季度购买量较少，所以看起来是个新的。 3nm 顾客，而且很可能是数据中心的供应商。

这可能是云计算公司之一，他们都试图利用自己的结构。亚马逊 Trainium、Inferential 和 Graviton 方面很活跃，而谷歌则有 TPU。

另外，英特尔的 Lunar Lake 和 AMD 的 MI 这个系列也可以是候选人。由于 Nvidia 的 Blackwell 这家公司将停留在问题上 直到4nm(5nm)技术， Rubin 准备好发布。

苹果也有可能开始使用它的数据中心 M Cpu系列。

台积电的收入增长无疑是数据中心市场的好消息。无论投资银行如何看待AI的投资回报，第三季度数据中心市场仍将保持增长。

公式的需求者

数据中心计算的爆炸式增长导致了人工智能革命。分析 Nvidia 目前的客户群，可以了解不同的需求渠道来促进增长。

2/3 需要由云计算和消费领域的大型科技公司推动，最后三分之一更分散在公司、主权和超级计算领域。后两者并没有真正从短期投资收益率的角度推动，也不会突然消失。

近日，多家银行和金融机构对大型科技公司投资人工智能提出异议，导致近期股市出现熊市。

我不是那种相信阴谋论的人，但众所周知，波动性有利于银行业务。我也知道银行和我一样，对人工智能的长期收益一无所知。因此，无论市场是涨是跌，我都会继续关注事实。

人工智能繁荣的主要资金来源仍然是大型科技公司

技术资本支出

这 5 一家公司占据了大部分资本支出，流入数据中心处理市场。

这种情况几乎就像金融界把大型云客户的全部资本支出视为可疑的一样。 AI 全新的商业模式投资。事实是，数据中心的投资并不新鲜，它不仅创造了有形的收益流，而且增加了 AI 投资。

从增长的角度来看，在人工智能热潮之前，很明显，数据中心的投资增长实际上是随着云收入的增长而增加的。

虽然我会让别人确定这是不是一笔不错的投资回报，但是相对于云收入的增长，资本支出的增长似乎并不疯狂。这种情况以后可能会发生，但是现在肯定可以辩护了。

下一个问题是，大型云计算公司能从其资本支出中获得多少加工利润？

虽然自从人工智能热潮开始以来，资本支出也大幅增加，但处理在总资本支出中的份额肯定在增加。值得注意的是，新型人工智能服务器的性能明显高于传统数据中心使用的初始阶段。 CPU 服务器。

第二季度资本支出的增加是数据中心处理公司的好运气。这意味着前五大公司的资本支出增加了 83 十亿美元。相比之下，半导体公司的处理和网络收入增加了 43 亿美金。

此外，大型云计算公司的资本支出承诺将在可预见的未来继续。Alphabet、Meta 下半年，亚马逊将有更高的资本支出预算， Meta 在 2025 年度资本支出将大幅增加。

微软透露，虽然大部分资本支出都与人工智能和数据中心有关，但目前大约有一半的资本支出用于土地和建筑。未来，这些盒子需要装满大量昂贵的人工智能 GPU 对于长期的资本支出，服务器需要做出坚定的承诺。

结论

虽然目前的估值和股价波动可能有些疯狂，但是半导体行业虽然增长迅速，但还不算疯狂。这是充满活力和活力的。

Nvidia 有可能在 Blackwell 遇到问题，可以继续销售。 H100。AMD 和英特尔将开始蚕食 Nvidia，但是现在还没有发生。云计算公司也将开始悄悄地选择它们的结构。

虽然高级封装可能仍然紧张，但是供应链似乎更好地服务于新的人工智能驱动业务，并且改善了内存供应。

台积电的 HPC 收入正在迅速增长，这对于下一个收入季节来说是个好运气。

大型云计算公司的资本支出与其云计算收入同步增长，所有企业都承诺在未来 2 至 6 每季度提供强有力的资本支出预算。

几周后，Nvidia 再一次开始数据中心处理盈利大戏。我要准备爆米花。

在 Meta 通话中，AI 的 ROI 分为两类：核心 AI（与 ROI 与视图有关)和 Gen AI(作为一个长期筹码，目前还没有讨论。 ROI 的意义）。

参考链接

https://semiwiki.com/semiconductor-services/348333-a-post-ai-roi-panic-overview-of-the-data-center-processing-market/

本文来自微信微信官方账号“半导体行业观察”，作者：ClausAasholm，36氪经授权发布。

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