美股期指集体上扬 黄金重返5000美元关口 白银涨幅逼近3%

2月9日亚太市场早盘时段，美股股指期货的涨幅进一步扩大。截至目前，标准普尔500指数期货上涨0.30%，纳斯达克指数期货上涨0.41%，道琼斯指数期货上涨0.26%。

黄金与白银价格同步拉升，现货黄金涨幅超过1%，当前报价5017美元/盎司，重新站上5000美元关口。现货白银高开后涨幅接近3%，现报79.86美元/盎司。

2月8日，国投白银LOF发布公告称，为保障投资者的利益，该基金将于2026年2月9日开市起至10:30暂停交易，10:30起恢复交易。若当日基金溢价幅度未能有效下降，基金管理人有权采取进一步的应对措施。自2026年1月28日起，该基金已暂停申购业务（包括定期定额投资），恢复时间将另行公告。

白银价格的波动幅度向来比黄金更大，这是因为白银市场规模相对较小、流动性较低。而黄金市场流动性更高，应对价格波动的能力也更强。

近日，多家银行与资产管理机构再次强调对黄金的长期看涨立场。富达国际一位在黄金暴跌前完成卖出操作的基金经理表示，目前已准备好再次买入黄金；太平洋投资管理公司大宗商品组合管理团队负责人也认为，黄金的上行趋势并未改变。

摩根大通全球市场策略团队分析师Jason Hunter指出，近期黄金价格的走势属于典型的短期冲高后回落的反转行情，这是对前期过快涨幅的消化，属于“中场休息”，并非长期上涨趋势的终结。

技术图表显示，黄金价格在经历了抛物线式的快速上涨后，上涨动能已出现明显减弱的迹象。Hunter预测，未来数周甚至数月内，金价将进入宽幅震荡的“整理模式”。在此期间，5000美元关口以及5100-5150美元这一价格区间会形成较强的阻力，对金价的短期反弹空间形成限制。

虽然黄金短期面临技术性回调压力，但支撑黄金牛市的核心逻辑——“货币贬值”主题依然成立。Hunter表示，美元指数持续在100关口下方运行，这是美元长期走弱的关键信号。只要美元维持在这一水平以下，市场就可能受到2025年初开启的下跌趋势再次启动的影响。

银河证券分析认为，本周金属资产或许会继续处于震荡盘整阶段，需要重点关注美国1月CPI数据，以此判断通胀的黏性，进而修正对美联储政策的预期。从中长期来看，贵金属牛市的核心逻辑仍然稳固。当前黄金的核心逻辑已从短期利率博弈，转变为对冲美元长期信用风险以及全球货币体系重构。对于白银，需要注意其市场容量小、容易被资金操纵的特点，警惕杠杆资金引发的踩踏风险。工业金属则会更明显地受到全球绿色转型的推动，长期需求结构向好。

浙商证券表示，从当前时间点来看，短期维度下，黄金和白银都面临潜在的流动性冲击以及风险偏好切换带来的干扰。但从中长期维度分析，维持黄金表现强于白银的判断。在操作层面，更倾向于将波动率回落作为再次增加配置的关键观察指标。如果黄金隐含波动率（黄金VIX）从高位回落并进入相对稳定的区间，通常意味着流动性冲击有所缓解、市场定价更加有序，黄金的风险收益特征会明显改善，此时黄金的中期投资机会更值得把握。