金价反弹下的深圳水贝：金料紧缺引商家互借，回收大额黄金需谨慎

在地缘政治不确定性持续、市场对美联储年内降息预期升温的双重影响下，今年以来避险资金大量流入黄金与白银市场。1月份现货黄金价格累计上涨约13%，不过1月最后一个交易日，黄金曾一度下跌超11%。

2月2日，国际贵金属市场开盘后大幅下挫，纽约商品交易所黄金期货价格盘中一度跌至每盎司4423.2美元，较前一交易日收盘价下跌超6%；白银期货价格盘中一度跌至每盎司71.2美元，跌幅超9%。不少投资者涌向水贝黄金市场进行“买金卖金”操作。

经历暴跌后，黄金、白银价格于2月3日开始反弹，市场的买金卖金热度是否依旧？“料商放假”“原料断供”“回收一公斤以上黄金需斟酌”……2月4日，记者实地探访了深圳水贝黄金市场。

实探水贝：部分商家坦言“原料已耗尽”

在前期暴跌之后，国际金价从2月3日起反弹，并于2月4日收复关键点位，一度重回5000美元/盎司上方，行情犹如“过山车”般起伏。

《每日经济新闻》记者以客户身份走访深圳水贝市场时，一名店家表示：“前两天金价回调时人潮涌动，这两天金价上涨后人就少了。现在每克金价比前两天贵了100多元，之前下跌是因为前期涨势过猛，必然会有大幅回调，回调后会进入温和上涨阶段。”

当得知记者想购买金饰，店家称：“现在入手价格很合适，你放心，不会后悔，再过段时间价格会更高。今年到6月份，大盘应该还能上涨，黄金在手里永远不用担心贬值。”

谈及商家如何应对近期行情，该店家说：“降价时就不卖，把货存着，涨价了再出售。我们只是‘搬运工’，黄金价格高时拿货价也高，以前价格低的时候也不会大量进货。”

“前两天人特别多，今天人少了些。不过要说人多还是去年这个时候，人山人海，根本挤不进来。现在黄金价格太高，实际上对消费者做了筛选，很多人已经不愿购买了。”

记者来到另一家黄金回收店面，店员称：“这两天卖黄金很划算，金价已经很高了，最近来卖黄金的人数量还可以。”

黄金买卖火热之际，也有店家表示“料已售罄”。水贝一商户店员解释：“现在市场火爆，加上是农历年末，矿场也放假了，原料供应断了，这两天还有人找我买料，隔壁店甚至来借料，但我的料也不多了。”

记者注意到，世界黄金协会最新报告显示，2025年全球黄金需求首次突破5000吨，达5002吨的历史新高，投资需求取代珠宝消费成为最大需求来源，其中散户和机构是购金的主导力量。

广发期货贵金属研究员叶倩宁此前接受采访时表示，一方面，央行购金速度放缓五分之一至863吨，虽低于2022年至2024年水平，但仍保持相对高位；另一方面，投资需求激增84%至创纪录的2175吨，其中黄金ETF持仓增加801吨，结束连续四年流出，金条和金币购买量跃升16%至1374吨，创12年新高。

水贝商家给金首饰称重 每经记者 潘婷 摄

回收商：1公斤以上黄金回收需考量

“无论哪个品牌的黄金，回收都要提纯。”一家黄金回收店的店员告诉记者。

得知记者要回收二三十克黄金，店家称“这个量可以回收。如果回收1公斤以上就要考虑一下，主要是资金周转不过来。”

沟通中记者了解到，若同一天店面回收黄金过多，需先去银行提高转账限额。“如果要大量回收黄金，这几天就得做决定，因为2月6日上游（料商）就放假了，料商放假我们也没法回收。”店家解释，回收按实时金价进行，旧金会送到料商处。

记者还了解到，对于金价波动，黄金回收店家无法预测后续走势，需在料商放假前将黄金送去“回款”，不会积压过多黄金。

“我们收了你的黄金后会马上转给上游，上游再给我钱。如果上游放假，我拿着黄金，金价波动大，年后行情未知，我们要承担风险。”店家表示，回收黄金会直接转账给客户，不拖账。“最近金价浮动厉害，本来想赚点钱，别等放假黄金留在手里，反而赔钱就不值了。”

针对这轮“过山车”行情，上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚此前接受采访时认为，是三重因素叠加导致：前期涨幅过大累积的获利盘、沃什提名强化“鹰派”预期引发多头平仓，以及白银期现价差过大带来的“均值回归”压力。

那么，后续黄金等贵金属的涨跌趋势如何？

叶倩宁称：“中长期看，尽管美联储货币政策短期趋于谨慎，但未改变长远宽松预期，加上对贸易摩擦和地缘风险的担忧，全球主流机构在‘去美元化’背景下会不断提高贵金属配置比例，央行购金需求也有望保持强势，这些都对价格形成支撑，中长期具备上涨空间。”

曾刚认为，短期来看，2026年初金银经历“史诗级狂飙”后急速跳水，1月白银涨幅一度接近50%、月内振幅高达40%，黄金创53次历史新高后回调。中长期来看，机构共识偏向“温和牛市延续但涨幅收敛”。

另有分析人士判断：“整个2月份，更可能是冲高后震荡回落。目前只是大跌后的反弹而非反转，反弹后可能还会阴跌。”

基于风险考虑，该分析人士建议投资者尽量避免持仓过节，对2月份贵金属行情需持谨慎态度。