科林电气vs海信网能：金融市场并购浪潮逐渐兴起

2024年3月19日，石家庄科林电气有限公司(以下简称“科林电气”)发布公告称，青岛海信网络能源有限公司(以下简称“海信网络能源”)在完成一系列权益交易后，将获得占上市公司总表决权19.64%的表决权，高于公司实际控制人张成锁先生的11.07%，成为公司最大的表决权股东。科林电气(60305050)公告发布后.SH）股票价格连续多日上涨，多方资金闻风而来，在最近的股份混战中抢先下注。

虽然海信网能方声称，科林电气股权的收购是基于战略合作的需要，但可以利用自身资源为其引入更多的业务资源，帮助其长期健康发展；然而，科林电气股份保卫方仍将股权之争定为“赤裸裸的野蛮人偷袭——海信网能够赋能科林电气在输变电领域持续深耕24年的可能性很小。”

壹 | 真的是“门口的野蛮人”

忽然进攻吗

回顾公告前几天，不难看出，海信。com已经布局了科林电气的股权收购计划。无论是与科林原股东的协议转让，还是二级市场的加持，海信。com可以一步一步蚕食科林股权的行动路线非常明确。

截至2024年4月1日，海信网能够持有科林电气股份13.95%，对公司有23.52%的投票权。

当然，以科林电气董事长张成锁为代表的部分股东和以石家庄国有投资(石家庄国有资本投资运营集团有限公司)为主要人员的科林电气保卫方不会妥协。

另一方面，张成锁与邱士勇、董彩宏、王永签署了《关于石家庄科林电气有限公司一致行动协议》，约定四方共持有科林电气3932.11万股，占公司总股权的17.31%，因此认定公司实际控制人仍为张成锁。

另一方面，在4月2日晚科林电气发布的公告中，除了说明海信网能持有的股份变化外，还披露了3月27日至4月1日石家庄国有资本投资运营集团有限公司(以下简称“石家庄国投”)的加持情况。截至4月1日，石家庄国家投资公司持有1362.57万股，持有6%的股份。

此外，根据科林电气4月25日晚的最新公告，石家庄国投通过上交所竞价交易系统持有科林股份10%，而海信网能并未采取上述进一步收购股份的行动。

从最新趋势来看，海信与科林之间的控制权竞争实际上已经进入了白热化阶段，石家庄国投还没有明显表达自己的立场，但毫无疑问，当地政府不会把当地培养的知名企业交给别人。到目前为止，科林电气的股份已经形成了三足鼎立。

贰 | 为什么海信网能看到科林电气？

很多人可能对科林电气一无所知，直到海信网能明牌开战。

石家庄科林电气有限公司成立于2000年，在输配电领域深耕20多年。其业务涉及智能变电、智能配电、智能用电、新能源等10多个系列。

科林电气作为一家在新能源电力领域取得巨大成长的公司，近年来表现非常出色。

以上描述足以说明为什么科林电气——海信这几年确实建立了第二条增长曲线。长期以来，科林电气在电力系统自动化和新能源并网技术方面的特长，正是海信迫切需要补充的一部分。通过收购，可以进一步拓展其在新能源和智能能源解决方案领域的业务。"

这次收购事件很容易让人想起海尔和上海莱士年初的M&A事件。双方在产业地位和战略发展上也有很大差距，买家也是出于业务布局的需要。成功的收购对于海尔打造自己的健康生态品牌，布局大健康产业链具有重要的战略意义。

叁 | 多措并举共同努力：金融市场收购正是时候。

事实上，今年已经出台了多项文件和措施，为我国M&A市场注入了新的活力，市场传递了“精简行政、下放权力、强化监管、改善服务改革”的明显信号。

4月初，《国务院关于加强监管，规避风险，促进金融市场高质量发展的若干意见》(以下简称《意见》)发布：

一方面，《意见》表明，在发行监管方面，将出台上市配套文件，提出严格控制发行上市准入、加强交易控制、加强退市监管等条件；这些强有力的监管措施和严格的退市制度，使得一些有发展前景但暂时不符合上市标准的企业面临退出申报的压力，通过并购寻找发展机遇，逐渐成为补充优质资源的出路。另外，《意见》第八条提出“进一步全面深化改革开放，更好地服务高质量发展”：加强并购改革，采取多种措施激活并购市场。完善上市公司可持续信息披露制度。

四月十九日，证监会制定并发布。资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施，为了贯彻落实《意见》，实施了更多细节，提出了更多关于M&A重组的建设性意见，如持续提高审批效率和透明度，支持科技企业首次上市、再融资、M&A重组和海外上市；继续深化M&A市场化改革，制定定向可转债重组规则，完善小额快速审计机制，适当提高轻资产科技企业重组估值包容性。

上市公司应充分利用当前的优惠政策，利用M&A外延发展和资本增厚等内涵发展“一体两翼”，在风险可控的前提下发展壮大，不断提升公司整体实力，在激烈的市场竞争中占据有利地位。

本文来自微信公众号“财经思享汇”（ID:caijingsxh-），作者：刘天棋，36氪经授权发布。

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