全球第四大车企电动化折戟：半年预亏超1700亿，重组调整转型路径
2025年下半年，全球第四大车企集团Stellantis预计亏损高达1725亿元人民币。
车东西2月9日消息，Stellantis集团近期发布业务重组及2025年下半年财务业绩预告公告。
▲Stellantis集团发布的公告
根据公告提前披露的2025年第四季度财务数据，该集团2025年下半年预计亏损190亿至210亿欧元，约合人民币1561亿元至1725亿元。
▲Stellantis集团去年下半年预计财务数据
巨额亏损主要源于业务重组计划，公告显示，此次重组产生约222亿欧元（约合人民币1824亿元）的费用。
Stellantis首席执行官Antonio Filosa指出：“今天宣布的重组在很大程度上反映了高估能源转型速度的成本，这使我们与许多购车者的真实需求、能力和愿望产生了距离。它们还反映了先前糟糕的运营执行的影响，这些影响正被我们新团队逐步解决。”此次重组核心正是调整电动化业务。
Stellantis集团旗下拥有雪铁龙、Jeep、玛莎拉蒂、标致等知名品牌，最新第三方数据显示其全球销量排名第四。
▲Stellantis集团旗下品牌
2025年上半年，Stellantis净亏损约23亿欧元（约合人民币188亿元），据此计算，其2025年全年净亏损预计在213亿至233亿欧元之间，约合人民币1750亿元至1914亿元。
01.调整电动化转型计划，扩大动力形式选择
公告显示，重组费用（不计入AOI）约222亿欧元（约合人民币1824亿元），其中65亿欧元（约合人民币534亿元）为现金支付，将在未来四年内完成。费用主要分为三部分：
▲Stellantis公告中的内容
1、147亿欧元（约合人民币1207亿元）用于调整产品计划以适配客户偏好及美国新排放法规，同时下调纯电动产品预期：
（1）取消部分车型花费29亿欧元（约合人民币238亿元）、取消部分平台花费60亿欧元（约合人民币493亿元），主要因销量与盈利能力大幅低于预期。
（2）约58亿欧元（约合人民币476亿元）将在未来四年现金支付，与被取消的纯电动车型相关，这些车型销量远不及此前预测。
2、21亿欧元（约合人民币172亿元）用于调整电动汽车供应链规模，含7亿欧元（约合人民币57亿元）未来四年现金支付，涉及电池制造产能调整。
3、54亿欧元（约合人民币443亿元）用于其他运营变动：
（1）41亿欧元（约合人民币336亿元）因合同保修准备金估计变更。
（2）13亿欧元（约合人民币106亿元）其他费用，主要包括泛欧地区裁员相关支出。
2025年Stellantis已启动调整行动，核心是适配市场需求的产品计划与组合调整。其中，美国市场将迎来该集团史上最大规模投资——未来4年投资130亿美元（约合人民币900亿元），并推出5款新车型。
▲Stellantis的调整计划
全球市场层面，Stellantis推出10款全新产品，并扩大动力形式选择，例如为Ram 1500车型重新引入V8发动机，取消纯电版Ram 1500等无法盈利的产品。
02.去年下半年销量同比增长11%，与零跑合作补电动化短板
Stellantis表示，重组调整已带来销量增长。2025年下半年，其合并出货量达280万辆，同比增加27.7万辆，增长11%。北美市场贡献最大涨幅（+39%），泛欧、南美、中东和非洲、中国和印度及亚太区也实现同比增长。
▲Stellantis集团2025年下半年销量
2025年第四季度，Stellantis合并出货量约152万辆，同比增长9%。其中北美出货量较2024年同期增加12.7万辆，同比增长43%。
▲Stellantis集团2025年第四季度销量
其他地区中，2025年第四季度出货量净增2.4万辆，同比增长6%。主要得益于南美市场增长1.8万辆（+7%）、中东和非洲地区增长3000辆（+2%）、中国、印度和亚太地区增长3000辆（+20%）。
尽管电动化转型遇阻，Stellantis已找到重要合作伙伴。2023年10月26日，零跑汽车宣布Stellantis计划投资15亿欧元（彼时约合人民币116亿元），获得零跑约20%股权，成为重要股东并在董事会获2个席位。
▲零跑汽车发布的公告
双方还以51%:49%的比例成立合资公司“零跑国际（Leapmotor International）”，Stellantis将利用零跑技术在全球其他地区生产销售产品。
零跑汽车曾表示，借助Stellantis的海外产能支持，其出口增长速度将显著加快，销量提升也会进一步带动产能增加。2025年，零跑实现超6万辆出口，覆盖35个国家和地区，渠道网点超800家。
▲零跑汽车2025年海外成绩
零跑汽车副总裁、CFO李腾飞称，2026年零跑海外销量将高速增长，目前预期为10万-15万辆。
03.结语：全球第四大车企重组电动化业务
Stellantis此次业务重组虽导致2025年下半年百亿欧元级亏损，却是其正视能源转型速度误判、弥补运营短板的必要举措。
从阶段性成果看，产品组合调整与区域市场聚焦已初见成效。
与零跑汽车的深度绑定，成为Stellantis补齐电动化转型短板的关键。依托零跑技术优势与自身全球渠道、制造资源，双方合资公司的协同效应正逐步显现。
本文来自微信公众号“车东西”，作者：张睿，36氪经授权发布。
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