今年跌幅超过38%，预制菜龙头怎么了？

最近，千味央厨在二级市场经历了一轮调整，股价一度跌至30.95元，创下年内新低。截至6月14日收盘，千味央厨收于32.65元，总市值32.41亿元。

自2024年初以来，千味央厨股价累计下跌超过38%。此前，有8家机构参与了千味央厨的定增，目前暂时处于浮亏状态。

千味央厨主要为餐饮业提供定制化、规范化的预制半成品。截至2023年底，速冻食品行业收入达到99.42%。在股价走弱的背后，千味央厨怎么了？

8家机构参与定增被套

根据证券软件显示，7月17日，千味央厨部分定增机构将解禁配售股份。此前，参与定增的投资者暂时被套。

时间先回到今年1月。当时，千味厨师完成了5.9亿元的固定增长。参与认购的目标有13个，分为8个机构和5个自然人。参与的机构包括诺德基金、财通基金、中信证券资产管理、大成基金、国泰君安金融控股等。

这次上市的定增股锁定期为6个月。就时间而言，今年7月17日，将有1275万股被解禁(解禁股占总股本的12.84%)。

上述机构参与的固定涨价为46.28元/股，高于千味央厨目前的股价。

详细情况下，从2024年初到6月14日，不到半年，千味央厨累计下跌38.17%，同期市场上涨1.94%(以上证指数为参考)。

与46.28元/股定增价相比，千味央厨最新收盘价为32.65元，上述机构账目浮亏或超过20%。

现在，距股权解禁还有一个月左右，到那时千味央厨的股价能否反弹，还有待时间验证。

为什么跑输大盘？

千味央厨的股价在2021年和2022年上涨了276.15%、沪指同期涨幅为4.8%，12.96%。、-15.13%，即跑赢市场。千味央厨在2023年下跌19.24%，上证指数同期下跌3.7%。

到2024年，千味央厨的股价再一次大跌，而且跌幅更大，是什么原因造成的？

另一方面，与市场因素有关。今年，食品和饮料行业走弱，行业指数累计下跌17.76%，暂时创下近三年最大跌幅(2022年和2023年食品工业指数全年下跌7%以下)。

另外一方面，与业绩因素有关。

公开资料显示，千味央厨未能完成已披露激励计划中设定的评估目标。

千味央厨于2021年11月发布了2021年限制性股票激励计划，其中首次授予的限制性股票设定了绩效评估目标：基于2020年的营业收入，2021年至2023年的营业收入增长率各不低于35%、67%、101%。

财务报告显示，从2021年到2023年，千味央厨的收入增长率分别为34.89%、16.86%、27.69%。除2021年营收增速差点达到考核目标外，其它两年的营收增速都有较大差距。

再次看看2024年的情况，今年第一季度，千味央厨实现营收约4.63亿元，同比增长8.04%。；实现净利润约0.35亿元，同比增长14.16%。

与2023年一季度相比，当时千味央厨的利润和归属净利润同比增长23.18%、5.49%。很容易看出，今年第一季度，该公司的收入增长放缓。

今年四月召开电话交流会，有研究人员问：“2024年第一季度业绩增速放缓的原因是什么？”

由于2023年一季度高基数、消费市场疲软、大B端市场竞争加剧等原因，千味央厨解释说。

千味央厨还提到，2023年第二季度业绩较高，将对今年第二季度业绩增长产生一定影响。

B端市场面临挑战

无论是在2023年年报，还是在投资者调查过程中，千味央厨都提到了“B端市场竞争加剧”的问题。

B端是千味厨师的主要销售领域。近年来，一些冷冻面食供应商逐渐将业务重心转向餐饮渠道，即C端业务同时在使用B端业务。(B端面向企业客户，C端面向个人用户)

比如安井食品推出了副品牌“冷冻产品先生”，专门定位为餐饮食材，切入餐饮渠道；三全食品推出“三全绿标”产品，重点开发生产餐饮市场；思念食品成立了BP业务部，主要为餐饮用户提供连锁餐饮、团餐、方便熟食、酒店宴会渠道的产品。

“随着大型冷冻公司的加入，未来B端市场的竞争将会更加激烈，这给公司的发展带来了挑战，”千味央厨提示风险。

我们注意到，千味厨师也在尝试C端业务。早在2022年11月，公司就成立了郑州千味选择供应链管理有限公司的全资子公司。

据媒体报道，千味央厨董事长孙剑在2023年年度股东大会上公开表示，“我们也想进入C端，目前正在做”。孙剑表示，千味央厨计划在C端市场打造独特的目标市场，“保持合理的回报率”。

千味厨师的目的是“年轻的C端”。具体来说，专注于创新和个性化的产品和在线渠道的推广，而不是走大众化的路线。此前，千味厨师回复投资者提问，C端业务占比相对较小，对公司经营影响有限。

据悉，国内预制菜市场仍以B端市场为主。根据2023年的数据，B端和C端市场占预制菜领域的85%。、15%。

业界分析认为，C 由于外卖行业的可替代性，消费者对预制菜的认识存在偏差等原因，端具有推动力，但比例较小。

目前，千味央厨打算布局C端业务，但仍专注于B端业务。随着B端市场竞争的日益激烈，我们将继续关注企业能否在C端市场取得突破。

本文来自微信微信官方账号“德林社”（ID：delinshe），作者：规模商业，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com