量贩零食不赚钱，老牌巨头被震伤，到底谁赢了？

在一轮又一轮的价格竞争中，行业开始失序，从量贩零食率先以低价刁难，到老牌巨头仓促降价。因此，新秀和巨头都受到了一定程度的损害。

折腾了一年的零食渠道“新老王”，到了年底才知道：没人捞好。

最近，新老零食公司陆续发布了财务报告，首先，作为“鲶鱼”的量贩零食万辰集团，其2023年财务报告显示，过去一年万辰集团收入达到92.93亿元，较2022年增长1592.03%，但归母净利润却损失8292万元，较去年同期下降273.72%。

新秀迅速崛起，短短几年，规模就达到了与老巨头对抗的水平。2023年底，陈万集团拥有4726家门店。与赵一鸣的零食合并后，零食非常繁忙。相比之下，也是渠道品牌的好店和来一份，门店数量还不到4000家。

面对来势汹汹的年轻一代，老巨头们被迫迎战。2023年底，好店宣布主动降价，并直言“17岁的优秀产品面临创业以来最艰难的挑战。目前，这一挑战仍在加剧。”

从年度报告来看，结构化调整尚未取得成效。2023年，好店盈利80.46亿元，归母净利润达1.8亿元，比去年同期下降14.76%和46.26%。

第一季度结束后，成绩依然不容乐观。降价后，好店收入略有增长2.79%，但净利润同比下降57.98%，毛利率和净利率也较去年同期有所下降。

来伊份的业绩也在下滑，2023年营收和归母净利润分别达到39.77亿元和5705万元，下降9.25%和44.09%，第一季度营收和归母净利润同比再次下降12.47%和13.9%。

很难说这种两败俱伤的局面会持续多久。毕竟中国的供应链太强大了，经销商可以比别人做更完美的性价比生意。

也就是说，极致的性价比不是一个定局，而是一个动态进化的过程，比较的是谁能在同样的价格带中把产品的质量带到整个行业。

没有最极端，只有更加完美，在不断的战斗中“卷起自己”也许是未来的常态。

不赚钱的新秀

严格来说，量贩零食到目前为止还没有跑出一家上市公司。

只有陈万生物在上市时仍然是食用菌的农业品牌。2022年8月，大规模销售零食成为新的消费热点。陈万生物成立南京万兴商业管理有限公司，正式进入大规模销售零售行业。

随后，原食用菌业务所占比例迅速下降，主力位置被零食业务夺走。2023年上半年，转型不到一年，量贩食品收入占87.91%，陈万生物成为名副其实的“量贩零食第一股”。

但是当时量贩零食的竞争已经进入白热化阶段，小步快跑的不止万辰生物。

官网显示，龙头企业的零食非常繁忙，从100家店到1000家店，前后近41个月，但从1000家店到2023年6月突破3000家店，前后只有15个月。

在2023年2月获得黑蚁资本和良品店1.5亿元融资后，赵一鸣零食也开始了快速扩张。2023年2月，门店数量达到1000家，8月份门店数量超过2000家。

另一方面，销售零食行业的整合和并购也拉开了序幕。比如零食忙于战略投资正品店，爱零食持续控制恐龙、泰迪、胡卫红零食、零食泡泡，零食舱战略整合了所有零食店。

尽管截至2023年上半年，万辰生物的门店已达1920家，但在一日千里的量贩零食行业，万辰生物的规模优势并不突出。

因此，2023年9月，万辰生物正式合并了四大品牌，分别是来优品、好想来、雅雅雅、陆小馋等。统一品牌名称为“我真的很想吃品牌零食”，总共有3300多家门店。

随后，陈万生物获得了销售零食品牌“妻子和成年人”的收入。收购完成后，我真的很想拥有3800多家门店，从规模上超过了赵一鸣零食，成为行业市场份额第二。

另一方面，“零食很忙”和“赵一鸣零食”在11月宣布战略合并。零食很忙的创始人晏周将继续担任零食很忙的CEO，赵定将继续担任赵一鸣零食的CEO，晏周也将担任集团公司的董事长。

此前，2023年3月19日，在X赵一鸣零食2024年合作伙伴会议上，零食非常繁忙的创始人兼首席执行官晏周公布了一组数据:全国有7500家零食和赵一鸣零食。同时，我真的很想来官网，到目前为止，我真的很想来5200多家店。

形成了“两强争雄”的局面。

量贩模式的出现归功于供应方的高度饱和。零食和零食之间，产品实力难以区分，同质化竞争成为常态。因此，价格成为竞争的唯一途径，这就孕育了以低价为核心的量贩商业模式。

在低价的道路上，没有最低价，只有更低价。前两名竞争的本质是以更低的价格俘获更多消费者的青睐，从而扩大门店规模，实现规模效应，先以方式改变效率，再以规模谋发展。

因此，随着前两名竞争形势的升级，轰轰烈烈的价格战越来越激烈——店面贴在家里，价格下跌，6.8折，6.5折，4.2折...逐渐失控的数字在媒体报道中并不少见。

另外，为扩大规模优势，对加盟商的优惠力度也在相互竞争中达到了高潮。

今年1月12日，除了0加盟费、0服务费、0管理费、0配送费、装修补贴和特殊补贴外，我真的很想发布一系列新的加盟折扣。一周后，零食很忙，推出了新的优惠政策。也是0加盟费，0管理费，0服务费，一次性补贴10万。

