800亿赣商李仙德：马斯克的太空光伏，能否成为晶科能源的破局稻草？

2月初，特斯拉创始人马斯克考察国内多家光伏企业的消息引发行业关注。据报道，除光伏设备、硅片、电池组等常规环节外，他重点关注了拥有异质结、钙钛矿等技术储备的企业，老牌龙头晶科能源便是其中之一。

马斯克此前多次为“太空光伏”发声，这让他的考察与该领域产生关联。在他的规划中，“太空部署太阳能AI数据中心”是未来通讯的重要方向，而光伏电池将为这些太空设施提供稳定且低成本的电力支持。

晶科能源方面透露，马斯克确实与公司有过接触，并考察了多家国内主流光伏企业，但目前尚未达成合作。受此消息影响，2月3日和4日两个交易日内，晶科能源股价从6.28元涨至8.4元，总市值达840.44亿元。

然而，晶科能源及创始人李仙德当前处境并不乐观。公司2025年上半年财报显示：上半年营收同比锐减32.63%，归母净利润巨亏29.09亿元，资产负债率攀升至74.07%。公开数据测算，李仙德家族财富较2023年峰值已蒸发超200亿元。

作为曾连续四年全球组件出货量第一的光伏巨头，晶科能源近年发展略显乏力。李仙德曾凭敏锐嗅觉和超前战略崛起，也曾跨越行业周期，但在扩产拿下2023年、2024年全球组件出货量榜首后，如今却陷入被动。

马斯克的到来，为这家老牌龙头打开了新的想象空间。太空光伏这一曾被视为科幻概念的前沿领域，能否解决晶科能源的燃眉之急？

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“狠人”的商业直觉

李仙德并非李家首个涉足光伏的人。

大哥李仙寿创立的昱辉阳光2006年快速上市，原本从事建筑工程的三弟李仙德，便与二哥李仙华、妹夫陈康平共同出资1000万元，在江西上饶成立晶科能源，初衷是为昱辉阳光做上游硅片配套。

但光伏产业的广阔前景很快改变了他的想法。公司成立之初，李仙德大胆采用“借鸡生蛋”模式，从下游客户获取近2亿元预付款驱动产能扩张。据行业媒体报道，第一年硅片产能就达80兆瓦，实现销售收入7.8亿元，新公司起步即飞速发展。

管理上，李仙德信奉专业，曾在内部表示“这里只有职业经理人，没有老板”。他与大哥李仙寿作风相似，都极为低调，极少出现在公众场合。

不过，李仙德更显“狠劲”。他要求公司每6个月推出一代新产品，在海外项目中引导团队压缩成本，多次创造历史最低电价纪录。2023年公司致辞中，他强调：“管理层要对自己狠，真狠、长期的狠、对事要凶猛决绝的狠。”

2008年全球金融危机前夕，同行疯狂扩产时，李仙德凭直觉收缩，囤积现金，安然度过随后多晶硅价格暴跌的危机。

2009年，他又利用行业低谷收购浙江太阳谷能源，将业务延伸至电池和组件环节，完成垂直一体化布局。2010年，晶科能源登陆纽交所，成为金融危机后首家在美上市的中国光伏企业。

这种“直觉”在技术路线选择上更为突出。当行业普遍在P型PERC技术上停滞时，晶科能源2019年率先押注N型TOPCon技术并建设量产线。

尽管当时被视为冒险，但事后证明，正是TOPCon组件在效率和成本上的优势，让晶科能源2023年从隆基绿能手中夺回失落三年的全球组件出货量榜首。

李仙德将策略总结为“没有慧根，那就会跟”。被隆基绿能超越时，他毫不犹豫带领晶科能源2022年回归A股登陆科创板，打通更高效融资渠道，为技术追赶和产能扩张备足“弹药”。

