第二代家用电器接班，科沃斯的AB面

"九阳，美的这些公司都是交给职业经理人经营，一位家电行业的观察者告诉司库财经，一些家电创始人没有家族传承，而是交给了职业经理人。“科沃斯很特别，钱东奇把科沃斯完全交给了他的子钱程。”

据司库财经报道，从2018年科沃斯上市到2021年担任科沃斯智能机器人CEO，钱程已经全面负责科沃斯的战略和管理三年了。

三年来，钱程全面接管了科沃斯，既有成功，科沃斯的收入通过多品类、全球化、高科技战略大幅增长，也有失败，如果公司缺乏爆款，净利润和市值将大幅下降。从董事会的任期来看，钱程想证明自己的时间不到一年。

[1]未雨绸缪，科沃斯的隐患和布局

一款爆款产品可以催生一家企业，甚至是一个行业，而科沃斯的崛起正是由于国内扫地机器人的火爆。

由于当时国内中产阶级消费升级的浪潮，扫地机器人开始成为懒人必备的神器。根据捷孚凯(GfK中国)零售监测的数据，从2012年到2017年，国内扫地机器人零售复合增长高达51%。

科沃斯是国内同行中成长的代表。根据中国商业情报网的数据，2018年9月，科沃斯在扫地机器人网络零售渠道中的市场份额达到38.2%，位居行业第一。

科沃斯收入56.94亿元，同比增长25.11%，归属于上市公司股东的净利润为4.85亿元，同比增长29.13%。

科沃斯正处于高速发展时期，整体经营效益全面提升，股票受到投资者的青睐。上市第一天，科沃斯股价一度达到28.83元/股，较20.02元/股发行价格上涨约44.01%。

(来源：因特网)

科沃斯作为“第一个扫地机器人”，曾经风光无限。，但是管理层，包括钱程，却看到了科沃斯成长的瓶颈：

第一，国内人口庞大，但是竞争激烈，市场需求小，例如，中国市场仅占地面清洁市场份额的三分之一；

第二，科沃斯扫地机器人卖得很好，但是太多了。单一类别分布，一旦出现行业类风险，就会对公司造成不可逆转的危害，所以必须扩大多个品类；

最后，科沃斯必须是一家科技企业，只有科技企业才能更好地进行溢价，才能走向品牌化，防止低端市场的严重内卷；

所以在科沃斯在2018年实现上海交易所上市后，钱程开始走向前台，并为其制定了新的发展战略：全球化、多品类化、高科技化，三化战略旨在提高科沃斯的整体经营效率。

[2]面向好，科沃斯实现了预设目标。

钱程在2021年真正完全接管了科沃斯。在过去的三年里，科沃斯的“全球化、高科技化、多品类化”战略是如何完成的？在司库财经看来，科沃斯基本实现了最初的预设目标。

2023年海外业务全年实现收入65.22亿元，同比增长25.76%，收入占42.07%，国外市场收入占半壁江山。

但是更值得注意的是，2020年，科沃斯的年收入为72.34亿元，换句话说，经过三年的发展，海外收入业务已经相当于三年前科沃斯的全部收入。

根据奥维云网的监测，2500元以下的扫地机器人市场占比超过45%。

作为一个扫地机器人，科沃斯不仅占据了高端位置，还扩大了中低端产品。比如地宝T30系列是针对中端产品推出的，X2是针对高端品牌推出的。 combo、X2S、X5 实现PRO系列覆盖不同价格段的产品。。同时也在扩展除草机等其他家用电器品类。

(来源：因特网)

科沃斯年报显示，2023年科沃斯R&D投资达到8.77亿元，比去年同期增长17.87%。

现在科沃斯共有683项新增专利申请，其中336项发明专利，2072项授权专利，700项发明专利。

“全球化、品类化、高科技化“战略的实施也促进了科沃斯整体营销业绩的全面提升，根据2023年的财务报告，科沃斯的营业收入在2023年达到了155.02亿元，与钱程全面接手科沃斯前的2020年相比，其营业收入增长了114.3%。

更重要的是，即使居民消费整体下降，科沃斯也一直保持积极增长。以今年第一季度为例，科沃斯的营收同比增长7.35%，利润达到34.74亿元。根据这一增长势头，科沃斯在2024年的营收仍在持续增长。

[3]B面隐患，实现盈利亏损。

自2018年上市以来，科沃斯的经营业绩一直保持积极增长，钱程给科沃斯带来的变化是“全球化、品类化、高科技化”战略的实施成果。

但是司库财经发现：科沃斯的业务规模增长，反映出一种“徒有其表”，收入增长带来的不是成本下降和利润扩大，而是成本下降。损失很大。

根据其财务报告，2023年，科沃斯归母净利润为6.12亿元，比去年同期下降63.96%；扣除非净利润4.84亿元，比去年同期下降70%。

对于利润大幅下降的解释，科沃斯给出了解释。：由于国内消费市场整体复苏乏力，行业竞争加剧，公司扫地机器人在中国市场中低价段缺乏产品布局，对新业务范围的投入明显增加，共同降低了公司整体盈利能力。

而且资本市场对这一解释并不满意。根据资料显示：2023年初，科沃斯股价一度达到72.68元/股，而到年底，其股价为41.44元/股，跌幅为42.98%，成为2023年小家电行业股价跌幅第一。

虽然由于2024年第一季度归母净利为正的表现，其股价上涨至48.04元/股，资本市场仍然没有得到认可，它的股价仅为2023年初的50.1%。

老对头石头科技相对于股价低迷的科沃斯来说是极其强大的：2023年初，石头科技股价为248.50元/股，经过一年多的时间，石头科技股涨至413.90元/股，涨幅高达66%。

值得注意的是，2024年第一季度，石头科技总收入仅为18.41亿元，但其总市值为539.83亿元，而科沃斯同期收入为34.74亿元，但市值仅为277.39亿元。

石头技术的收入只有科沃斯的53%，但市值是科沃斯的195%，资本在用脚投票，这也值得科沃斯和钱程反思。为什么收入更高，但科沃斯的市值只有石头技术的一半。

(来源：天眼查)

科沃斯自2021年接管科沃斯以来，国外市场，多品类，高科技等待取得了长足的进步，直接体现在营收数据的持续改善上。

但在外部，尤其是资本看来，这种增长更像是一种兴奋的药物。揠苗助长，公司的投资和收入与利润完全不成比例，这导致石材科技的收入只有科沃斯的一半，为什么能在市值上超过科沃斯的近一倍？

作为科沃斯未来发展的掌舵人，科沃斯未来将如何发展？这将是钱程不得不考虑的因素。根据天空调查的数据，在科沃斯董事会名单上，钱程在2025年5月担任副董事长和董事。换句话说，钱程没有太多时间在台面上改造科沃斯。

本文来自微信微信官方账号“司库财经”（ID:作者：质子，编辑：嘉嘉，36氪经授权发布，skcj88)。

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