双方甚至直接在加盟政策中写下了“竞争补贴”。比如零食忙的时候，有针对性的提出:如果竞争对手店面出现恶意折扣，距离符合高竞争店面标准，公司将补贴毛利率达到15%。

最后双方不惜“撕破脸皮”，直接反对对方加盟商，让竞争品牌加盟商通过补贴、高价购买等方式反水，成为自己公司的加盟商。

很难说谁先挑起了价格战，但可以肯定的是，无节制的让价正在消耗品牌的血本。到2022年，万辰生物毛利率达到15.97%，净利率达到7.56%，但2023年毛利率下降到9.3%，净利率达到-1.57%。

与此同时，销售费用从2022年的1973.47万元同比增长2098.37%至2023年的4.33亿元；短期贷款从1.484亿元飙升至5.108亿元。

万辰生物在2022年的归母净利润为4776.56万元，经过一年半的量贩零食布局，归母净利反而出现了-8293万元的亏损，这也是万辰集团十年来的首次亏损。

万辰生物也意识到了风险。在2023年的财务报告中，一口气提出了成本控制、市场拓展、人才储备、同行业竞争、管理水平等十大商业风险。

这些都将成为未来万辰生物乃至整个量贩零食行业需要补充的功课。经过赛马圈地和诸侯割据，精细化运营将被提升到更高的位置。

巨头受到震害

起初，销售零食的价值在于通过优化供应链来降低各个环节的成本，并通过降低价格来将节省的成本给客户带来利润，从而获得销售的领先地位。

但 伴随着价格战的日益激烈，单纯的省钱变成了变相的贴钱，市场竞争开始失序，进一步伤害了传统的方式巨头。

2023年，好店经历了一整年的业绩下滑，四季度利润各自同比下滑18.94%。、17.96%、在第三季度，4.53%和16.02%的净利润同比下降59.46%、97.88%和122.91%。

年营收同比下降14.76%，是好店上市以来第一次营收下降，归母净利润达到1.80亿元，创下近五年新低，与上市初期相比几乎减半。

延长时间线会发现，自2020年上市以来，好店的业绩一直不尽如人意。上市初期净利润达到3.43亿元，未来三年“无出其右”。虽然收入有所增长，但增速远不如上市前。

业绩不佳的好店也屡遭股东减持。 2021年2月至2022年11月，投资方高淳系(含珠海高淳、宁波高淳、香港高淳)4次减持良品店，2022年11月减持后，高淳系不再拥有良品店的任何股权。

今日资本也在密集减持，2023年5月至11月，良品店股东、今日资本旗下公司达永有限公司累计减持1704万股，2024年1月至2月再次减持1203万股，两次减持后，达永有限公司的持股比例从30.3%下降到23.05%。

来伊份的表现也不容乐观，2023年伊份营业收入达到39.77亿元，归母净利润达到0.57亿元，比去年同期下降9.24%和44.09%。

自2016年来，来伊份上市以来，营收和净利润首次出现双降，营收更是十年来首次出现同比下降。

从2024年第一季度开始，伊盘业绩下滑的势头依然没有下降，收入达到10.61亿元，同比下降12.47%，归母净利润达到6131万元，同比下降13.9%。

店面方面，截至2023年12月31日，来伊份的门店总数为3685家，比2022年同期增长63家，2023年好店增加67家，对比零食的扩张步伐几乎是原地踏步。

一方面，穿着“高端零食”外套的传统巨头停滞不前，另一方面，依靠大规模销售的前沿正在飙升。在风向变化的当下，巨头很难安于现状。

事实上，早在2022年，好店就尝试过量产零食，推出了子品牌“零食顽家”。与主品牌的高端零食定位相反，他们打出了“便宜才是性价比”的口号。

但在2023年上半年的业绩发布会上，好店直言不讳地表示，零食顽家的收入只能基本平衡，因为公司进入大规模零食业态较晚，还没有形成规模优势，超过500家会有规模效应。

与此同时，好店也投资了赵一鸣的零食，但2023年底，所有3%的股权都被出售，因为双方都曾经对着薄公堂。

不管是推子品牌还是投资同类产品，都只是试水，但是现在的情况已经不能容忍只是试水。

2023年11月，良品店新任负责人杨银芬在给全体员工的公开信中写道， 自创业以来，企业面临着最艰难的挑战，不仅仅是生活困难的问题，更是生活困难的问题。

良品店成立以来，与公开信一起，也有最大的降价行为。公司提出“降价不减质”的口味，300多款产品平均降价22%，最高降价45%。面对前沿的价格战，好店不得不低下高贵的头。

