小红书裁员，融资，一切都是为了上市？

来源/无冕财经

作者/海棠叶

"小红书上市只是时间问题."

这一想法在很多人的脑海中回旋，隐约有落地倾向。

知名风险投资公司DST 加入Global。

据英国《金融时报》报道，小红书成立11年迎来新投资者，估值回升至170亿美元——资金支持和信任背诵，无疑为小红书的上市增添了不少筹码。

此外，在Pre-IPO轮融资信息传出之前，小红书还刚刚“清理了障碍”：裁员公司将业绩排在最后，裁员比例约为20%。

如果她们这样想，耐心等待一定会百花齐放。

但现实往往让人诚实。长期待定的上市计划，离开市场的投资者，慢慢发展的电子商务业务。...扭亏增盈的小红书，头上总是挂着剑。

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"少有的可投资资产之一"

小红书最新的“定价”是170亿美元。

与2023年相比，这个数字增加了30亿美元。

据知情人士透露，2023年9月，红杉中国首次以约140亿美元(可能更低)的估值购买了小红书的股权。

140亿美元是去年年底市场普遍接受的价格。根据36氪金留言板的统计，2023年有联合家庭、海外华人基金、专门从事专项资金的财富管理公司寻找“以类似方式购买小红书股权”的机会。

资本市场估值锚点小红书忽高忽低。

据媒体报道，2021年11月，小红书已经完成了由淡马锡、腾讯等机构领先的新一轮融资，投资后估值超过200亿美元，比2018年D轮融资后的30亿美元估值增长了6倍以上。到2023年，投资后估值已经缩水到140亿美元。

▲小红书在全球独角兽名单中估值数千亿。

估值回升，大概来自小红书的利润。

今年年初，小红书透露，2023年月活同比增长20%至3.12亿美元，营收同比增长85%至37亿美元，净利润达5亿美元。2022年，它的收入约为20亿美元，损失了2亿美元。

业绩扭亏增盈是公司发展的重要转折点，这意味着其运营模式得到了进一步的认可，并开启了潜在投资者的入场窗口。

DST是这次新入场的。 Global，对于市场来说是一个“惊喜”。

DST曾经是中国的Tiger。 Global、四家megatue和软银愿景基金并行。 fund，可以称之为口袋深，决策极其爽快。

除Facebook之外，、Twitter、除了Snapchat等海外超级公司外，DST还投资了阿里、JD.COM、美团、字节跳动、小米、滴滴和SHEIN。、Cider、跨境电商，如PatPat，几乎覆盖了全球所有的互联网巨头，狂扫中美互联网半壁江山。

这是DST Global首次投资小红书，也是近几年来，这款在中国久负盛名的PE在中国的出手。

据《证券时报》援引国内顶级风险投资机构一位管理层的说法，目前中国很少有优秀的互联网增量平台，小红书无疑是一个受欢迎的家庭。很多VC/PE都在等待老股转让或者新股融资来“补位”。

根据暗涌Waves，一位美金投资者表示，“小红书可能是目前为数不多的我们能看到和投资的资产之一。”