这次他赢了，却没躲过产能过剩引发的光伏周期。

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陷入困境的巨头

李仙德曾说，没有周期的行业不够规模也不够重要，但过去两三年，光伏行业正经历最严酷的周期。

中国光伏行业协会数据显示，截至2024年底，国内硅片、电池、组件等环节产能超1100吉瓦，而2025年全球光伏市场乐观需求预期仅630吉瓦。严重供需失衡引发价格雪崩，多个环节产品价格较2020年高点跌去80%以上。全行业亏损，2025年第一季度31家A股上市光伏企业净亏损总额达125.8亿元。

2023年下半年行业下行苗头已现，李仙德也踩了“刹车”。

2024年初新春致辞中，他提到：“产能过剩会让你不舒服，日子不好过，这就要有正确预期和充分准备，决定要更快、行动要更狠、预测要更前瞻、方向一致、余粮备足。”

2024年7月，晶科能源终止原计划募资不超97亿元的定增，其中72亿元拟投向山西一体化大基地项目。

即便如此，它仍无法幸免。晶科能源2025年半年报显示，净利润由盈转亏，巨亏29.09亿元，毛利率从高位一路下滑至-2.01%。

困境背后是晶科能源引以为傲的TOPCon技术面临新挑战。由于TOPCon可在传统产线基础上改造，投资门槛低，迅速成为行业“内卷”主战场。隆基绿能董事长钟宝申直言，TOPCon技术高度同质化，容易未赚钱就过剩。晶科能源凭先发优势抢占市场份额，却也陷入最惨烈的竞争。

财务状况日益紧绷。截至2025年6月底，公司资产负债率74.07%，有息负债379.14亿元，高于货币资金297.53亿元。负债率高企、现金流承压，在需要持续巨量资金投入的技术迭代竞赛中，李仙德压力巨大。

1月21日，晶科能源披露2025年业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润在-69亿元至-59亿元之间，李仙德尚未找到破局之法。

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“十年趋势”的新机遇

地面战场陷入“白刃战”时，李仙德或许将希望投向了太空。晶科能源“改变能源结构，承担未来责任”的使命，在太空光伏语境下有了全新诠释。

马斯克旗下SpaceX的“星链”计划及“火星开发”构想，对高效、轻便、抗辐射的太空光伏电源有根本性需求。他多次为太空光伏站台，盛赞中国光伏企业降低能源成本，还构想在太空部署太阳能AI数据中心，解决地面电力建设增速不足的痛点。

晶科能源的太空光伏计划与马斯克密切相关。2024年年会上，公司副总裁钱晶说：“马斯克星球计划里必须有我们，光伏是地球以外所有星球唯一的电力源。所以他的第一张机票、第一批客人，一定会给晶科。”去年底，李仙德直接提出：“这次，我们去太空。”

在《董事长致辞：2026，仰望星空，脚踏实地》中，他提到马斯克计划每年向太空部署100吉瓦太阳能AI卫星能源网络，这让他深受启发，“在无线算力和无穷电力的时代，我们讨论的是‘全宇宙化’的能力。”

李仙德所说的“100吉瓦太阳能”，源于2026年初马斯克“建设太空AI数据中心理所当然，特斯拉与SpaceX三年内在美国分别建设100吉瓦光伏产能”的言论。

但太空光伏并非易事。媒体分析，太空光伏需耐受300摄氏度极端温差、强辐射及原子氧腐蚀，技术要求极高，且实现100吉瓦规模成本达千亿美元级别。

不过对李仙德而言，这是重新赢得优势的大机会，尽管可能被认为是“直觉”驱动的豪赌。

行业低谷期他曾说：“不要高估一两年的动荡，低估未来十年的趋势。”当下的亏损和股价下跌是“动荡”，而能源终极未来在太空或许就是“十年趋势”。

马斯克与太空光伏的联系，为故事增添了想象空间。这不仅关乎潜在大客户，更关乎晶科能源是否有足够技术狠劲与战略耐心，将豪赌变为穿越周期、通向黄金十年的“船票”。

本文来自微信公众号“中国企业家杂志”（ID：iceo-com-cn），作者：李晓天 马吉英，编辑：张昊马吉英，36氪经授权发布。

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