尽管良品店使降价行为大有可为，但与整个品牌全渠道1600相比， SKU，超过300个SKU的降价覆盖面仍然有限，更不用说只针对会员用户，而不是在全球范围内放开，使得降价更加“雷声大雨点小”。

2024年第一季度，良品店收入恢复增长，但同比增长2.79%至24.51亿元，净利润同比下降57.98%至0.62亿元， 更加被业内老四盐津店反超。

值得一提的是，第一季度报告发布不到一个月，好店再次减持。控股股东宁波汉意和达永有限公司计划减持不超过1203万股，总减持比例不超过公司总股本的6%。

与“质”不比“价”更好。

在一轮又一轮的价格竞争中，行业开始失序，从量贩零食率先以低价刁难，到老牌巨头仓促降价。因此，新秀和巨头都受到了一定程度的损害。

当价格战发生时，意味着产品不能通过技术创新来区分。只有通过比较价格，我们才能决定男女。价格战的本质是指导一个产品的质量，无底线地转移价格，争取谁的“血库”更丰富。

所以打价格战只是一种低水平的竞争方式，很容易降价，但是如何在降价的同时保持基本盈利才是问题。低价看似简单，实则考验系统化能力。

与以价格为核心的价格战相反，嘉御资本卫哲最近提出了“价格比”的概念，即以价格为导向，不断优化商品，领先同行。与简单粗暴的降价相比，这是一个更难更健康的竞争理念。

伊朗董事长施永雷也提出了类似的观点。在他看来，竞争不仅仅是价格理论，价格战可能会暂时增加销量，但从长远来看，它不利于品牌和行业的健康发展。

"泡沫期过后，能够沉淀下来的变化是消费者对品牌和产品质量要求的提高."

来一份拒绝低价格战，将更多的精力投入到提高产品质量上，2023年12月，来一份将品牌slogan从“新鲜零食来一份”升级为“新鲜零食来一份，健康零食领袖”。

列入“健康”二字后，来伊分还有针对性地进行了产品布局，开发了70多种健康轻负担系列零食。在“五鲜”标准之上，进一步将产品推向短期保险和“五低”(少糖、低盐、少油、低热量、低GI)、三零(零糖、零脂、零卡)方面的发展。

施永雷提到，量产零食和传统品牌连锁的区别在于，前者更注重渠道推广完美的性价比和下沉市场，在一个点上做到了极致。“我们的品牌连锁店更加均衡，我们将更加致力于提升产品价值。”

据报道，在品店一体化模式下，伊分孵化了脆爷、伊分美、芒太后等一系列产品。在饮料方面，有很多自主品牌，如咖啡品牌来咖啡、白酒品牌醉爱、威士忌品牌望空等。

还有三只松鼠也很重视自己的品牌。早在好店大幅降价的时候，章燎原就在朋友圈高调引出了三只松鼠的战略思路:高档性价比，即在总成本领先的前提下实现高质量、多样化。

“实现高档性价比的最佳途径是自主品牌。只有自主品牌才能解决商品定制和全链路提升的问题，这不仅是中间环节的成本优化，也是商品原材料和配方的提升。”

“高档性价比”战略的实施，让三只松鼠在2023年获得了加血。年报显示，2023年三只松鼠营收下降2.45%，但归母净利润同比增长69.25%，尤其是第三季度和第四季度，营收和纯利润同比回升。

年报中，三只松鼠再次定义了高端性价比:其本质是先进的生产力，从原材料、制造到交付，在生产经营效率大大提高的紧密结合下。

翻译过来就是做整个产业链布局，把各个环节的成本降到极致，提高效率。

在“高档性价比”战略下，三只松鼠打造了包括市场、R&D、采购、生产、质量检验在内的“一品一链”供应链管理模式，力求实现最佳成本、质量和效率。

2024年第一季度，三只松鼠在实施了一整年的“高档性价比”战略后，实现了营收36.46亿元，同比增长91.83%。；实现归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%。

盐津店转型较早。盐津店早在2021年就开始了供应链转型升级，2022年后转型效果开始突出，2022年和2023年，盐津店连续两年实现收入和净利润的增长，创历史新高。

根据2023年财务报告，盐津店的商品逐渐从“高成本”中获得高质量。 高性价比升级为“低成本高质量” 性价比高”。

在供需失衡的大环境下，老巨头们迟早会开始供应链革命，通过开放产业链优化各种能力。产业链是一场马拉松竞争。与纯渠道相比，做零食的搬运工道路更长，道路更长。

从这个角度来看，这群比量贩零食商活得更久的老玩家可能更有优势。

结语

当前中国已经告别了寅吃卯粮的时期，消费者对品质和个性的需求更高。

因此，零食行业具有细分化、多样化的特点，对品牌提出的要求是系统化，成为更多细分领域的“专家”。

所以目前围绕价格的竞争不会成为常态，未来的竞争还是要以质量为主，零食行业洪水大鱼的特点注定了系统化、优质化的竞争会长期持续。

本文来自微信微信官方账号“观潮新消费”（ID：TideSight），作者：青陵，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com