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一切都是为了上市？

据悉，以170亿美元估值进入小红书的，以及高淳、博裕资本和中信资本，都是第一次拥有小红书的股权。

小红书又要冲刺IPO了吗？外界猜测不断。

事实上，小红书这一明星项目多次被传上市。

据外媒报道，2021年4月，小红书计划在年中前往美国进行IPO，筹集约5亿至10亿美元；同年10月，继7月传出暂停在美上市后，小红书又被传到香港上市。

据媒体报道，2023年4月，小红书已秘密向美国证监会提交上市申请，高盛、摩根士丹利为其联合承销商；同年12月，香港IPO于2024年下半年启动。

尽管小红书也多次否认，表示对上市目前还没有明确的计划，受不了市场时有传言流出。

正常情况下，有想长期持有的投资者，也有想要套现的投资者。不管上市后是否破发，他们总是为实现更广阔的二级市场提供这样一条光明的道路。

毕竟从融资时间来看，第一批投资者真格基金现在已经拥有小红书股权11年了；即使是2015年进入的金沙江风险投资和GGV资本，也有9年的历史。

▲小红书的融资历程，图片来自天眼查。

投入数百万、数千万美元的真金白银，如果能在上市后翻倍岂不是美哉。

十年磨一剑。

事实上，早在2021年，“关键先生”杨若就担任了小红书CFO，这被外界视为小红书有意准备上市的信号。

公开资料显示，杨若曾担任花旗集团TMT投资银行部亚太区董事总经理，在安永旧金山分公司、普华永道中国工作，参与58个城市。YY、中通快递等多家公司的上市历程。

不断调整公司战略、业务领域、组织结构等，也被外界视为小红书上市的努力。

其中，电子商务业务从最初的协助板块转向焦点。根据Late的晚点。 据Post报道，去年3月，直播业务首先被提升为单个部门，直播内容和直播电商的统一管理；8月，电子商务业务和直播业务再次整合为与社区部和商业部平行的全新交易部；今年5月，买家运营业务与商家运营业务合并为电子商务运营部。

伴随着不断的人员调整。最新消息是，据凤凰网科技7月4日报道，小红书近日开启的新一轮裁员计划主要集中在业绩在3.5-以下的员工，包括3.5-3.25。这部分员工约占员工总数的30%，这一消息得到了许多小红书内部人员的确认。

裁员在小红书并不少见。但是，据小红书一位近期离职员工介绍，这一轮裁员调整与商业化进程不顺利有关。

结合裁员消息后的融资信息，有业内人士认为，小红书这一举动不失是为了争取更多的顺利上市空间和时间。

时间上，为了避免多方员工磨合过长，活水流动的轰轰烈烈可能会更好地刺激团队，共同朝着持续盈利的目标前进；空间上，调整企业业务，加快商业化进程，也可以看作是对投资者的积极态度。

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有些投资者等不下去了

不再调整，再不上市就来不及了。

据悉，此次融资并非外部传言“Pre-IPO前最后一轮新股融资，是通过老股转让股份进行的。

这个意思是什么？小红书原来的投资者已经退出。

“与许多被迫down-round的创业公司不同，小红书并不缺钱。只是一些交易发生了，因为一些初始投资者有退出的需求，一些新投资者愿意加入。”上海一位接近小红书的投资者说。

Altive私募股权数据提供商执行合伙人Jakee 去年年底，香奈还表示，小红书估值区间较大，部分原因是部分房地产家庭需要流通。由于这些股东的核心业务受到宏观环境和疫情的影响，他们可以接受更大的折扣，以加快减持，导致定价区间较大。

小红书并不缺钱，但也有投资者不好，等不及解套的他们不愿意再陪小红书熬下去。

“这一轮转让可能并不意味着资本仍然积极，而是对原投资者的变相补偿。这些机构愿意继续加持，一方面可以降低持股成本，另一方面也需要继续推进加速上市的进程。”香颂资本董事沈萌说。

根据沈萌对《华夏时报》的说法，由于资金在股东间流动，企业没有任何资金流入，所以老股转让不能称之为融资。

时光可以改变一切，短短几年时间，中国移动互联网从爆发走向孤独，金融市场也在平静。

▲图为IT橘子。

根据IT橘子独角兽俱乐部的数据，截至上半年，中国已有137只独角兽成功上市，但中国仅有6只独角兽上市，同比下降14%。

从历年的数量来看，2019-2022年，每年都有近30只中国独角兽成功上市。2023年后，IPO政策收紧，只有17只独角兽上市。到目前为止，6只独角兽的市场情绪越来越冷淡。

小红书的确可以顺利上市，上市后的表现是否一路如期？很难说。

在外界的期待中，小红书“社区” “电子商务”战略可以发挥不同的作用，但是虽然电子商务业务在成立的第二年就上线了，但是它所能贡献的收益并不多。

根据广发证券发布的一份研究报告，2022年小红书80%的利润来自广告，其他基本来自电子商务；2023年广告收入略有下降，但仍占总收入的大部分。

小红书寄予厚望的买家直播，即使是董洁、章小蕙、伊能静等头部主播，其带货数据与其他平台的头部主播完全不同。

▲章小蕙等头部主播对小红书直播业务的推动力有限。

五月十九日，章小蕙在小红书开启了“618”促销活动，单场直播成交额突破亿元，而淘宝头部主播李佳琦“618”预购首日获得26.75亿元的销售额，这仍然是大幅下降后的数据。

谁会继续陪着小红书等下去？

值得注意的是，根据《证券时报》援引知情人士的说法，认购小红书老股也有一些附加条款。然而，DST一直被称为“出价高、条件少、无决定权”。

这一轮DST下注小红书到底附加了什么条件？外人不知道，能感觉到的是，小红书的上市之路并不容易。

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