两大交易所调整交易规则：铜等期货及黄金白银保证金与涨跌停板幅度变动

国内两大重要交易所于近日同步发布交易规则调整通知，涉及多个期货品种的保证金比例与涨跌停板幅度调整，同时明确了春节期间的市场安排。

上期所发布两项重要通知

2月9日，上海期货交易所接连发布两份通知，分别针对新上市期货合约的交易参数调整，以及2026年春节期间的市场运行安排。

在新上市合约调整方面，上期所明确了不同品种合约上市后的交易规则：铜CU2702、铝AL2702、铅PB2702、锌ZN2702、氧化铝AO2702合约的涨跌停板幅度设为10%，套保持仓保证金比例11%，一般持仓保证金比例12%；铸造铝合金AD2702、线材WR2702、不锈钢SS2702合约涨跌停板幅度8%，套保及一般持仓保证金比例分别为9%和10%；镍NI2702、锡SN2702合约涨跌停板幅度12%，套保与一般持仓保证金比例依次为13%、14%；黄金AU2605合约涨跌停板幅度17%，对应保证金比例18%（套保）和19%（一般）；白银AG2702合约涨跌停板幅度20%，保证金比例21%（套保）、22%（一般）；螺纹钢RB2702、热轧卷板HC2702、纸浆SP2702、胶版印刷纸OP2702合约涨跌停板幅度7%，保证金比例8%（套保）、9%（一般）；燃料油FU2703、石油沥青BU2702、丁二烯橡胶BR2702合约涨跌停板幅度9%，保证金比例10%（套保）、11%（一般）。若出现《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定的情形，上述参数将在此基础上进一步调整，其他未尽事项按该办法及相关业务规则执行。

关于2026年春节期间的安排，上期所指出，2月13日（周五）晚间不开展夜盘交易，2月14日（周六）至2月23日（周一）休市，2月24日（周二）早间8:55-9:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。同时，自2月12日（周四）收盘结算起，已上市合约的交易参数将临时调整：铜、铝、锌、铅、氧化铝期货合约涨跌停板幅度13%，套保与一般持仓保证金比例14%、15%；镍、锡期货合约涨跌停板幅度15%，保证金比例16%（套保）、17%（一般）；铸造铝合金、线材、不锈钢期货合约涨跌停板幅度11%，保证金比例12%（套保）、13%（一般）；黄金期货合约涨跌停板幅度20%，保证金比例21%（套保）、22%（一般）；白银期货合约涨跌停板幅度25%，保证金比例26%（套保）、27%（一般）；螺纹钢、热轧卷板、纸浆、胶版印刷纸期货合约涨跌停板幅度10%，保证金比例11%（套保）、12%（一般）；燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶期货合约涨跌停板幅度12%，保证金比例13%（套保）、14%（一般）。若遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情形，参数将在此基础上调整。春节后，2月24日（周二）交易结束，自首个未出现单边市的交易日收盘结算起，所有已上市期货合约的涨跌停板幅度和保证金比例恢复至原有水平，其他事项仍按相关规则执行。上期所提醒各单位做好风险防范，保障市场平稳与交割顺畅。

上金所上调黄金白银交易保证金与涨跌停板幅度

同日，上海黄金交易所也发布了2026年春节期间市场风险控制通知，针对黄金、白银等品种的延期合约调整交易参数。

根据通知，上金所2月14日（周六）至2月23日（周一）休市，2月13日（周五）晚间不进行夜市交易，2月24日（周二）起正常开市。为应对节日期间国际市场波动风险，自2月11日（周三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例从18%提升至21%，下一交易日起涨跌幅度限制从17%调整为20%；Ag（T+D）合约保证金比例从24%上调至27%，涨跌幅度限制从23%调整为26%；CAu99.99合约保证金从每手15万元提高至每手20万元。若2月11日出现单边市，按《上海黄金交易所风险控制管理办法》调整的参数高于上述标准时，执行较高标准。后续参数调整安排将由交易所另行通知。上金所要求各会员强化风险防范，完善应急预案，提示投资者合理控制仓位，理性参与交易，共同维护市场稳定。

贵金属价格波动显著

2月9日，现货黄金价格重返5000美元/盎司关口，日内涨幅一度超过1%，最新报5011.59美元/盎司；现货白银日内涨幅最高达6%，最新价格为80美元/盎司。

对于近期贵金属及铜等品种的市场表现，机构给出了分析观点：东方证券认为，此前贵金属市场因长期逻辑短期化导致投资者情绪过度乐观，引发价格剧烈震荡，但在美国长期债务问题未根本解决前，贵金属长期牛市趋势未改；不过短期来看，价格与隐含波动率仍处高位，叠加部分投资者止损操作，或加剧短期波动，建议等待价格稳定后再布局。平安证券则指出，铜价长期中枢有望稳步抬升，需求端受益于全球核心产业升级，电网扩容与数据中心建设将打开增长空间，且需求结构向高附加值领域倾斜；供应端受海外矿产资源保护加强、铜战略地位提升影响，全球铜资源紧张格局持续，供应难现宽松，供需向好支撑价格上行。