上海80后深耕工业MRO赛道：锐锢商城9个月营收11亿冲刺港股IPO，揭秘隐形巨头的盈利困局与行业价值
2013年，一位上海青年萌生了将工厂常用的螺丝、润滑油等工业用品搬至线上销售的想法。
12年后的今天，他所创立的锐锢商城已成为22万家五金店背后的“隐形供应商”，并近期启动了香港IPO的冲刺计划。
然而，这家备受关注的独角兽企业背后却藏着一个鲜为人知的现状：成立12年来长期未能实现盈利，2023年至2025年前九个月累计净亏损接近19亿元。
这是一个让人既看到潜力又心存疑虑的赛道：尽管当前尚未盈利，但长期价值不容忽视——毕竟，谁拿下这些看似不起眼的工业基础部件，谁就捏住了中国制造的喉咙。
锐锢商城基本信息
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2013年，锐锢商城正式成立，其瞄准的是一个听起来不够“光鲜”却规模庞大的市场——工业MRO（涵盖润滑油、螺丝等维护、维修、运行相关产品）的线上交易领域。简单来说，就是把工厂生产运营中所需的各类零部件、工具及耗材，通过线上平台进行销售。
MRO的详细定义
锐锢商城创始人高玚出生于1983年的上海。与多数互联网创业者不同，他并非技术出身，而是成长于五金加工厂的环境中。
2002年步入社会后，他便投身工业品行业，在上海街头推销电焊机，日常与五金店老板、工厂采购人员打交道。
之后，他前往澳大利亚莫纳什大学攻读商务会计专业。家境普通的他没有选择轻松的兼职，反而抓住了留学生租房的商机。当时墨尔本留学生租房需求旺盛但渠道混乱，他用自己的积蓄尝试房屋租赁业务，成功赚取了生活费。
2013年，30岁的高玚回到上海，最初从事五金机电出口生意，却始终觉得传统模式效率低下。恰逢互联网浪潮兴起，他思考道：“日常消费品能网购，工业用品为什么不行？”
2015年，锐锢商城线上平台正式上线，核心功能是连接上游供货商与下游五金店、工厂，让工业用品采购像逛淘宝一样便捷。
这便是锐锢商城的起步历程。
2016年，锐锢商城获得源码资本的首轮融资；2022年，其估值突破69亿元，跻身独角兽企业行列。
如今，锐锢商城的业务已覆盖全国22万家零售五金店，市场渗透率超过20%。以2024年交易总额计算，它在国内线上次终端MRO采购赛道中排名第二，市场份额达8.1%，超过了第三名至第五名的总和。
当然，创业之路并非一帆风顺。锐锢商城成立12年至今仍未实现盈利，2023年至2025年前九个月累计净亏损近19亿元。
2025年1月至9月期间，公司营收约为11.24亿元。
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工业MRO采购服务，在大众眼中或许是个略显“传统”的赛道。2000年以前，该领域主要依赖线下分销体系运作。
改革开放后，国内制造业迅速崛起，五金市场、建材市场成为工业MRO产品流通的核心载体。那个时代的行业关键词是“渠道为王”。
这种传统代理模式存在明显弊端：流通链条长、价格不透明。产品从上游品牌商到省级代理、市级批发商，再流转至五金店和工厂采购端，交易依赖人情关系，信息不对称问题突出，价格体系也较为复杂。
第二阶段可称为“半线上化”阶段。此时制造业已形成规模化发展，但移动互联网尚未普及，出现了区域型B2B网站、依托ERP的内部信息化系统、区域集采服务商等典型业态。
2010年之后，行业进入第三个阶段：工业品电商开始兴起。电商模式从消费品领域逐步向产业端延伸，MRO赛道也因此受到广泛关注——锐锢商城正是在这一行业大背景下应运而生。
工业品电商模式主要分为两类，一类是类似京东的自营模式，另一类是类似淘宝的平台模式。
2020年之后，赛道发展至第四个阶段：全链路SaaS服务阶段。企业不仅能通过平台购买产品，还可借助数字化工具对采购、生产、物流等全流程进行重构。
在这一阶段，行业内涌现出几类具有代表性的企业。
1、工业品“淘宝型”平台，以锐锢商城为代表。
这类平台如同工业品领域的淘宝，连接上游五金机电厂商与下游零售店、工厂，提供搜索、下单、支付及交易撮合等功能，同时自建仓储和配送网络，确保订单能快速履约送达。
其优势在于SKU丰富、覆盖范围广、下游市场渗透率高，且配套的仓储物流体系能提升履约效率。不过，这类平台目前尚未像企业内部ERP系统那样，具备管理审批、预算控制、供应商协作等功能。
2、全链路数智化平台，代表企业是京东工业。
这类平台不仅提供产品销售服务，还打造了一套“采购管理系统”，通过大数据、AI技术及供应链中台，帮助企业管理库存、预测采购需求、优化履约流程，强调端到端的数字化服务，实现采购与物流的深度融合。
其物流和数据能力较强，能支持大企业的全链路管理需求，但与企业内部系统进行深度对接的成本较高，对中小企业而言适配难度较大。
3、专业SaaS工具厂商。
这类企业不直接销售MRO产品，而是为企业提供采购协同、库存优化、供应链中台等数字化工具，助力企业实现内部流程的数字化改造。
其优点是能深入企业内部实现流程数字化，提升运营效率与合规性，但无法直接解决采购和物流履约的实际问题。
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根据灼识咨询的数据显示，2024年中国MRO采购服务市场规模已达到3.7万亿元，预计到2029年将增长至4.5万亿元，未来五年的复合年增长率约为4.2%。
在国内市场中，按交易金额计算，锐锢商城已跻身前五大线上MRO采购服务提供商之列。
在AI技术快速发展的大趋势下，MRO采购赛道也迎来了新的发展机遇，智能化采购便是其中之一——通过机器实现“找货、比价、下单”的自动化操作。
当前MRO采购领域面临的最大痛点是：SKU数量庞大且规格复杂；传统人工比价方式效率低，还容易出现错配问题。
未来1-2年内，AI、大数据、智能推荐等技术将从“试水阶段”逐步成为行业“标配”。
1、系统可根据企业设备BOM清单、历史订单数据及行业特征，自动推荐所需备件；
2、机器能自动分析筛选可靠供应商及最优价格，并提前预警库存紧张情况；
3、采购周期将从过去的“几天到一周”缩短至“几小时甚至实时响应”。
据行业内2025年的案例显示，通过AI选型系统，采购周期可缩短90%以上，选型错误率也大幅下降。
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