国际油价重返百元关口 金价震荡走弱 黄金股业绩全线飘红

国际原油价格持续攀升，而国际金价则再度出现下行态势。

国际油价大幅上扬

3月26日，国际原油价格延续上涨趋势。截至记者发稿时，WTI原油期货涨幅超过3%，报93.63美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨3.28%，报100.45美元/桶。

从消息面来看，据央视新闻报道，以色列国防军于当地时间26日宣布，对伊朗伊斯法罕的基础设施发动了一系列大规模袭击。受这一消息的推动，国际油价重新进入上涨通道。

多家机构预测国际油价将持续走高。高盛集团表示，霍尔木兹海峡的流量可能从4月中旬起逐步恢复，但如果上游设施遭到进一步破坏，未来两年油价可能维持在100美元/桶以上。

巴克莱也认为，若局势拖延至4月底，2026年布伦特原油的远期价格或许会重新调整至每桶100美元。

此外，市场对油价和天然气价格飙升可能推高短期通胀的担忧显著上升。目前，美联储今年加息的可能性已经超过了降息预期；欧洲央行和英国央行则被预测将多次加息。

国际金价再度下跌

3月26日盘中，国际金价再次走弱。COMEX黄金盘中一度下跌超过3%，价格下探至4400美元/盎司。现货黄金同样大幅下跌，伦敦金现盘中跌幅接近2%，最低价格接近4410美元/盎司。

从更长的时间维度来看，近期COMEX黄金接连跌破多个重要关口，最低下探至4100美元/盎司。本周在消息面的影响下，连续两日出现大幅反弹。市场避险情绪与宏观定价机制之间存在冲突，使得黄金价格呈现出“过山车”式的行情。

博时基金指出，随着中东局势升级、霍尔木兹海峡运输受阻以及周边地区风险外溢，部分资金开始优先追求流动性和资产安全，导致黄金持有者在局部市场甚至以折价方式出售实物黄金。这类被动卖盘虽然不一定意味着中长期看空，但足以在短时间内放大价格波动。

对于后市，方正证券认为，在地缘风险升温、避险需求上升的背景下，短期金价仍有再度上探5500美元/盎司附近的可能。中期来看，黄金大概率呈现高位震荡偏强的格局，运行区间可能集中在4750—5500美元/盎司；长期则受到美元走弱、实际利率下行、ETF资金流入及配置需求提升等因素的支撑，仍具有较强的战略配置价值，在乐观情况下金价中枢也有望进一步上移。

美国银行表示，在投机仓位出清与宏观环境趋于稳定之前，国际金价或将维持震荡整理的格局。央行购金需求中长期仍有回归的基础，但其恢复依赖于地缘冲突缓和及能源市场回归常态。在此之前，黄金市场仍将处于流动性优先逻辑的主导之下。

黄金股集体实现盈利

据证券时报·数据宝统计，自马年以来（2月24日至3月25日），融资资金加仓了赤峰黄金、晓程科技、湖南黄金、山东黄金这4只黄金股，净买入额分别为1.72亿元、5838.45万元、5057.08万元、3169.69万元。

赤峰黄金目前运营着6座黄金矿山和1座多金属矿山，其中包括位于境外的老挝万象矿业与加纳瓦萨金矿。截至2025年年末，赤峰黄金并表口径拥有黄金资源（GORO）量583吨，平均品位为1.54克/吨。

3月23日盘前，赤峰黄金与紫金矿业同时发布公告——紫金矿业计划通过收购与定增的方式，合计耗资182.58亿元取得赤峰黄金的控制权。

截至3月26日，已有10家黄金股发布了2025年业绩相关报告。以年报数据或预告中值统计，这10家公司均实现了盈利。紫金矿业的净利润规模遥遥领先，达到517.77亿元；中金黄金、山东黄金、赤峰黄金紧随其后，净利润分别为51亿元、47.5亿元、30.82亿元。

紫金矿业2025年实现营收3491亿元，同比增长15%；归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%，历史上首次突破500亿元。净利润增长主要得益于产品量价齐升。

截至2025年年末，紫金矿业并表口径的黄金资源（GORO）量为4610.48吨、黄金储量1996.25吨，2025全年金矿产能达到90吨，预计2026年可达105吨。

从净利润变动情况来看，黄金股2025年的业绩增幅普遍较大。晓程科技全年净利润实现翻倍增长，同比增幅为136.28%；四川黄金、西部黄金、赤峰黄金、湖南黄金紧随其后，净利润同比增幅均在70%以上。