杰我睿爆雷：单用户投入超5000万，水贝预定价模式风险犹存
深圳杰我睿珠宝公司（简称“杰我睿”）主打黄金回收与低工费黄金销售，曾在水贝黄金市场小有名气。除回收业务外，其小程序还提供“约价回收”“买料定价”等功能，用户可进行充值、提现操作。
近期，杰我睿兑付爆雷、老板跑路的消息引发广泛关注。多位投资者透露，该平台约有15万注册用户，部分用户充值或持有上百万元及等值黄金，据澎湃新闻报道，此次风波涉及金额超百亿元。
1月28日，时代财经前往深圳市罗湖区杰我睿线下门店，发现所在楼层已被封锁，不少外地用户在楼下等候。截至当日，该案尚未立案，“罗湖发布”通报称，罗湖区已成立工作专班介入，正核查投资人诉求；杰我睿负责人及核心管理人员在岗，积极开展沟通、资产梳理与兑付工作。
现场罗湖区公安分局相关人员表示，区里已组建专班，调查工作正在进行，已组织人员到罗湖区体育馆有序登记调解。“政府正与公司核对资产情况，目前公司多数资产已被冻结。”
据现场用户介绍，相关方已提出初步清偿方案，分为2折、4折兑付两种。“2折兑付3-5个工作日一次性付清，4折兑付需1年内分期完成，同时要签署保密协议和刑事谅解书。”
1月28日，杰我睿小程序上线“清算申请”入口，展示部分兑付进度与转款情况。但有用户称，1月26日签署兑付协议后，截至当日仍未收到本金。
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单用户投入本金超5000万
新疆林女士因喜爱黄金首饰，2025年通过黄金交流群接触杰我睿，截至1月28日，其账户尚有55克金料、51克金条和600克白银无法提取。“当时想寄料换首饰，他家款式工费低很吸引人，现在市值14万多的资产，只给2万多就让我了结。”
青岛张先生表示，去年12月末在杰我睿小程序下单40多万元银条并申请邮寄，虽有快递单号却一直未发货。“以为是订单多发货慢，毕竟他家在水贝规模大，后来客服不回、电话不接，才发现不对劲。按现有方案，40万只能兑付8万。”
据了解，杰我睿用户中不少自称“杰粉”，粉丝群名为“杰我睿衣食父母”。天眼查显示，杰我睿成立于2014年6月，法定代表人、实控人张志腾持股90.9%，他在小红书拥有近7万粉丝，是水贝黄金圈网红。
投资者回忆，张志腾在小红书宣传时强调资质，提及国企金渠集团，让用户误以为有国企背书。时代财经查询上海黄金交易所官网，确认三门峡金渠集团是会员单位，但致电该集团时，工作人员表示与杰我睿无任何关联。
1月28日登记现场，多数用户暂未接受清偿方案。负责清偿的律师称，见过最高投入金额达5000多万元，还有1000多万、数百万的情况。2折兑付为一次性付清，4折兑付先付20%，剩余分11期支付。
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爆雷或因预定价模式
杰我睿小程序首页循环播放张志腾1月27日的声明视频，他表示未跑路，仍在深圳，未想欺骗用户，只是资金链断裂，银行卡被冻结，实物料无人敢收。
杰我睿业务模式包括实物回收和预定价，预定价类似期权交易，用户支付少量定金锁定未来买卖价格，进行涨跌博弈，具有“赌博”属性。投资者刘先生提供的截图显示，支付80元定金可锁定1031元/克金价，杠杆率超12倍，远高于上海黄金交易所约7倍的杠杆率。
行业人士认为，杰我睿的定价模式实质是平台与用户对赌，金价单边上涨时，若平台对冲失败易引发资金链断裂。负责清偿的律师表示，回收业务合法，但预定价模式类似期权，需相关牌照，或涉嫌非法经营罪、开设赌场罪。
2025年以来，黄金、白银价格分别上涨超67%、140%，杰我睿作为非持牌机构未做好风险对冲，或为爆雷原因之一。此外，杰我睿2014年成立时股东为郭芳芳，2024年7月变更为张志腾，法定代表人也由张志龙变更为张志腾，据投资者反馈三人是亲属关系。
时代财经走访发现，水贝市场仍有类似平台运营预定价业务。2025年10月，深圳市黄金珠宝行业协会曾多次警示，部分公司以黄金经营为名开展“非实物黄金对赌”，涉嫌开设赌场罪。
本文来自微信公众号“时代财经APP”（ID：tf-app），作者：张昕迎，编辑：周梦梅，36氪经授权发布。
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