突发利空！全球股市连锁重挫，超级赛道缘何震荡？

“AI颠覆浪潮”的冲击来得猝不及防。

受人工智能（AI）颠覆性影响引发的市场担忧情绪蔓延，全球SaaS（软件即服务）概念股遭遇大规模抛售。统计数据显示，追踪软件、金融数据及交易所股票的两项标普类股指数，在周二的交易中合计蒸发市值约3000亿美元（折合人民币2.1万亿元）。今日，美股软件股的抛售潮进一步传导至亚太市场，多家行业龙头企业股价出现大幅下跌。

分析人士指出，投资者的核心担忧在于传统软件公司的主营业务可能面临被AI技术替代的风险。AI初创企业Anthropic近期推出一款面向企业法务团队的自动化工具，这一举措进一步加剧了市场的担忧情绪，直接导致法律软件及出版公司的股价暴跌。

板块全线重挫

今日，港股市场的SaaS概念股集体下挫，截至14:00，金蝶国际股价暴跌14.6%，中国软件国际大跌超8%，汇量科技跌幅近7%，微盟集团跌超6%。A股市场方面，引力传媒、天地在线跌停，值得买大跌超11%，因赛集团、易点天下跌幅超9%，省广集团跌超8%。

有分析认为，华尔街对AI冲击软件行业的担忧日益加剧，市场情绪正从“结构性看空”快速转向近乎“末日论”的悲观预期。

引发新一轮担忧的直接导火索是AI初创企业Anthropic为其Claude AI助手推出的新型自动化工具。这一事件在周二引发多只概念股集体暴跌，其中汤森路透（TRI）盘中跌幅一度超过20%，荷兰威科集团大跌13%，英国励讯集团大跌14%，LegalZoom.com暴跌近20%，CS Disco（LAW）盘中跌幅也一度超10%，Adobe大跌超7%。

周三的亚太交易时段，多个市场的软件股同样遭遇抛售。日本市场中，Obic下跌超6%，Oracle Corp. Japan大跌超5%，NEC、Trend Micro跌幅超3%。

澳大利亚股市方面，Xero股价一度暴跌超15%，创下2021年5月以来的最大跌幅；Technology One大跌超8%，Wisetech大跌超7%。

标普北美软件指数已连续三周收跌，1月累计跌幅达15%，创下2008年10月以来的最大单月跌幅，这一数据反映出市场资金对传统SaaS商业模式可持续性的系统性质疑。

针对软件股的集体下跌，高盛交易团队分析主要原因包括以下几点：

1. Anthropic为其智能体设施推出的新功能；

2. 市场中多家AI相关企业面临每股收益下调风险，例如法国阳狮集团股价下跌10%，加特纳公司因财报问题重挫逾20%；

3. 当前市场整体处于“亲动量”环境，持续的阴跌行情对软件板块形成不利影响。

影响范围几何？

据悉，Anthropic推出的Claude Code工具可让无编程经验的用户搭建软件，大幅降低了编程门槛，同时对传统僵化、同质化的产品模式造成冲击，令传统SaaS行业受到影响。

目前，在竞争激烈的AI市场中，Claude已成为众多法律及金融专业人士开展分析工作的常用工具。

值得关注的是，Anthropic构建的模型能够根据行业具体需求进行定制。作为AI生态系统中的主要模型开发商，Anthropic具备独特优势，可能对传统法律新闻、数据服务及法律AI领域的新兴企业形成颠覆。

摩根士丹利分析师Toni Kaplan等人在研报中指出，Anthropic针对法律领域推出的新AI功能加剧了行业竞争，“我们认为这是竞争升级的信号，可能对相关企业构成负面影响”。

杰富瑞股票交易部门董事总经理Jeffrey Favuzz评论称：“我们将这一现象称为‘SaaSpocalypse’（SaaS末日）——当前的交易逻辑已演变为‘尽快离场’的恐慌性抛售。”

基于对AI颠覆效应的担忧，华尔街投行Piper Sandler已下调Adobe、Freshworks、Vertex等软件公司的评级。该机构分析师Billy Fitzsimmons表示：“我们担忧‘席位压缩’和‘氛围编码’趋势可能限制这些公司的估值倍数上限。”

摩根大通在最新报告中提到：“目前市场尚未有明确答案。一方面，市场参与者担心AI商业化进程或AI泡沫问题；另一方面，又认为AI可能终结传统软件行业。与所有颠覆性变革类似，软件领域会出现赢家和输家，但从外部视角难以提前确定具体对象。”

高盛旗下Prime Brokerage平台此前发布的图表显示，对冲基金在半导体公司（普遍被视为AI超级周期的受益方）与软件公司（越来越被认为是AI冲击的主要受损方）之间的投资比例差异，已创下有记录以来的新高。

多项迹象表明，软件公司的业绩表现正显著落后于其他科技企业。彭博社汇编的数据显示，在本财报季已披露数据的公司中，标普500指数成分股里仅有71%的软件公司营收超出预期，而整个科技行业的这一比例为85%。