美股“惊魂”后遗症：投资者一夜之间“暴负”，欠券商近500万

"经纪人打电话给我，说要不补充欠款，要不给我强平，要不就起诉追究我。”美国股市投资者杜先生告诉《证券时报》券商中国记者，伯克希尔前天晚上出现故障。当188美元左右停牌时，他用尊嘉证券挂了一张市场价单。没想到，纽交所恢复后，直接以6.4万美元成交。“但我是一个现金账户，余额只有1万港元，相当于美元。目前显示我负债近500万。”

北京时间6月3日晚，纽约证券交易所出现技术问题，多只股票因大幅波动而停牌。伯克希尔哈撒韦暴跌，跌幅达99.97%，股价从每股62万美元左右，瞬间跌至185.1美元。

券商中国记者了解到，很多投资者都遇到过杜先生类似的情况，涉及到很多中资背景券商的交易系统。目前，一些券商已经取消了交易订单，一些券商选择承担投资者的损失。然而，包括长桥证券在内的许多证券公司仍然没有公布结果。

欠券商近500万

在杜先生的账户里，伯克希尔的股票还躺着，目前浮亏超过21万元。杜先生认为这笔交易不应该发生，这些浮亏不应该由他自己承担。

根据杜先生的说法，他非常清楚，他的账户只是一个现金账户，没有开通融资功能，所以他没有预料到这个订单会以超高的价格执行。提交的订单是市场价格超过现金余额，更不可能成交。

他指出，券商市场软件实时同步恢复交易的第一笔交易为11:38分，价格640000.01美元。但是客户的订单是11。:35分被执行。他认为，当证券公司市场软件没有显示恢复交易时，交易已经被执行，实际上剥夺了客户的知情权和交易权，导致客户失去了取消交易订单的机会。

(照片来自杜先生交易软件截图)

《证券时报》券商中国记者通过社交媒体联系了多位投资者，发现类似情况并不少见，很多中资背景券商都有涉及。

“我们昨天处理了这种情况。有些客户交易后有浮动利润，我们保留了交易；有些客户赔钱，我们就承担亏损。”一家内地控股的中国证券公司告诉《证券时报》和《证券公司》中国记者。

另一家专门从事港美股交易的券商也告诉《证券时报》和《证券公司》中国记者，“伯克希尔的一些病变订单已经被撤销，对客户交易和资金没有影响”。中国证券公司记者还通过一些投资者核实了上述信息。

然而，一些社交媒体报道称，长桥证券的一些投资者的异常交易订单仍然没有得到处理。券商中国记者联系了长桥证券，长桥证券在发稿前没有回应。

风险控制系统引起关注

在纽约证券交易所技术失败的情况下，一些券商用户的市场价格交易，一些市场价格没有交易，一些交易可以在交易后撤销，而另一些交易不能撤销。这些差异的原因是什么？

香港韩唐投资合伙人唐灵虎向《证券时报》和《证券公司》中国记者解释说，“一些证券公司交易系统的市场价格有量化交易的功能。比如下跌10%后，每次反弹1%，如果伯克希尔股价下跌到188美元，确实有可能在股价快速反弹后成交。”

"市场价格单交易的逻辑是基于当前市场的最佳价格立即进行交易。具体来说，当投资者提交市场价格订单时，他们解释说，无论价格是多少，他们都可以接受目前市场上可以获得的最佳价格来完成交易。换句话说，如果伯克希尔a股在复盘后没有继续以185美元左右的价格出现，而是以60多万美元的价格出现，那么如果市场价格订单没有及时撤销，他们将在60多万美元的位置追逐订单。此时很容易以非常高的价格进行交易，而如果交易系统缓慢，就很容易最终开始追单，也就是以超过70万美元的价格进行交易。“一位资深市场人士还向《证券时报》券商中国记者解释。

然而，一些券商表示，通过加强风险控制逻辑，可以避免相关情况。在接受香港媒体采访时，富途证券表示，在这一轮市场的异常现象中，平台上没有客户因此而遭受损失。富途证券表示，对市场价格有健全的风险控制机制，防止执行价格大幅偏移预期的指令。伯克希尔停牌后，所有的市场价格都停止了，为了避免客户的损失，平台的期权交易将在异常现象下被认定为流动性不足，市场价格指令将被禁止。

上述资深人士表示，市场上一些被迫高位买入的投资者发出的交易订单，基本上是因为这些券商缺乏风险控制逻辑。在后台逻辑设置中，当投资者自身资本不足时，从风险控制的角度来看，多一层逻辑进行风险控制，会有效防止投资者承担巨大的融资杠杆，券商也被迫陷入投资者暴跌后承担责任的问题。

“建议券商在风险控制逻辑上增加一层‘识别净资产和最大承担责任的能力’和‘人工跟进特殊情况’，可以有效避免极端市场下的突然仓位事件。”这位人士说。

对于杜先生等投资者遇到的上述情况，唐灵虎表示，如果用户与券商的合同中没有开通融资权限，或者融资比例受到限制，券商可以合理要求承担超出部分权限的损失。