上市首日交易超出预期，以太坊 ETF 这将是美股的新爆炸？

07-26 16:47

敲重点

① 9 支以太坊现货 ETF 已于 7 月 23 日亮交易，参考BTC近半年的现货交易。 ETF 近 50% 收益表现，以太坊现货 ETF 相当值得期待。

② 以太坊现货上市首日 ETF 累计成交额超过 10 亿美元。其潜在资金流入预计将达到同期BTC现货 ETF 的 20%-30%，有利于提高以太坊下半年的价格表现。

③ 参与发行传统金融巨头，美国 SEC 加密行业再次带来了坚实而重要的信用背书，加密市场的系统化越来越完善。养老基金、对冲基金、投资银行等机构将继续入市，我们仍然看好加密。 ETF 长期表现。

今年 1 月份，BTC现货 ETF 推出意味着等待十年的结束。借助 ETF 这是一种简单、合规、用户接受度极高的传统美股投资商品，美股投资者可以更广泛地投资于最大的加密资产。

数月前的 13-F BTC现货文件显示 ETF 已被美国州政府投资基金、银行、头部对冲基金、知名资产管理公司、投资咨询公司等商业公司广泛接受。

随后，市场注意力转向了另一种头部加密资产：以太坊。以太坊现在的市值是 4200 一亿美元，几个月前大家都知道， ETF 许可是迟早的事，而非“是否”的问题。7 月 23 日，9 支以太坊现货 ETF 最终获准正式开始交易。

1. 首日上市，战绩辉煌

7 月 23 第一次出现在日本 9 支以太坊现货 ETF 其他资产管理巨头，如贝莱德、富达等， Grayscale、Bitwise 等待新兴加密基金发行，跟踪以太坊现货价格。

在芝加哥期权交易所通过 (CBOE)、纽约证券交易所 (NYSE) 与纳斯达克等交易所上市，投资者现在可以通过美股券商拥有这种新的头部加密资产。

为了争夺更多的市场份额，发行机构选择争取首发、卷率和降费率(免费费用)。目前，各种基金管理费都是新推出的。 Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) 的 0.15% 到 Ethereum Trust (ETHE) 的 2.50% 不等。有些机构为了吸引更高的吸引力，甚至选择暂时免费的费用。 AUM，就像一年前的BTC现货 ETF 同样的事情在上市之初。

以太坊现货 ETF 上市第一天，累计成交额超过 10 一亿美元，主要来自灰度， ETHE、贝莱德 ETHA 和富达 FETH。但 Farside Investors 资料分析显示，整体资金在上市当天流出，根本原因在于 ETHE 超 4.8 净流出亿美元。

更令人惊讶的是，Bitwise 旗下 ETHW 以超 2 净流入亿美元成为“吸金”的主力军，远远超过富达 FETH 的 7130 一万美元和富兰克林 EZET 的 1320 万美金等。

为了快速获得更大的规模，作为一家没有强大传统金融背景的加密原生资产管理公司，Bitwise 独一无二，选择围绕发行时间、交易成本、生态支持等多个方面努力。

BTC早在其BTC现货 ETF—— BITB 推出时，Bitwise 就宣布将把 BITB 利润的 10% 向BTC开源研发的三个非营利组织捐赠，这些组织在提高比特币网络安全性、可扩展性和可用性方面发挥着关键作用。而且捐赠至少在未来 10 为了进一步支持BTC生态系统的健康和发展，每年进行一次；同样，这次发行 ETHW，还宣布将获得基金利润 10% 向以太坊开源开发者捐赠，至少持续 10 每一年，每一年。并且为保证透明，BITB 比特币地址和 ETHW 所有的以太坊地址都已经公开。

如此贴近加密社区的捐赠自然引起了加密爱好者的青睐，而加密爱好者的“报之李”也是如此。 ETF 交易首日给 Bitwise 一个惊喜。

2. 以太坊现货 ETF 隐性需求分析

通过对比特币的基本情况和近半年的发展情况，我们可以大致对比以太坊现货。 ETF 前瞻性分析隐性需求。

市值为以太坊 4200 约为1亿美元的比特币市值 1.3 万亿美元的三分之一。平均来说，以太坊的日现货市场量是比特币的一半，但在期货市场上，比特币的未平仓合约在所有交易所中都高于以太坊。 2.6 倍，芝加哥商品交易所大概高约高。 9 倍。

另外，在各自的地方 ETF 在推出灰度基金BTC信托之前， (GBTC) 其以太坊信托的资产管理规模约为 (ETHE) 的 2.8 倍。

基于上述指标，我们可以大致认为以太坊现货。 ETF 预计同期BTC潜在资金流入将达到现货。 ETF 的 20%-30%。

鉴于目前的以太坊现货，当然 ETF 由于监管政策不能纳入质押收益，这种限制可能会在短期内削弱投资者的需求。

另外，对以太坊现货的分析 ETF 灰度基金旗下以太坊信托的一个重要因素就是灰度基金的资金流入状况。（ETHE）带来了巨大的影响。

BTC信托灰度基金（GBTC）过去半年的表现可以作为参考。转化为BTC现货 ETF 之前，GBTC 拥有约 620000 BTC(约占BTC供应量) 管理总资产约3.1%) 300 十亿美元。然后转换成 ETF 以前是以折扣价购买的 GBTC 投资者创造了退出或转移管理费用较低的投资者。 ETF 的机会。

因此，GBTC BTC持有量减少了大约的数量 55% 至 270000 一枚BTC，客观上也给比特币的价格带来了下行压力。

灰度基金以太坊信托（ETHE）推出前有约 100 资产管理规模亿美元，约合 300 一万个以太坊(占以太坊供应量的) 2.5%)。虽然 ETHE 也许会经历类似的资金流出，但是考虑两个方面：

首先，随着 5 月份 ETF 的批准，ETHE 资产净值折扣迅速缩小，投资者有足够的时间以接近票面价值的价格撤出；

第二，以太坊迷你信托（ETH）仅收取 0.15% 成本，为敏感成本投资者提供了转化为此类低成本产品的选择， 10% 的 ETHE 已转移到新的迷你信托产品作为种子资金。

所以，各种因素都有望在一定程度上缓解。 ETHE 持有人出售意愿，从而减少这一点。 ETF 资金流出的可能性。

以太坊现货 ETF 加密市场将如何受到影响？

在接下来的六个月里，以太坊现货 ETF BTC现货资金流入达到同期。 ETF 的 30%，然后按当前价格计算，流入。 40 到今年年底，亿美元代表流通中的流通。 ETH 将有 1% 被以太坊现货 ETF 拥有它显然有利于提高下半年以太坊的价格表现。

历史经验表明，通过 ETF 数百亿美元的比特币流入 2024 2008年上半年，比特币市场上涨具有重要刺激作用。此外，这一时期的市场变化已经使加密 ETF 投资者坦然面对，即使在较大的价格调整期内，资金也没有恐慌，这对于致力于长期投资，准备选择以太坊现货来说是一种恐慌。 ETF 对于新投资者来说，这也是一个稳定因素。

更不用说，由于传统金融巨头贝莱德的参与，美国 SEC 所有的监管许可，都是加密行业再一次带来了坚实而重要的信用背书。